金價上半年強勁上漲 未來何去何從？

今年以來，國際黃金價格表現(xiàn)亮眼，特別是最近兩個月，更是漲勢強勁，帶動中國內(nèi)地市場黃金類資產(chǎn)價格水漲船高，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。

上周五，美國紐約商品交易所黃金期貨主力合約收漲0.44%，報每盎司1403美元，為六年以來首次收盤時站上1400美元上方；5月底以來，國際金價從每盎司約1280美元的價格一路攀升，全年漲幅亦接近10%。

與此同時，中國市場上的黃金類資產(chǎn)價格節(jié)節(jié)攀升。截至24日收盤，當天上海期貨交易所的黃金期貨主力合約再度上漲，達每克315.8元（人民幣，下同），過去一個月上漲幅度已達每克26元；上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金當天亦漲約0.7%，收盤創(chuàng)下6年新高；股市方面，黃金板塊當天漲逾1%，本月累計漲幅逾16%，漲幅明顯跑贏大盤?；鸱矫?，中國內(nèi)地市場上的黃金ETF（市場交易基金）近期均表現(xiàn)出色，包括國泰、華安、易方達黃金ETF6月20日紛紛創(chuàng)下成立以來最高凈值紀錄。

針對黃金強勁上漲的原因，東證期貨分析師徐穎對中新社記者表示，這主要是因為市場關(guān)于歐美央行寬松的預(yù)期升溫，特別是美聯(lián)儲近期的表態(tài)，加之最新的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想，市場預(yù)計美聯(lián)儲有望啟動降息周期。

近日，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金目標利率不變。美聯(lián)儲在當天的聲明中刪去了此前傾向中性的“保持耐心”這一措辭，改為更具降息傾向的“將采取合適行動”以保持經(jīng)濟擴張。市場普遍認為美聯(lián)儲有望啟動新一輪降息周期。

與此同時，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳也可能加速降息周期的到來。據(jù)媒體報道，美國經(jīng)濟研究公司馬基特（IHS Markit）近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月美國制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）初值降至50.1，不但低于市場預(yù)期值50.4，也低于5月終值50.5，繼5月之后再創(chuàng)2009年9月以來新低，逼近榮枯分水嶺50一線。

廈門黃金投資有限公司首席分析師韓驍亦表示，市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升溫。在該因素影響下，美元指數(shù)開始回落，黃金價格在大部分時間與美元指數(shù)負相關(guān)。此外，全球經(jīng)濟不確定性仍較大，推動資金向兼具投資屬性和避險價值雙重屬性的黃金市場流入。

近日，國際貨幣基金組織及世界銀行等機構(gòu)紛紛下調(diào)全球經(jīng)濟預(yù)期。平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家張明分析稱，如果未來全球貿(mào)易自由化遭遇普遍挫折，總體而言很多國家都將面臨原材料與中間品價格上漲壓力，這也會給全球經(jīng)濟帶來新的滯脹風(fēng)險。今年全球增長態(tài)勢可能是2017年至2019年這三年間最差的。

值得一提的是，全球央行近期大量購入黃金。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，各國央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68%。

針對未來金價的走勢，韓驍認為，過去十年，黃金單邊行情基本都是跟隨著美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期來走的。本輪黃金行情可能處于上漲周期的起始階段，特別是考慮到美國經(jīng)濟下半年可能會轉(zhuǎn)弱。去年的刺激性稅改的副作用可能會在下半年開始顯現(xiàn)，配合回落的通脹數(shù)據(jù)，下半年美聯(lián)儲降息概率較大。在此預(yù)期下，黃金價格可能會走出單邊上漲行情。

亦有機構(gòu)持類似觀點。中金公司發(fā)布報告稱，預(yù)計美聯(lián)儲下半年有望降息并帶動全球貨幣政策開啟寬松周期。下半年全球經(jīng)濟下行風(fēng)險增大，而全球貿(mào)易摩擦、意大利財政、英國脫歐、中東地緣政治等不確定性因素升溫，黃金配置價值將凸顯，有望取得較好的投資收益。

另有分析人士持相對謹慎的觀點。卓創(chuàng)資訊分析師張偉認為，目前各方面因素?zé)o疑有利于支撐金價，但前期由于機構(gòu)過度投機，加上如果未來各國經(jīng)貿(mào)談判獲得極大進展，全球風(fēng)險情緒緩解，股市等風(fēng)險資產(chǎn)價格有望回暖，不排除金價短期面臨回調(diào)壓力的可能。