中國百姓若不存錢將遏制全球經(jīng)濟(jì)增長

研究預(yù)計(jì)，未來幾年內(nèi)，新興市場的投資會增加，尤其是中國和印度，這些國家的儲蓄開始減少。企業(yè)、銀行、消費(fèi)者、投資者和政府都將不得不適應(yīng)一個(gè)新世界：資本更昂貴、超過一半的儲蓄和投資都發(fā)生在新興市場。但縱觀歷史，25年來增加的儲蓄大部分都來自中國和其他更窮的國家，流向更富的國家，尤其是美國。2008年，每4美元全球儲蓄中就有1美元來自中國政府、公司和家庭。未來幾年這些都將不會存在，因?yàn)橹袊陀《纫呀?jīng)加快了投資步伐。計(jì)劃在國內(nèi)170個(gè)大城市建設(shè)新的地鐵系統(tǒng)、公路和高鐵。170個(gè)城市！意味著中國需要每兩年增加一個(gè)規(guī)模相當(dāng)于紐約市的居住和商業(yè)面積；印度則是每年增加一個(gè)芝加哥的面積。如果以歷史和中國五年規(guī)劃作為參照的話，在中國，未來消費(fèi)者可能減少儲蓄，那么多數(shù)存款將來自美國人，在過去幾年的磨練下，美國人可能將儲蓄更多。未來，美國聯(lián)邦政府或許將削減赤字，不過仍將在醫(yī)療保健和退休金上有更多的支出。如果英美家庭仍像目前一樣，全球儲蓄率將增長一個(gè)百分點(diǎn)，部分抵消中國人儲蓄的減少，因中國消費(fèi)者支出了更多收入，但只是部分抵消。全球儲蓄過剩可能輕易變?yōu)槿騼π钊狈?，這可能意味著利率大幅上升。如果經(jīng)通脹調(diào)整的長期利率回到40年均值，那么將高出1.5個(gè)百分點(diǎn)，較目前約3%的10年期美國國債收益率大幅上升。如果新興市場較美國更加速進(jìn)行基建和其他投資，同時(shí)其他富裕國家增加他們的整體儲蓄，那么利率將進(jìn)一步上升，而這將遏制全球經(jīng)濟(jì)增長。