管理通脹預(yù)期不如輸出通脹壓力
2011-03-29 12:20:05 來源：亞太博宇
目前國內(nèi)迎來一輪日化等消費品漲價潮，政府表示將嚴(yán)懲！產(chǎn)品漲價確實帶來了較大爭議。事實上，企業(yè)因原材料及勞動力價格上漲導(dǎo)致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。不過……
輸入型通脹已加劇
目前國內(nèi)迎來一輪日化等消費品漲價潮，政府表示將嚴(yán)懲！產(chǎn)品漲價確實帶來了較大爭議。事實上，企業(yè)因原材料及勞動力價格上漲導(dǎo)致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。不過，目前最應(yīng)該引起關(guān)注的是國際因素對中國通脹形勢的影響。受美國量化寬松政策、日本地震及利比亞局勢動蕩的影響，未來中國輸入性通脹可能將進(jìn)一步加劇。
從今年1、2月的數(shù)據(jù)來看，中國的通脹形勢仍然嚴(yán)峻。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份PPI同比上漲7.2%，創(chuàng)2008年10月份以來的新高。持續(xù)走高的大宗商品價格，尤其是國際油價的快速上行是重要推手。由于PPI向CPI傳導(dǎo)效應(yīng)強烈，未來通脹壓力明顯。與此同時，近期地震誘發(fā)的日本企業(yè)電子和汽車企業(yè)大規(guī)模停產(chǎn)，將使得中國過去價格長期下跌的交通和電子產(chǎn)品，價格出現(xiàn)止跌反彈，從而令短期通脹形勢更為復(fù)雜。此外，中東動蕩局勢持續(xù)。投資者擔(dān)憂情緒不減，為油價上漲提供了動力。
近期，中國的通脹形勢可以概括為"內(nèi)憂外患"，國內(nèi)勞動力價格高漲，干旱天氣對食品價格預(yù)期推波助瀾，國際上大宗商品價格迭創(chuàng)新高。在此背景下，國際油價在未來幾個月內(nèi)沖高將會對通脹形勢起到"火上澆油"的作用。目前來看，并不排除勞動力周期、食品周期和以原油代表的大宗商品周期形成共振的可能，年中CPI可能推升到6%甚至更高的水平，進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險。
抗擊通脹腹背受敵
日前，央行一天之內(nèi)發(fā)布兩份報告，直指目前中國抗擊通脹遭遇了國內(nèi)、國際的雙重阻擊。由此可以看出，未來抗通脹的形勢將異常嚴(yán)峻。
央行25號連發(fā)兩份報告，《2月份金融市場運行數(shù)據(jù)報告》指出，貨幣市場交易量較上月有所減少，貨幣市場利率總體大幅回落。貨幣市場利率回落意味著春節(jié)后的流動性又開始寬松。經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，節(jié)后各商業(yè)銀行為應(yīng)付存款準(zhǔn)備金率上調(diào)而多準(zhǔn)備的超備金釋放回市場是重要原因。事實上，我認(rèn)為是更多的是資金從其他領(lǐng)域里出來了，從房地產(chǎn)、股市等等。這樣，流動性寬裕導(dǎo)致的調(diào)控壓力還很大，因此3月份央行再次調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率。
另一份報告《2010年國際金融市場報告》認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇勢頭，各方應(yīng)加強政策協(xié)調(diào)，努力避免貨幣競爭性貶值或出臺貿(mào)易保護(hù)主義措施，關(guān)注原油、糧食等大宗商品價格上漲以及通貨膨脹風(fēng)險。
與以往推動物價上漲原因不同的是，目前糧食、原油等大宗商品在全球范圍內(nèi)供給不足推高了價格。此外，主要是以美元、日元為主的貨幣持續(xù)大幅貶值，導(dǎo)致國際大宗商品持續(xù)高位運行。由此導(dǎo)致的輸入型通脹壓力繼續(xù)加大，因此，今年抗擊通脹將腹背受敵。
升值緩解通脹壓力
國際大宗商品價格的上升趨勢為中國"抗通脹"帶來壓力，而專家建議人民幣加快升值，以緩解輸入型的通脹壓力。專家表示，如果人民幣能在2011年升值5%，中國對鐵礦石、原油以及大豆的采購將至少節(jié)約1000億元，人民幣加速升值，有利于控制輸入型通脹。認(rèn)為收支只是影響匯率的一個方面，目前無論是緩解輸入型通脹壓力還是促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級，加快升值都非常必要。
事實上，與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率相比，加息導(dǎo)致的副作用相對明顯，在日本地震造成全球性的金融市場動蕩之余，央行自3月25日在上周上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這意味著央行在貨幣政策上更多地選擇了"超前考慮"，而非考慮短期不利因素的制約。同時也表明央行壓制通脹及管理通脹預(yù)期的決心。
此外，從具體措施方面來看，抑制食品、住房價格上漲；把過剩資金引導(dǎo)到結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級上來；調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，增加短債比例等等都是有效可行措施。但根本上還是要加速人民幣國際化步伐，事實上，美國所以能以"通脹"為武器對中國轉(zhuǎn)嫁各類經(jīng)濟(jì)危機，根源還在于人民幣與美元單一捆綁，因而通過美元向中國傳遞，限制中國加息抑制通脹的空間。
需要輸出通脹壓力
商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅3月22日上午表示，今年1-2月我國進(jìn)出口4958.3億美元，增長28.3%。進(jìn)出口增速大幅回落，價格明顯上漲。受春節(jié)因素影響，2月份進(jìn)出口增速比2010年同期回落34.8個百分點，其中出口、進(jìn)口增速分別回落43.3和25.6個百分點。出口平均價格上漲11.6%，漲幅創(chuàng)2008年3月以來新高；進(jìn)口平均價格上漲16.7%，創(chuàng)8個月以來新高。2010年中國外貿(mào)進(jìn)出口總值近3萬億美元，同比增長34.7%，而2011年全球外貿(mào)進(jìn)出口總額達(dá)到30萬億左右，中國外貿(mào)總額占據(jù)全球外貿(mào)總額的10%強。
值得注意的是，1、2月中國外貿(mào)進(jìn)出口的一個重要特征是，一般貿(mào)易逆差激增，加工貿(mào)易出口穩(wěn)定增長。具體表現(xiàn)在，2月份，一般貿(mào)易出口416.7億美元，下降4.8%；進(jìn)口604.9億美元，增長25.1%；逆差188.2億美元，增長3.1倍。加工貿(mào)易出口479.6億美元，增長9.6%，高于整體增幅7.2個百分點；進(jìn)口281.4億美元，增長8%，低于整體增幅11.4個百分點。
由此可以看出，中國目前開始變成全球通脹的主要輸出地區(qū)。此前，美國量化寬松以后，不負(fù)責(zé)任的推脫并誣陷中國以產(chǎn)業(yè)升級和加薪等向全球輸出通脹。不過明眼人都能看出，美國此舉實乃無恥小人之徒。
當(dāng)前，在美繼續(xù)量化寬松政策，日本地震等自然災(zāi)害，中東、北非等地緣政治動蕩的影響下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程更加緩慢，大宗商品價格日趨高漲，由此傳導(dǎo)至國內(nèi)通脹形勢日趨嚴(yán)峻，加上國內(nèi)"民工荒"、"加薪潮"以及產(chǎn)業(yè)升級等，中國正好可以向世界輸出通脹，就像美國此前表示的：我們的貨幣，你們的問題；此時此刻，我們也可以理直氣壯的說：我們的通脹，你們必須分擔(dān)！
輸入型通脹已加劇
目前國內(nèi)迎來一輪日化等消費品漲價潮，政府表示將嚴(yán)懲！產(chǎn)品漲價確實帶來了較大爭議。事實上，企業(yè)因原材料及勞動力價格上漲導(dǎo)致成本壓力增大卻是毋庸置疑的。不過，目前最應(yīng)該引起關(guān)注的是國際因素對中國通脹形勢的影響。受美國量化寬松政策、日本地震及利比亞局勢動蕩的影響，未來中國輸入性通脹可能將進(jìn)一步加劇。
從今年1、2月的數(shù)據(jù)來看，中國的通脹形勢仍然嚴(yán)峻。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份PPI同比上漲7.2%，創(chuàng)2008年10月份以來的新高。持續(xù)走高的大宗商品價格，尤其是國際油價的快速上行是重要推手。由于PPI向CPI傳導(dǎo)效應(yīng)強烈，未來通脹壓力明顯。與此同時，近期地震誘發(fā)的日本企業(yè)電子和汽車企業(yè)大規(guī)模停產(chǎn)，將使得中國過去價格長期下跌的交通和電子產(chǎn)品，價格出現(xiàn)止跌反彈，從而令短期通脹形勢更為復(fù)雜。此外，中東動蕩局勢持續(xù)。投資者擔(dān)憂情緒不減，為油價上漲提供了動力。
近期，中國的通脹形勢可以概括為"內(nèi)憂外患"，國內(nèi)勞動力價格高漲，干旱天氣對食品價格預(yù)期推波助瀾，國際上大宗商品價格迭創(chuàng)新高。在此背景下，國際油價在未來幾個月內(nèi)沖高將會對通脹形勢起到"火上澆油"的作用。目前來看，并不排除勞動力周期、食品周期和以原油代表的大宗商品周期形成共振的可能，年中CPI可能推升到6%甚至更高的水平，進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險。
抗擊通脹腹背受敵
日前，央行一天之內(nèi)發(fā)布兩份報告，直指目前中國抗擊通脹遭遇了國內(nèi)、國際的雙重阻擊。由此可以看出，未來抗通脹的形勢將異常嚴(yán)峻。
央行25號連發(fā)兩份報告，《2月份金融市場運行數(shù)據(jù)報告》指出，貨幣市場交易量較上月有所減少，貨幣市場利率總體大幅回落。貨幣市場利率回落意味著春節(jié)后的流動性又開始寬松。經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，節(jié)后各商業(yè)銀行為應(yīng)付存款準(zhǔn)備金率上調(diào)而多準(zhǔn)備的超備金釋放回市場是重要原因。事實上，我認(rèn)為是更多的是資金從其他領(lǐng)域里出來了，從房地產(chǎn)、股市等等。這樣，流動性寬裕導(dǎo)致的調(diào)控壓力還很大，因此3月份央行再次調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率。
另一份報告《2010年國際金融市場報告》認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇勢頭，各方應(yīng)加強政策協(xié)調(diào)，努力避免貨幣競爭性貶值或出臺貿(mào)易保護(hù)主義措施，關(guān)注原油、糧食等大宗商品價格上漲以及通貨膨脹風(fēng)險。
與以往推動物價上漲原因不同的是，目前糧食、原油等大宗商品在全球范圍內(nèi)供給不足推高了價格。此外，主要是以美元、日元為主的貨幣持續(xù)大幅貶值，導(dǎo)致國際大宗商品持續(xù)高位運行。由此導(dǎo)致的輸入型通脹壓力繼續(xù)加大，因此，今年抗擊通脹將腹背受敵。
升值緩解通脹壓力
國際大宗商品價格的上升趨勢為中國"抗通脹"帶來壓力，而專家建議人民幣加快升值，以緩解輸入型的通脹壓力。專家表示，如果人民幣能在2011年升值5%，中國對鐵礦石、原油以及大豆的采購將至少節(jié)約1000億元，人民幣加速升值，有利于控制輸入型通脹。認(rèn)為收支只是影響匯率的一個方面，目前無論是緩解輸入型通脹壓力還是促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級，加快升值都非常必要。
事實上，與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率相比，加息導(dǎo)致的副作用相對明顯，在日本地震造成全球性的金融市場動蕩之余，央行自3月25日在上周上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這意味著央行在貨幣政策上更多地選擇了"超前考慮"，而非考慮短期不利因素的制約。同時也表明央行壓制通脹及管理通脹預(yù)期的決心。
此外，從具體措施方面來看，抑制食品、住房價格上漲；把過剩資金引導(dǎo)到結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級上來；調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，增加短債比例等等都是有效可行措施。但根本上還是要加速人民幣國際化步伐，事實上，美國所以能以"通脹"為武器對中國轉(zhuǎn)嫁各類經(jīng)濟(jì)危機，根源還在于人民幣與美元單一捆綁，因而通過美元向中國傳遞，限制中國加息抑制通脹的空間。
需要輸出通脹壓力
商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅3月22日上午表示，今年1-2月我國進(jìn)出口4958.3億美元，增長28.3%。進(jìn)出口增速大幅回落，價格明顯上漲。受春節(jié)因素影響，2月份進(jìn)出口增速比2010年同期回落34.8個百分點，其中出口、進(jìn)口增速分別回落43.3和25.6個百分點。出口平均價格上漲11.6%，漲幅創(chuàng)2008年3月以來新高；進(jìn)口平均價格上漲16.7%，創(chuàng)8個月以來新高。2010年中國外貿(mào)進(jìn)出口總值近3萬億美元，同比增長34.7%，而2011年全球外貿(mào)進(jìn)出口總額達(dá)到30萬億左右，中國外貿(mào)總額占據(jù)全球外貿(mào)總額的10%強。
值得注意的是，1、2月中國外貿(mào)進(jìn)出口的一個重要特征是，一般貿(mào)易逆差激增，加工貿(mào)易出口穩(wěn)定增長。具體表現(xiàn)在，2月份，一般貿(mào)易出口416.7億美元，下降4.8%；進(jìn)口604.9億美元，增長25.1%；逆差188.2億美元，增長3.1倍。加工貿(mào)易出口479.6億美元，增長9.6%，高于整體增幅7.2個百分點；進(jìn)口281.4億美元，增長8%，低于整體增幅11.4個百分點。
由此可以看出，中國目前開始變成全球通脹的主要輸出地區(qū)。此前，美國量化寬松以后，不負(fù)責(zé)任的推脫并誣陷中國以產(chǎn)業(yè)升級和加薪等向全球輸出通脹。不過明眼人都能看出，美國此舉實乃無恥小人之徒。
當(dāng)前，在美繼續(xù)量化寬松政策，日本地震等自然災(zāi)害，中東、北非等地緣政治動蕩的影響下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程更加緩慢，大宗商品價格日趨高漲，由此傳導(dǎo)至國內(nèi)通脹形勢日趨嚴(yán)峻，加上國內(nèi)"民工荒"、"加薪潮"以及產(chǎn)業(yè)升級等，中國正好可以向世界輸出通脹，就像美國此前表示的：我們的貨幣，你們的問題；此時此刻，我們也可以理直氣壯的說：我們的通脹，你們必須分擔(dān)！
