歐美日大舉印鈔，打擊中國(guó)外貿(mào)

歐美日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛加碼量化寬松貨幣規(guī)模，透過大量印鈔，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目的，但這樣變相爭(zhēng)相將貨幣貶值，恐怕未見其利，先見其害，新興經(jīng)濟(jì)體不會(huì)任由匯價(jià)大幅上升，由此可能觸發(fā)全球貨幣大戰(zhàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)9月14日宣布推出第三輪量化寬松貨幣措施(QE3)，每月購(gòu)買400億美元抵押按揭債券，而且不設(shè)限期與限量，弱美元政策變本加厲，美元應(yīng)聲下滑，全面推升其它主要貨幣匯價(jià)，當(dāng)中日元兌美元在當(dāng)天沖上七個(gè)月高位，見77.13。

日元大強(qiáng)勢(shì)，勢(shì)令已受到出口不振打擊的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜，不能不出招以抵銷美國(guó)無限QE的影響。

繼今年4月之后，日央行再次加碼量寬規(guī)模，購(gòu)買國(guó)債金額擴(kuò)大10萬億日元，消息一出，日元匯價(jià)下跌至四周低位，在79水平徘徊。

不過，一如過往多年，量寬措施效用不大，日本經(jīng)濟(jì)迷失已經(jīng)二十多年，處于半生不死狀態(tài)，特別是在美元大弱勢(shì)下，即使過去半年來日元兌美元已升5.4%，但預(yù)期升勢(shì)會(huì)持續(xù)下去，日本經(jīng)濟(jì)無可避免受重創(chuàng)。日本第二季GDP按年微增0.7%，預(yù)計(jì)本季GDP出現(xiàn)收縮的機(jī)會(huì)很大。

美日之外，歐洲也走上量寬之路。歐央行為解決歐債問題，宣布無限量購(gòu)買歐豬國(guó)三年期以下國(guó)債，盡管這次買債行動(dòng)，會(huì)對(duì)增加的流動(dòng)性進(jìn)行沖銷，但仍視為歐央行全面跟隨美聯(lián)儲(chǔ)寬量措施進(jìn)行鋪路。

事實(shí)上，就成立銀行業(yè)聯(lián)盟的時(shí)間表、歐央行擔(dān)當(dāng)角色與救助銀行業(yè)條件，歐元區(qū)成員之間出現(xiàn)很大分歧，擔(dān)心會(huì)阻礙啟動(dòng)永久性的救市基金，面對(duì)西班牙與意大利債務(wù)危機(jī)，相信歐央行最終步上美聯(lián)儲(chǔ)的后塵，大舉印鈔救市。

其實(shí)，歐洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，英國(guó)早已推行量寬措施。英倫銀行9月會(huì)議紀(jì)錄顯示，更有委員認(rèn)為未來有必要擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，原因經(jīng)濟(jì)依然低迷。
不斷加碼量寬規(guī)模，歐美日貨幣猶如爭(zhēng)相貶值，以提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，但目前新興經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)急滑現(xiàn)象，外貿(mào)出口疲弱，若然貨幣匯價(jià)升幅過大，經(jīng)濟(jì)將受嚴(yán)重沖擊，必要時(shí)入市干預(yù)匯市，力阻貨幣匯價(jià)上升，貨幣大戰(zhàn)便會(huì)一觸即發(fā)。

歐美日先后擴(kuò)大量寬，近期新興市場(chǎng)貨幣匯價(jià)顯著回升，其中韓元兌美元已見十個(gè)月高位，相信新興市場(chǎng)容忍度十分有限，隨時(shí)入市干預(yù)匯市，發(fā)動(dòng)反擊戰(zhàn)。