為什么人民幣不能夠貶值？

　　最近，在“中國輸出通縮”、“人民幣升值論”在國際上甚囂塵上之時，國內(nèi)有人反其道而行之，認為人民幣在當(dāng)前應(yīng)該貶值。這些人認為，實施人民幣的政策性貶值，將能達到“一石多鳥”的效果：可以提高人們對通貨膨脹的預(yù)期，刺激國內(nèi)消費；可以保持中國商品在國際市場上的競爭力；為財政金融政策開辟更廣闊的操作空間；并且為今后的人民幣資本項目開放積蓄能量。安邦分析師認為，人民幣在當(dāng)前實施貶值將是一個極其愚蠢的行為。為什么呢？一方面，在人民幣存在較為強大的升值壓力下，貶值行為將更加刺激市場對人民幣的升值預(yù)期，這種更加強烈的預(yù)期存在，一方面將打擊外匯需求，另一方面對于外資也將是一個強烈的刺激，我國的外匯儲備可能出現(xiàn)高增長，外匯占款的劇增將導(dǎo)致人民幣貨幣供應(yīng)量劇增，最終導(dǎo)致較高的通貨膨脹。另一方面，貶值行為勢必遭到國外特別是日本的反對，在政治壓力增大的同時，有可能導(dǎo)致東南亞其他國家競爭性貶值。此外，不要忽視人民幣的匯率變動對于香港的沖擊。香港目前因為財政赤字問題，不久前聯(lián)系匯率制度已經(jīng)受到?jīng)_擊。如果在這個敏感時間里人民幣貶值，有可能導(dǎo)致香港的聯(lián)系匯率解體。因此，人民幣貶值的負面效應(yīng)極大，當(dāng)前的最好策略，就是維持與美元匯率的穩(wěn)定。