貨幣政策漸松，首要支持中小企

中國(guó)人民銀行2月18日宣布，由2月24日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)此舉將可釋放約4,000億-5,000億元人民幣。由于去年是中國(guó)歷年來(lái)最嚴(yán)厲的政策緊縮期，預(yù)料今年貨幣政策將逐漸寬松，這是防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的必要之舉。不過(guò)，釋放出來(lái)的資金要確保流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是要紓緩中小企業(yè)資金鏈趨向斷裂的緊張狀態(tài)，以達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的效果。同時(shí)，要防止大部分資金流入樓市，警惕寬松政策成為新一輪樓市泡沫的催化劑，令費(fèi)盡九牛二虎之力取得的房地產(chǎn)調(diào)控成果付諸東流。

此次調(diào)整后，中國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)，將分別執(zhí)行20.5%和17.0%的存準(zhǔn)率。經(jīng)過(guò)2011年全年過(guò)度收緊的貨幣政策，國(guó)內(nèi)資金緊絀情況，難憑一兩次的準(zhǔn)備金率下調(diào)便改變。目前，準(zhǔn)備金率仍然偏高，至少要降到15%至16%左右才合乎常態(tài)。而在中國(guó)通脹隱憂(yōu)漸降的情況下，準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)的空間。市場(chǎng)人士認(rèn)為上半年至少仍要2至3次下降準(zhǔn)備金率，在年中更會(huì)減息一次。

下調(diào)準(zhǔn)備金率，可暫緩目前資金緊張的狀態(tài)，銀行可將多余的資金進(jìn)行放貸。資金應(yīng)先紓緩中小企業(yè)的短期融資需求。去年在持續(xù)緊縮的貨幣政策之下，中國(guó)的中小企業(yè)賴(lài)以生存的主要融資方式斷裂，導(dǎo)致不少企業(yè)出現(xiàn)倒閉或經(jīng)營(yíng)困難。企業(yè)特別是小企業(yè)的資金鏈一旦斷裂，后果就是停工或半停工，資金正如人體的血液一般，血液斷流后，企業(yè)難免倒閉。

中國(guó)99%企業(yè)是中小型企業(yè)，中小型企業(yè)對(duì)國(guó)家稅收的貢獻(xiàn)超過(guò)50%，解決就業(yè)的比例更大，但是其融資困難一直是問(wèn)題。目前中國(guó)大中型商業(yè)銀行，出于貸款盈利性考慮，很難向中小企業(yè)提供融資。因此，解決中小企業(yè)融資困難不僅需要貨幣政策的調(diào)整，而且應(yīng)通過(guò)政策引導(dǎo)，支持中小企業(yè)融資。

2008年爆發(fā)全球金融海嘯，中國(guó)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，推出了4萬(wàn)億投資計(jì)劃，并且多次降低利率和購(gòu)房首付比例，引發(fā)樓價(jià)快速上漲，并于2010年達(dá)到頂峰。2011年初樓市國(guó)八條出臺(tái)，結(jié)果一年調(diào)控，樓價(jià)快速上漲趨勢(shì)受控。今年中國(guó)貨幣政策將逐漸寬松，要防止資金大部分流入樓市，重蹈2008年后樓市飆升的覆轍。