美聯(lián)儲(chǔ)減縮購(gòu)債在即，歐洲版新一輪QE再起

在世界密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的同時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉9月23日表示，在必要時(shí)準(zhǔn)備向銀行業(yè)提供更多長(zhǎng)期貸款，"歐洲央行準(zhǔn)備好采取一切政策工具，包括新一輪長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）"。德拉吉提到，歐洲央行的LTRO是必要時(shí)壓低貨幣市場(chǎng)利率的一個(gè)選項(xiàng)，必要時(shí)將會(huì)進(jìn)一步采取行動(dòng)壓低貨幣市場(chǎng)利率。歐洲央行密切關(guān)注銀行體系中過量流動(dòng)性因銀行業(yè)者償還緊急資金而下降的問題。歐洲央行9月20日數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)本周將償還79.1億歐元三年期LTRO貸款，該償還規(guī)模為5月以來的最高水平。盡管銀行業(yè)向央行償還此前兩輪LTRO貸款是重返正?；囊粋€(gè)跡象，但由此所導(dǎo)致的過剩流動(dòng)性減少可能給貨幣市場(chǎng)利率帶來上行壓力，因此，歐洲央行密切關(guān)注銀行體系中過量流動(dòng)性因銀行業(yè)者償還緊急資金而下降的問題。德拉吉表示，歐洲央行在觀察利率長(zhǎng)期維持在極低水準(zhǔn)的影響，稱該央行對(duì)低利率給金融穩(wěn)定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)"非常敏感"，若有必要將針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)采取行動(dòng)。歐洲央行的貨幣政策就仍將保持寬松；預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間內(nèi)，歐洲央行利率將維持在當(dāng)前或更低水平。德拉吉未詳細(xì)說明，若其決定向銀行提供更多長(zhǎng)期貸款，央行可能采取哪些舉措來確保銀行大量接受這些貸款。分析師指出，保證這類貸款利率在操作期內(nèi)不會(huì)上升等舉措將是一個(gè)選項(xiàng)?；蛘咂淇赡苓x擇以更優(yōu)惠條款提供一些特定目的的貸款。歐洲央行債券市場(chǎng)聯(lián)絡(luò)小組7月會(huì)議記錄顯示，其討論了制定一項(xiàng)特殊的三年期LTRO，類似英國(guó)央行的融資換貸款計(jì)劃，向銀行提供廉價(jià)資金。投資者認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年稍晚縮減QE規(guī)模，美元的短期利率將會(huì)在數(shù)周內(nèi)攀升至高點(diǎn)，從而帶動(dòng)歐元的利率上揚(yáng)。這將會(huì)令歐元的短期利率升至0.50%以上，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還非常"稚嫩"，升息是歐元區(qū)不想看到的，歐洲央行就有可能采取進(jìn)一步措施阻止這一趨勢(shì)。