高速公路短期貸款膨脹凸顯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

近年高速公路建設(shè)大量短貸長(zhǎng)投，在宏觀調(diào)控和信貸規(guī)模嚴(yán)控之下，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)凸顯，然而"中西部的公路投資才剛剛開(kāi)始"。在2009-2010兩年間，商業(yè)銀行大量短期流動(dòng)資金貸款再度涌向了長(zhǎng)期的公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這些資金大多為一年到三年期限的短中期貸款，如今，在信貸緊縮壓力之下，短貸長(zhǎng)用帶來(lái)的資金壓力驟現(xiàn)。審計(jì)署報(bào)告顯示，地方政府性債務(wù)余額中用于高速公路建設(shè)的債務(wù)余額約為1.12萬(wàn)億元，部分地區(qū)的高速公路處于建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)初期，其收費(fèi)收入不足以償還債務(wù)本息，主要依靠舉借新債償還。中央政府對(duì)高速公路有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和其他相關(guān)債務(wù)中，借新還舊率已達(dá)54.64%?，F(xiàn)在中西部地區(qū)多以地方交通廳或者交通局作為貸款單位，把不收費(fèi)的公路打包向銀行貸款。2008年底，在"4萬(wàn)億"刺激計(jì)劃推動(dòng)下，按照交通運(yùn)輸部規(guī)劃，用三到五年的時(shí)間加快交通建設(shè)任務(wù)，力爭(zhēng)高速公路里程達(dá)到11萬(wàn)公里，其中國(guó)家高速公路超過(guò)8萬(wàn)公里，基本建成國(guó)家高速公路網(wǎng)。但風(fēng)險(xiǎn)隱患也主要在中西部，一方面，修建早、位置好的高速公路主要集中在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，過(guò)去十幾年的累計(jì)收益早已超過(guò)了初始投資，現(xiàn)在坐地收錢(qián)；另一方面，金融危機(jī)后，中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)正處于逐步復(fù)蘇期，收費(fèi)公路項(xiàng)目的車流量和收入的恢復(fù)性增長(zhǎng)均存在一定的不確定性，而中西部地區(qū)幅員遼闊、地貌也相對(duì)東部崎嶇，投入規(guī)模比東部大得多，亦使公路公司融資和成本控制的壓力增大；加之國(guó)家公路收費(fèi)政策調(diào)整，很多二級(jí)公路開(kāi)始不收費(fèi)，中西部公路公司以收費(fèi)還貸的資金來(lái)源更加有限。目前像陜西、云南等中西部省份的省級(jí)交通融資平臺(tái)，還本付息出現(xiàn)難以為繼的情況并不奇怪。由于大批債務(wù)集中到期，加之宏觀緊縮形勢(shì)下，相關(guān)公路融資平臺(tái)的后續(xù)資金融通已面臨較大的資金缺口和較大的還款壓力，高速公路短期貸款的惡性膨脹使中西部的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大增。