安倍“豪賭”日本經(jīng)濟更是在“玩火”

日本經(jīng)濟低迷、連年通縮，首相安倍晉三振興經(jīng)濟刻不容緩。1月7日，他推出總值12萬億日圓的刺激措施，希望令經(jīng)濟"咸魚翻生"。同時，安倍宣布由他直接領導的"經(jīng)濟再生綜合本部事務局"正式成立，正計劃加緊制定2012年度補充預算、本年度預算，以及東日本大地震重建等經(jīng)濟刺激政策。

2013年日本經(jīng)濟果真能咸魚翻身嗎？這種可能性并非沒有。其一，這次安倍內閣推行積極的財政政策，就是通過擴大公共投資（如修建防災設施、對老化的橋梁、道路、隧道進行整修），來拉動日本經(jīng)濟的復蘇。其二，日本央行準備"放水"給政府和商業(yè)銀行，以鼓勵政府和民間的投資熱情。

顯然，安倍首相給全國日本國民畫了一個經(jīng)濟脫困路線圖，這個設想框架是：央行放資金給政府和民間→政府拿這一筆錢投資于基建項目建設，企業(yè)則擴大設備投資→拉動國內市場需求，復蘇經(jīng)濟→企業(yè)產(chǎn)生利益→企業(yè)增加員工薪水→員工擴大消費→物價上漲，企業(yè)增收→政府增加稅收，央行增加利益。這個方案看起來的確誘人，如果順利運營，日本到了今年秋天，可能就會出現(xiàn)"經(jīng)濟回暖"的美景。

但是在仔細分析這個路線圖的可行性過程中，我們發(fā)現(xiàn)安倍內閣的剌激經(jīng)濟方案有點不靠譜，只要有一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，那么，日本國內經(jīng)濟將會出現(xiàn)最為糟糕的結局。所以與其說，安倍內閣在走鋼絲，不如說其在玩火。

首先，日本央行放款給企業(yè)，出于對風險的考量，大多會將信貸資金放給大企業(yè)，而大企業(yè)看到經(jīng)濟不景氣，投資有風險，往往采取明哲保身的策略，控制資金外流，而中小企業(yè)因為沒有得到銀行的輸血，面臨破產(chǎn)的風險。換句話說，日本央行的放水只能挽救大企業(yè)不死，而不能拯救日本經(jīng)濟的全部。日本央行現(xiàn)在要做不僅僅是放水，而是如何確保信貸的合理利用，如何定向將流動性真正注入到中小企業(yè)。

再者，根據(jù)安倍首相的想法，企業(yè)增加了收益，就會主動給員工增加工資，這樣可以擴大內需。但日本企業(yè)當今面臨的問題是：國際市場競爭激烈，日元升值幅度過快，企業(yè)的國際競爭力有待增強；原油價格、原材料價格和國際商品價格上漲，企業(yè)必須要控制生產(chǎn)成本；企業(yè)為了防止破產(chǎn)和擴大投資，必須要增加周轉資金；很多日本國內企業(yè)利益增加的同時，還要向股東分紅。所以要讓日本企業(yè)給員工加工資也只是安倍內閣的一廂情愿。

若回顧過去10年，日本企業(yè)的總體利潤增加了13%，但是企業(yè)員工的收益平均只增加了3%。也就是說，企業(yè)只肯拿出四分之一的利潤來給員工加薪，所以日本員工的收益整體上是在逐年下降。最壞的結果，即使是企業(yè)的收入增加了，但是不愿意給員工加薪，而員工因為物價上漲和消費稅提高，不僅無法擴大消費，反而更加捂緊自己的錢包，使日本經(jīng)濟陷入更深層次的下滑。

再次，安倍內閣釋放出大量的流動性，其中一部分可能成為企業(yè)擴大設備投資和生產(chǎn)規(guī)模之用，但另一部分可能會流向股市和房地產(chǎn)市場，結果會形成泡沫經(jīng)濟，真想通過調控讓其平穩(wěn)回落會有很大難度。屆時，股市、樓市泡沫再次破裂，恐怕又會讓日本經(jīng)濟雪上加霜。日本經(jīng)濟已經(jīng)歷過"失落的二十年"，能否再次承受資產(chǎn)泡沫破裂之痛？

最后，日本政府增加財政支出擴大投資的做法，是很危險的：日本政府目前投資的項目主要是防災設施、橋梁、道路等基建工程，這就注定了其投資周期長、資金回報低、資金耗用大等特點，如果政府投資的收益率不能還本付息，那只能增加政府的債務規(guī)模，最終引發(fā)財政危機。要知道，目前財政收入只占國家預算不到一半的日本政府，如果再擴大財政支出，在財政收入沒有增加的情況，將會陷進"入不敷出"的惡性循環(huán)，當前日本政府已經(jīng)舉債1000萬億，恐再也扛不住更多的債務。

綜合來看，安倍內閣雖然推出"緩和金融，擴大投資"的經(jīng)濟政策，也贏得了投資者的好評，但"安倍泡沫"十分令人擔憂，因為這個振興經(jīng)濟的計劃與其說很不靠譜，更恰當點說在玩火。安倍是在拿整個日本和1萬多億日本人的未來在"豪賭"，如果賭贏了，他將成為日本經(jīng)濟的"救世主"；賭輸了，他將成為葬送日本經(jīng)濟的罪人。