保險資金投資邁出新步伐 投資企業(yè)債券范圍放寬

　　 　 保險資金投資企業(yè)債券范圍放寬

　　中國保監(jiān)會日前發(fā)布的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定,投資范圍由只允許投資中央企業(yè)債券,擴大到自主選擇購買經(jīng)國家主管部門批準發(fā)行,且經(jīng)監(jiān)管部門認可的信用評級在AA級以上的企業(yè)債券；投資比例由原來的不得超過公司上月末總資產(chǎn)的10%提高到20%

　　北京消息 經(jīng)國務院批準,中國保監(jiān)會日前公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,長期困擾我國保險業(yè)資金運用的投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等問題得到進一步解決。暫行辦法自發(fā)布之日起施行,《保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》同時廢止。

　　暫行辦法規(guī)定,今后我國保險業(yè)投資企業(yè)債券的范圍,由只允許投資三峽、鐵路、電力、移動通信等中央企業(yè)債券,擴大到自主選擇購買經(jīng)國家主管部門批準發(fā)行,且經(jīng)監(jiān)管部門認可的信用評級在AA級以上的企業(yè)債券；保險公司投資企業(yè)債券的比例由原來的不得超過公司上月末總資產(chǎn)的10%提高到20%。

　　暫行辦法還規(guī)定,企業(yè)債券應由各保險公司總公司或保險資產(chǎn)管理公司統(tǒng)一買賣,保險公司分支機構不得買賣企業(yè)債券。保險公司經(jīng)批準開辦的投資連結保險可以設立投資企業(yè)債券比例最高為該賬戶總資產(chǎn)100%的投資賬戶；萬能壽險可以設立投資企業(yè)債券比例最高為該賬戶總資產(chǎn)80%的投資賬戶；分紅保險或其他獨立核算的保險產(chǎn)品,投資企業(yè)債券的比例不得超過本產(chǎn)品上月末資產(chǎn)的20%。

　　保監(jiān)會有關負責人在接受記者采訪時指出,近年來,我國保險業(yè)發(fā)展迅速,積累了相當規(guī)模的保險資金。今年一季度全國保費收入1148.9億元,比上年同期增加282.57億元,增長32.69%,保險資金運用余額已達6291.55億元,比上年末增加492.3億元。但目前保險資金運用范圍特別是對投資企業(yè)債券限制較嚴,在一定程度上影響了保險資金的運用。

　　該負責人表示,放寬保險資金投資企業(yè)債券范圍,提高投資比例,對保險業(yè)而言,有利于保險資金豐富投資組合,分散投資風險；有利于促進保險公司的資產(chǎn)負債匹配,獲取穩(wěn)定的投資收益。對市場而言,我國企業(yè)債券市場正處于快速發(fā)展階段,保險公司是重要的機構投資者,保險公司投資企業(yè)債券的范圍擴大和比例提高,將進一步促進企業(yè)債券市場的發(fā)展。

　　該負責人最后強調,保險公司要根據(jù)保險資金運用政策的調整,不斷完善資金管理體制,建立健全投資決策、投資操作、風險評估與內控監(jiān)督相互制約的管理機制,保障保險資金的安全運作。

　　 保險資金投資邁出新步伐 　　

　　中國保監(jiān)會于日前公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,保險公司投資企業(yè)債券的范圍和比例都有所放寬。

　　中國太平洋保險(集團)資金運用管理中心副總經(jīng)理孫健認為,企業(yè)債券投資新辦法的出臺至少透露出了三個重要信息。其一,有關部門對保險資金的運用關注度進一步加大；其二,未來企業(yè)債發(fā)行量可能進一步增大,保險公司可選擇余地在拓寬；其三,保險資金的投資限制得到了有限放寬,并有望進一步放開。不過,他同時表示,保險公司的資金最終還是會進入股市,目前在企業(yè)債投資方面的放寬對于規(guī)模較大的保險資金總體影響不會很大。

　　企業(yè)債券投資放寬與目前保險市場快速發(fā)展和保險投資渠道較少有著很大的聯(lián)系。近年來,我國保險業(yè)發(fā)展迅速,積累了相當規(guī)模的保險資金。今年一季度全國保費收入1148.9億元,比上年同期增加282.57億元,增長32.69%,保險資金運用余額已達6291.55億元,比上年末增加492.3億元。與此同時,保險資金運用的平均收益率則從2001年的4.3%下降為2002年的3.14%。

　　去年下半年以來,原先不為人關注的企業(yè)債成了熱銷產(chǎn)品,而今年一季度發(fā)行的上海軌道交通債更是創(chuàng)下超額認購40倍的紀錄。基金投資回報的急轉直下,大額協(xié)議存款利率的實際下降,使得債券投資無可爭議地擔當起拉升保險資金投資回報率的重任。于是原先并不起眼的企業(yè)債投資一下成了保險公司議論的中心,而關于放寬保險公司投資企業(yè)債的限制也成了一個熱門話題。

　　事實上,去年以來,對保險公司資金運用的呼吁頗多,如允許保險資金直接入市；允許保險基金投資于更寬范圍的公司債券；有限度地允許保險公司參與質押貸款以及金融租賃業(yè)務,包括住房、汽車等消費貸款；允許保險公司參與大城市的市政建設；允許進行債務投資和國有法人股的投資等等。而在諸多建議中,有關放寬保險公司企業(yè)債券投資限制這一條當時就被專業(yè)投資人士認為最具現(xiàn)實操作性。

　　保險資金的投資渠道目前僅限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務、購買企業(yè)債券,其中銀行存款和國債占整個保險資金投入的七成。在去年保險業(yè)近5800億元的資金運用余額中,銀行存款3019.7億元、購買國債1080.8億元、金融債券403.5億元、購買企業(yè)債券183.1億元、投資證券投資基金313.3億元、回購業(yè)務620.4億元。在銀行存款中,大額協(xié)議存款占比達到72.1%。

　　企業(yè)債到底對保險公司的投資貢獻有多大呢?從投資回報的分布來看,目前企業(yè)債券的年收益率大致在4%以上,從去年各分類投資的回報水平來看,企業(yè)債券是有一定比較優(yōu)勢的。根據(jù)原先的規(guī)定,保險公司購買的各種企業(yè)債券余額按成本價格計算不得超過公司上月末總資產(chǎn)的10%,保險公司同一單期品種企業(yè)債券持有量不得超過該單期品種企業(yè)債券發(fā)行額的15%或保險公司上月末總資產(chǎn)的2%,兩者以低者為準。而各保險公司投資基金的余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產(chǎn)的15%；保險公司投資于單一基金的余額按成本價格計算,不得超過上月末總資產(chǎn)的3%；保險公司投資單一封閉式基金的份額,不得超過該基金份額的10%。從投資份額來看,對企業(yè)債的投資有著進一步調整的空間。

　　由于目前境內各保險公司的規(guī)模存在較大差異,企業(yè)債券投資對各家公司的影響也不盡相同。對于中小規(guī)模的公司來說,企業(yè)債投資限制的放寬對其更靈活地安排債券投資組合,乃至整體投資組合有著相當大的幫助。而對于大公司來說,對優(yōu)質企業(yè)債券的投資有助于改善整體的投資回報率。但即便將目前已知的新發(fā)企業(yè)債計算在內,企業(yè)債市場規(guī)模仍顯偏小。

　　也正因為如此,一些資產(chǎn)規(guī)模相對較小的公司反應更為積極。一家外資保險公司的投資部負責人就表示,企業(yè)債券投資新規(guī)定的出臺,對其所在公司的投資是個重大利好,將有助于改變所持企業(yè)債的結構。他同時認為,新規(guī)定對于企業(yè)債券的一級市場發(fā)行將有積極影響,并有助于企業(yè)債市場的進一步發(fā)展壯大。

　　 附：保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法　　

　　第一條 根據(jù)《中華人民共和國保險法》第一百零五條的有關規(guī)定，經(jīng)國務院批準，保險公司可以投資企業(yè)債券。為保證保險公司資金運用的流動性、安全性、盈利性，特制定本辦法。

　　第二條 本辦法所稱企業(yè)債券是指經(jīng)國家主管部門批準發(fā)行，且經(jīng)監(jiān)管部門認可的信用評級機構評級在AA級以上的企業(yè)債券。目前中國保監(jiān)會認可的信用評級機構為中誠信國際信用評級有限公司、大公國際資信評估有限公司。其他評級公司須另行認可。

　　第三條 保險公司依本辦法買賣企業(yè)債券，自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧。

　　第四條 企業(yè)債券應由各保險公司總公司或保險資產(chǎn)管理公司統(tǒng)一買賣，保險公司分支機構不得買賣企業(yè)債券。

　　第五條 保險公司投資企業(yè)債券實行比例控制的辦法。保險公司購買的各種企業(yè)債券余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產(chǎn)的20%。保險公司同一期單品種企業(yè)債券持有量不得超過該期單品種企業(yè)債券發(fā)行額的15%或保險公司上月末總資產(chǎn)的2%，兩者以低者為準。

　　第六條 保險公司在滬、深證券交易所、全國銀行間債券市場買賣債券，應當遵守相關法律、法規(guī)及業(yè)務規(guī)則。

　　第七條 保險公司經(jīng)批準開辦的投資連結保險可以設立投資企業(yè)債券比例最高為該賬戶總資產(chǎn)100%的投資賬戶，萬能壽險可以設立投資企業(yè)債券比例最高為該賬戶總資產(chǎn)80%的投資賬戶。投資賬戶的設立、合并、撤消、變更應符合我會的有關規(guī)定。分紅保險或其他獨立核算的保險產(chǎn)品，投資企業(yè)債券的比例不得超過本產(chǎn)品上月末資產(chǎn)的20%。

　　第八條 保險公司未按本辦法規(guī)定買賣企業(yè)債券的，中國保監(jiān)會可依據(jù)《中華人民共和國保險法》及有關法律、法規(guī)予以行政處罰。


　　第九條 外國保險公司分公司適用本辦法。

　　第十條 本辦法由中國保監(jiān)會負責解釋，修訂亦同。

　　第十一條 本辦法自發(fā)布之日起施行?！侗ｋU公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》（保監(jiān)發(fā)[2003]9號）同時廢止。