企業(yè)家喊“冷”，政府該援手嗎？

央視《對手》欄目錄制年終節(jié)目，邀請了大量實業(yè)家作為晚會現(xiàn)場的觀眾，在這個活動上，現(xiàn)場嘉賓說得最多的一句話就是：過冬。

企業(yè)已經(jīng)深深地感到了寒冷，而且期盼著哪怕是些許的溫暖。那他們最希望的溫暖是什么？放松信貸，或者說讓貸款價格便宜一點。現(xiàn)在，高昂的財務成本已經(jīng)壓得他們幾乎窒息。

從媒體的報道看，溫家寶總理此去蘇南考察，聽到看到的最大問題、反映最強烈的問題顯然主要集中于資金過于緊張，信貸成本過高，企業(yè)難以承受。溫總理甚至說出"銀行不要把企業(yè)當成唐僧肉"的話。

不過，貸款利率之所以畸高，關鍵原因在于信貸過緊，整個中國的貨幣環(huán)境已經(jīng)與中國實體經(jīng)濟的發(fā)展要求出現(xiàn)了巨大的偏差。"銀行把企業(yè)當成唐僧肉"這句話，似乎是在責怪銀行把貸款價格定得過高、條件過于苛刻。但銀行之所以如此強勢，其根本原因在于信貸過度稀缺。因此不解決貨幣政策過緊的問題，信貸不可能降價，這難道不是市場經(jīng)濟的基本規(guī)律嗎？

當然，我們不否認金融壟斷所構成的"強權價格"，這當然是壟斷條件下的基本價格特征。但是，如果壟斷定價和信貸稀缺共同發(fā)揮作用，那企業(yè)的日子不就難上加難了？筆者堅信，破除壟斷絕非一日之功，而當務之急是必須"盡快適度放寬貨幣，增加信貸"。

不錯，總理對當前經(jīng)濟形勢的認知非常正確，無非是"三個雙碰頭"。其一，外需和內需下滑雙碰頭；其二，總體需求和企業(yè)綜合成本上升雙碰頭；其三，經(jīng)濟下行與物價處于高位運行雙碰頭。這"三個雙碰頭"必然導致制造業(yè)效益下滑。

筆者早就大聲疾呼：面對發(fā)達國家不斷超發(fā)貨幣，面對國際大宗商品上漲引發(fā)的輸入性物價上漲(或成本推動型物價上漲)，中國只能"扛"，而絕不能采用緊縮貨幣的方式去"抗"。否則，必然導致總理已經(jīng)看到的上述結果。

無奈，事情已經(jīng)發(fā)生了?，F(xiàn)在該怎么辦？在做空中國勢力越發(fā)猖獗之時，中國貨幣政策再度陷入兩難。投放貨幣，就必須任由人民幣貶值，這會招致國際做空勢力的蜂擁而至；緊縮貨幣，對抗做空勢力，則意味著對中國內需的進一步壓制，實體經(jīng)濟將遭受毀滅性的打擊。所以，貨幣當局只有選擇中性貨幣政策。

但現(xiàn)在"不投放、不收縮"的所謂中性貨幣政策真是理論意義上的"中性"嗎？理論上的"中性"指的是：在保證正常需求前提下的不松不緊。

當然不是。中國當下的貨幣供應量增長率已經(jīng)遠遠高于正常狀態(tài)；貸款價格也遠遠高出了正常狀態(tài)；而銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的監(jiān)管條件也遠遠超過了歷史任何一個時期。這說明，中國在現(xiàn)有貨幣供應量條件下的"不松不緊"是無法滿足經(jīng)濟增長正常需求的。

按照央行常規(guī)的貨幣供應量計算公式，假定GDP增長率為8%，CPI漲幅為4%，那現(xiàn)在的貨幣供應量增長率至少差3個百分點。這3個百分點的少增，還是在不考慮監(jiān)管標準提高壓制貨幣乘數(shù)的前提下的估計，如果考慮監(jiān)管指標提高對流動性的影響，中國貨幣將更緊一籌。

與中國經(jīng)濟全局相比，人民幣貶值或許不算最壞的事。當然，為了防止國際攻擊影響國內經(jīng)濟，我們必須進一步加強資本管制，同時"適時適度"地予以反擊是必要的，也可防止人民幣自由落體式的過度貶值。

作為弱勢貨幣國家，中國恐怕別無選擇。