4月中國制造業(yè)PMI降至50.6%，恐致政策陷兩難

4月制造業(yè)PMI表現(xiàn)低于普遍預(yù)期，也與往年4月出現(xiàn)大幅回升的慣例背離。5月1日，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.6%，連續(xù)7個月高于50%，但指數(shù)較上月回落0.3個百分點，顯示制造業(yè)擴張放緩。分析指出，4月制造業(yè)“旺季不旺”表明經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固，面臨穩(wěn)定內(nèi)需的同時又要抑制產(chǎn)能過剩，政策面臨兩難。從分項指數(shù)來看，4月新訂單指數(shù)為51.7%，小幅回落0.6個百分點但仍高于50%的枯榮分界線，市場需求擴張總體處于合理區(qū)間。消費品行業(yè)新訂單指數(shù)回落至50%以內(nèi)。新出口訂單指數(shù)回落超過2個百分點，再次下降到50%以內(nèi)，反映出外部需求不確定性因素較多。相比往年4月平均大幅上升，4月PMI旺季不旺加劇了業(yè)界對經(jīng)濟增長的擔憂。從需求看，新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)均在下降；從庫存看，產(chǎn)成品庫存和采購量指數(shù)也在下降。這些表明訂單水平下降開始使補充庫存轉(zhuǎn)為去庫存。4月購進價格指數(shù)大幅降低，也反映了企業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)向負面。綜合這些情況，預(yù)計未來經(jīng)濟增速有小幅下行可能。