通脹紓緩，增長放慢，利弊互見

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比上漲3.1%。雖然通脹漲幅超過全年3%的調(diào)控目標(biāo)，但并不意味著通脹壓力加大，全年通脹仍有條件控制在3%左右。在通脹壓力減小和經(jīng)濟(jì)減速的背景下，中國目前沒有必要加息，人民幣升值的可能性也不大。雖然中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹的可能性基本排除，但當(dāng)前國內(nèi)外形勢極為復(fù)雜，中國經(jīng)濟(jì)仍然蘊(yùn)含諸多不確定性。

5月份CPI同比上漲3.1%，一是受去年漲價(jià)因素影響，二是由食品及居住類新漲價(jià)因素帶來。但消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)與上月比出現(xiàn)下降，國際大宗產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有降，這些都反映通脹預(yù)期有所紓緩。由于中國經(jīng)濟(jì)開始由前期過熱進(jìn)入放緩階段，歐債危機(jī)拖累出口，央行在短期內(nèi)加息的必要性有所降低，利率調(diào)整可能延后。另外，在信貸增速趨于平穩(wěn)、受歐洲債務(wù)危機(jī)的影響資本流入可能減緩的情況下，短期內(nèi)再次提高準(zhǔn)備金率的可能性也較小。

中國5月進(jìn)出口大幅增長，得益于去年同期的低基數(shù)。目前歐盟是中國最大的出口市場，半年來人民幣兌歐元升值幅度超過10%，對中國出口造成巨大壓力。由于歐債危機(jī)對中國出口的影響還未完全顯現(xiàn)，今年中國出口形勢并不樂觀。受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控和過剩產(chǎn)能壓縮的影響，今年新建項(xiàng)目明顯減少，投資增速持續(xù)下降。另外，過熱經(jīng)濟(jì)受宏觀調(diào)控的影響也開始降溫。