三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放向好信號(hào)

盡管GDP一如外界所料，跌破警戒線達(dá)到7.4%，但新開工項(xiàng)目投資加速、地方投資項(xiàng)目仍保持高增長(zhǎng)、居民收入增速再超經(jīng)濟(jì)增速、房地產(chǎn)銷量資金持續(xù)向好等分項(xiàng)數(shù)據(jù)卻也開始顯現(xiàn)出“筑底回升”的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)向好信號(hào)明顯。
  ■ 固投：前三季度同比增長(zhǎng)20.5%
  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)256933億元，同比名義增長(zhǎng)20.5%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)18.8%)，增速比1-8月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長(zhǎng)1.63%。
  地方投資項(xiàng)目仍保持高增長(zhǎng)
  從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，1-9月份，中央項(xiàng)目投資13609億元，同比增長(zhǎng)2.3%，增速比1-8月份提高2.1個(gè)百分點(diǎn)；地方項(xiàng)目投資243324億元，增長(zhǎng)21.8%，提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
  地方投資項(xiàng)目保持高增長(zhǎng)，主要因?yàn)楦鞯貫榱舜碳そ?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，紛紛出臺(tái)大規(guī)模的投資計(jì)劃，這也在一定程度上刺激了當(dāng)?shù)氐耐顿Y。中央項(xiàng)目投資增長(zhǎng)雖然增幅不大，但與此前相比已經(jīng)有明顯改觀，得益于中央加快批復(fù)項(xiàng)目審批。
  新開工項(xiàng)目投資加速
  從施工和新開工項(xiàng)目情況看，1-9月份，施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資640896億元，同比增長(zhǎng)14.9%，增速比1-8月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn);新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資226866億元，同比增長(zhǎng)25.7%，提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。
  施工和新開工項(xiàng)目投資加速主要受中央和地方上馬一些基建項(xiàng)目有關(guān)，今年上半年政府批復(fù)了不少基建項(xiàng)目，這些項(xiàng)目很多都是在下半年開工，加上各地為了刺激經(jīng)濟(jì)也紛紛投資基建項(xiàng)目，就造成已開工和新開工項(xiàng)目投資加速。
  在有關(guān)專家看來，當(dāng)前，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車——消費(fèi)、投資、外貿(mào)，只有投資可以在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯作用，預(yù)計(jì)將來投資仍將在穩(wěn)增長(zhǎng)中扮演重要角色。
  ■ 財(cái)政收支：財(cái)政支出增速約為收入增速兩倍
  雖然今年前三季度財(cái)政收入增速逐漸放緩，但財(cái)政支出力度依然維持高增長(zhǎng)。財(cái)政部昨日公布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度累計(jì)全國(guó)財(cái)政收入90588億元，比去年同期增加8925億元，增長(zhǎng)10.9%。與此同時(shí)，前三季度財(cái)政支出增速為21.1%，比較顯示，財(cái)政支出增速約為財(cái)政收入增速兩倍。
  收入：增速逐季度回落
  自今年以來，財(cái)政收入增速逐季度回落。數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)14.7%、二季度增長(zhǎng)10%、三季度增長(zhǎng)8.1%。
  具體來看，今年前三季度稅收收入增速逐季度回落。數(shù)據(jù)顯示，其中稅收收入分別增長(zhǎng)10.3%、9.3%、5.7%。
  中央財(cái)政收入和稅收收入增速逐季回落與經(jīng)濟(jì)增幅放緩有關(guān)，中國(guó)的財(cái)政收入與GDP增長(zhǎng)密切相關(guān)，兩者之前大概是1：1.8的關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，財(cái)政收入增速也必然放緩。
  支出：地方支出增速遠(yuǎn)超中央
  盡管財(cái)政收入增速放緩，但是財(cái)政支出的幅度卻依然大幅度增加。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國(guó)財(cái)政支出84119億元，比去年同期增加14639億元，增長(zhǎng)
21.1%。和10.9%的財(cái)政收入增速相比，財(cái)政支出增速約為收入的兩倍。
  具體來看，今年前三季度，中央支出13892億元，同比增長(zhǎng)14.6%；地方財(cái)政支出70227億元，同比增長(zhǎng)22.4%。
  中國(guó)目前最需要解決的問題不是財(cái)政收入放緩，而是如何有效控制財(cái)政支出的增長(zhǎng)，過去十幾年來中國(guó)財(cái)政一直保持18%左右的高增長(zhǎng)，在世界范圍內(nèi)罕見，但這種增長(zhǎng)是不可持續(xù)的，如果不能有效控制支出，將來財(cái)政收入下滑時(shí)政府就要大量舉債滿足支出，加劇政府財(cái)政危機(jī)，甚至可能重蹈歐債危機(jī)覆轍。
  ■ 居民收入：增速再超經(jīng)濟(jì)增速
  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入18427元，名義增長(zhǎng)13%；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.8%。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比名義增長(zhǎng)15.4%；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.3%。盡管無論是城鎮(zhèn)居民收入增速以及農(nóng)村居民收入增速都超過經(jīng)濟(jì)增速，但是收入增速不均衡的現(xiàn)象依然存在。
  就城鎮(zhèn)居民的收入來源看，城鎮(zhèn)居民的工資性收入增速遠(yuǎn)沒有經(jīng)營(yíng)性收入增速快，并且工資性的收入增速低于城鎮(zhèn)居民收入增速的平均水平。
  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，在城鎮(zhèn)居民人均總收入中，工資性收入同比名義增長(zhǎng)12.7%，經(jīng)營(yíng)凈收入增長(zhǎng)15.4%。這意味著，和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入名義增長(zhǎng)13%的幅度相比，城鎮(zhèn)居民工資性收入增速低于平均水平，沒有經(jīng)營(yíng)性收入增速高。
  獲得工資性收入的多是普通職員，該部分收入增速水平過低，不利于平衡各方的收入，如果該種收入始終跟不上平均水平，則收入分配不均的現(xiàn)象可能越來越強(qiáng)烈，未來需要逐步提高該種收入增速。
  ■ 房地產(chǎn)：銷量資金持續(xù)向好
  在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)方面，主要指標(biāo)的漲幅也出現(xiàn)了明顯的分化：房地產(chǎn)投資、景氣指數(shù)都有所下挫，而銷售量和房企資金狀況持續(xù)向好。
  銷售量：商品房環(huán)比漲幅25%
  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：今年1-9月份，全國(guó)商品房銷售面積68441萬平方米，同比下降4%。其中住宅銷售面積為60885萬平方米，同比下降4.3%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。單月情況看，9月商品房銷售面積11026萬平方米，環(huán)比上漲25%，住宅銷售面積9900萬平方米，環(huán)比上漲25.2%，同比上漲9.4%。
  金九時(shí)期，房企紛紛加大供應(yīng)，促使商品住宅成交量明顯增長(zhǎng)，但同比漲幅還不足10%，表明當(dāng)前成交并沒有達(dá)到理想旺季狀態(tài)。一是購(gòu)房需求放緩，后續(xù)力度不夠；二是房?jī)r(jià)上漲，開發(fā)商促銷力度較小，剛需購(gòu)房的急迫性也大大減弱，出現(xiàn)觀望情緒。
  資金：房企資金增速突破一成
  根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-9月，全國(guó)房地產(chǎn)資金來源68232億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速是3月份以來首次上升到10%以上。在各類資金來源渠道中，國(guó)內(nèi)貸款同比增幅12.9%、企業(yè)自籌資金同比上漲11.4%，增幅也有所回落。其他資金同比上漲9.6%。
  房企資金狀況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，主要得益于當(dāng)前市場(chǎng)整體需求的提升和合理的銷售方式，雖然當(dāng)前房企并無降價(jià)動(dòng)力，但也有不少通過推出低價(jià)盤和合理定價(jià)的方
式獲得不錯(cuò)銷量。在房企拿地支出，以及仍有部分房企需要年底沖業(yè)績(jī)的情況下，未來房?jī)r(jià)上漲可能性不大。
  ■ 消費(fèi)：增長(zhǎng)趨于活躍 單月增速放大
  在節(jié)日因素和房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖信號(hào)的帶動(dòng)下，9月份消費(fèi)市場(chǎng)逐漸趨于活躍，單月消費(fèi)增速也較8月份有所擴(kuò)大。分析人士認(rèn)為，隨著促消費(fèi)政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，四季度消費(fèi)表現(xiàn)有望保持在14.5%左右。同時(shí)鄉(xiāng)村消費(fèi)增速也保持高于城鎮(zhèn)消費(fèi)，預(yù)示消費(fèi)潛力還有進(jìn)一步釋放空間。但專家同時(shí)指出，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)福利，難以作為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)支撐因素來依靠。
  零售額：同比增速升至13.2%
  雖然三季度GDP增速延續(xù)了回落態(tài)勢(shì)，但9月份消費(fèi)、投資、工業(yè)增加值等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，其中9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額18227億元，同比增長(zhǎng)13.2%，漲幅較8月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。自8月份以來，消費(fèi)品市場(chǎng)逐漸趨于活躍，尤其是9月份受到“雙節(jié)”因素影響，消費(fèi)井噴等積極因素增長(zhǎng)進(jìn)一步加快。前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到149422億元，同比名義增長(zhǎng)14.1%。
  考慮到今年“雙節(jié)”拉動(dòng)消費(fèi)效應(yīng)較往年明顯，前期住房成交量上升將在一定程度上帶動(dòng)裝潢、家具等消費(fèi)，此外資本市場(chǎng)可能逐步活躍，回升的財(cái)富效應(yīng)將帶動(dòng)市場(chǎng)信心與居民消費(fèi)等因素，四季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速將很可能維持在現(xiàn)有水平，預(yù)計(jì)全年名義增速在14.5%左右。
  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在商品零售中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額8237億元，增長(zhǎng)14.8%。其中，家具類消費(fèi)增速31.4%，位居第一，建筑及裝潢材料緊隨其后，達(dá)到26.9%。
  貢獻(xiàn)率：再超投資達(dá)55%
  從增長(zhǎng)的“三駕馬車”動(dòng)力結(jié)構(gòu)來看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前主要還是靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，今年前三季度，最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率是55%，在7.7%的增長(zhǎng)率中拉動(dòng)了4.2個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)于資本形成總額對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率是50.5%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.9個(gè)百分點(diǎn)。貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率是-5.5%，下拉GDP負(fù)增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。
今年以來，最終消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率一直超過投資，成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的頭號(hào)“引擎”。翻閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這是近10年來消費(fèi)首次成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一大動(dòng)力。
但從可持續(xù)增長(zhǎng)的角度來看，消費(fèi)很難作為未來長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力來依賴。專家指出，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率提升與我們實(shí)行的擴(kuò)大消費(fèi)政策有很大關(guān)系，但是從歷史上來看，沒有任何國(guó)家通過消費(fèi)來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需，消費(fèi)對(duì)于應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有重要作用，但是消費(fèi)不是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)的因素，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論而言，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的福利，投資是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，把投資作為應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)的手段和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式結(jié)合起來，是我們當(dāng)下需要厘清的一個(gè)思路。