銀行赴交易所發(fā)債障礙掃清

繼去年11月監(jiān)管層放行商業(yè)銀行赴交易所市場發(fā)行公司債之后，1月9日上交所正式披露了相關實施細則。上交所1月9日發(fā)布《關于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補充資本及其上市交易、轉讓相關事項的通知》，對商業(yè)銀行赴上交所發(fā)行公司債的相關流程進行了明確公示和規(guī)范。實際上，早在去年11月8日，證監(jiān)會和銀監(jiān)會就已經(jīng)聯(lián)合發(fā)布了《關于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補充資本的指導意見》，允許商業(yè)銀行赴交易所市場發(fā)行公司債。但由于上交所一直未出爐相應的配套細則，因此在隨后的兩個月時間里，商業(yè)銀行發(fā)行公司債實際處于"監(jiān)管已放行，但暫時無法成行"的狀態(tài)。因此，上交所《通知》的出爐，意味著商業(yè)銀行發(fā)行公司債的最后障礙已經(jīng)掃清。

我國的債券市場分為銀行間債券市場和交易所債券市場，這是商業(yè)銀行首次獲準在交易所市場發(fā)行公司債，而在此之前，銀行間市場還是商業(yè)銀行發(fā)債的惟一通道。擔任這一試水排頭兵的工具為減記債，為公司債性質，是商業(yè)銀行新興的二級資本補充工具，它與一般公司債最大不同在于，一般公司債主要是為補充銀行資本金，滿足銀行資本充足率的需要，含減記條款的公司債，在銀行不良率上升較快時，可直接對沖不良貸款，但同時，債權人要承擔較大的風險，減記債的償還順序排在存款人和一般債權人之后。此前，商業(yè)銀行已被允許在銀行間市場發(fā)行減記債。

不過按照上交所的要求，商業(yè)銀行赴上交所發(fā)行減記債仍然有門檻限制，只有上市銀行才有資格進場發(fā)債，不過上交所并未限制發(fā)債銀行的上市地，無論境內還是境外上市的中資銀行都具有進場資格。上交所規(guī)定，發(fā)行人在獲得銀監(jiān)會的資本工具屬性確認和監(jiān)管意見后，既可以選擇報證監(jiān)會核準后公開發(fā)行，也可以選擇經(jīng)上交所備案后非公開發(fā)行。每期非公開發(fā)行的減記債的投資者合計不得超過200人。

據(jù)悉，去年以來監(jiān)管部門和上交所積極推動含有減記條款的二級資本工具，即減記債來交易所試點發(fā)行。目前，包括國有銀行、股份制銀行和城商行在內的多家銀行已陸續(xù)向銀監(jiān)會提出減記債發(fā)行申請。

分析人士認為，商業(yè)銀行赴交易所發(fā)行減記債有兩大積極意義，一是此舉有利于加快銀行間債券市場和交易所債券市場的互融互通，二是創(chuàng)新性地拓寬了商業(yè)銀行的融資渠道。長期以來，我國的商業(yè)銀行業(yè)資本補充工具較為單一，僅有普通股、次級債等少數(shù)品種，其他一級資本工具和二級資本工具相對匱乏，這也令中資銀行在"巴塞爾三"確定的全球銀行統(tǒng)一監(jiān)管標準面前缺乏完善的風險分級防控機制，風控短板也逐步暴露。或許正是這一工具的重要性，減記債在監(jiān)管放行之后也頗受銀行歡迎，目前已經(jīng)有多家銀行向銀監(jiān)會提交了發(fā)行減記債的申請。預計在上交所開閘之后，首單會很快發(fā)出。