中國貨幣政策轉(zhuǎn)向“略偏寬松”
2016-02-29 12:01:26 來源：協(xié)會秘書處
G20財長和央行行長會2月26日于上海揭幕，當(dāng)下國際金融市場波詭云譎，中國的政策走向備受關(guān)注。中國人民銀行行長周小川在談及現(xiàn)行的貨幣政策時，首度提及“略偏寬松”。他還強調(diào)，中國制定貨幣政策不會過度基于外部經(jīng)濟。
周小川在發(fā)言中表示，鑒于目前中國和全球的經(jīng)濟形勢，中國央行的貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，同時會不斷觀察，適時調(diào)整，未來則將繼續(xù)實施靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策。這是央行首次提及“略偏寬松”，此前的表述一直是“穩(wěn)健”。
在央行當(dāng)日發(fā)布的一份書面問答中，對此似有進(jìn)一步的闡述。在回應(yīng)外界對中國貨幣信貸增長過快、貨幣政策“放水”、進(jìn)一步“加杠桿”等質(zhì)疑時，央行回答，1月部分?jǐn)?shù)據(jù)確實較高，但考慮到主要是傳統(tǒng)中國新年因素使然，人行一般不對1月的數(shù)據(jù)作過分反應(yīng)，而是更傾向于節(jié)后穩(wěn)定一段時間后再適度引導(dǎo)，并會高度重視總需求的調(diào)控和杠桿率的變化。
稍后舉行的記者會上，被問及資本外流會否影響貨幣政策，周小川進(jìn)一步指出，中國作為經(jīng)濟大國，貨幣政策的制定主要考慮宏觀經(jīng)濟整體情況，使國內(nèi)經(jīng)濟更加健康發(fā)展，不會過度基于外部經(jīng)濟或資本流動來制定宏觀政策。在他看來，從過去偏重于數(shù)量型，逐漸轉(zhuǎn)向更加注重于價格調(diào)控的貨幣政策體系，利率會起到更重要的作用，因此利率信號要清晰，還要逐漸建立利率走廊。
近年來國際上對依賴貨幣政策有不同看法，周小川認(rèn)為，貨幣政策是有效的，有助于緩解和度過危機，加快了復(fù)蘇，但別的政策也應(yīng)該跟上，貨幣政策若使用過多，有可能出現(xiàn)效率遞減。
近期中國外匯儲備下行較快，1月份單月降幅達(dá)到近千億美元，外界擔(dān)憂若趨勢持續(xù)，或加劇人民幣貶值預(yù)期。對此，周小川回應(yīng)，外儲就像水庫，始終都在變動中，不會一直處于上升狀態(tài)，到了拐點之后就會下行，資本流動多數(shù)情況屬正常。至于多少外儲才是安全底線，他認(rèn)為學(xué)術(shù)上對此有諸多觀點，但目前無需擔(dān)心中國對外支付能力，中國的外儲會保持在合理、適度的水平。
周小川并強調(diào)，經(jīng)濟基本面對穩(wěn)定金融市場至關(guān)重要，由于金融市場各個板塊互相影響，政策制定時確實應(yīng)倍加小心，但也不能縮手縮腳，對中國經(jīng)濟有實際性改善的舉措，如供給側(cè)改革要果斷推行，出了問題可以適當(dāng)彌補，“關(guān)鍵還是經(jīng)濟基本面，如果經(jīng)濟是健康可持續(xù)的，即便金融市場反應(yīng)過沖（指過度），也會經(jīng)過短期波動，回歸正常。”
2015年12月通過發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，央行進(jìn)一步強調(diào)要加大參考一籃子貨幣的力度。周小川提到，一籃子貨幣的重要性越來越大，但一籃子貨幣里，權(quán)重最大的還是美元，在三種人民幣匯率指數(shù)中，美元都起主導(dǎo)性的作用。
談及中國金融監(jiān)管機制，周小川則坦言，2015年金融市場的動蕩讓他反思，中國金融監(jiān)管體制在危機中，表現(xiàn)出令人不滿意的地方，故有作出調(diào)整的壓力，目前正在研究中，但對新體制是否有利于宏觀審慎政策框架的有效運行會有所考慮。
