A股——你要用怎樣的行情來迎接奧運？

近日來，“維穩(wěn)”二字已經(jīng)成為國內(nèi)各級監(jiān)管層的頭等大事，然而本周以來，中國股市出現(xiàn)了不小的震蕩。臨近奧運，面對日益復(fù)雜的市場運行環(huán)境，監(jiān)管層打出的“維穩(wěn)牌”，究竟能有多少實際效用?我們也在疑惑著——中國股市你究竟要用怎樣的行情來迎接奧運？

郎咸平：股市“維穩(wěn)”不等于“大漲”

證監(jiān)會主席尚福林7月28日在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上表示，“奧運召開在即，市場運行環(huán)境日趨復(fù)雜，監(jiān)管任務(wù)艱巨，證監(jiān)會要全力維護資本市場穩(wěn)定運行。”與此同時，近期國內(nèi)主流媒體，各大主要經(jīng)濟類報紙均發(fā)表了看好市場的文章，稱股市長期價值投資正逐步顯現(xiàn)。

然而，具有諷刺意味的是，在周一上漲了37個點后，周二，受美國股市大幅走低影響，中國股市跳空低開，下跌52.7點?！爸芤簧蠞q37點，周二下跌52.7點，這樣算穩(wěn)定嗎？為什么奧運臨近，我們還感受不到股市大漲的氣氛？”國內(nèi)股民普遍發(fā)出這樣的質(zhì)疑。著名經(jīng)濟學(xué)家郎咸平則冷靜地詮釋了“維穩(wěn)”的意義，“股市有股市的規(guī)律，地產(chǎn)有地產(chǎn)的規(guī)律，不會因為一個奧運而發(fā)生天翻地覆的變化，維穩(wěn)不等于大漲”。

傳說中的奧運行情只是一個美麗的泡影

雖然近期的股市看似平常，實則反映出很多問題。新華社再發(fā)評論文章，稱股市長期投資價值正在逐步顯現(xiàn)。明顯的利好，卻引發(fā)了大幅低開，一方面說明了市場資金之匱乏；另一方面也表明，投資者的投資信心明顯不足。

對于周二股市的下跌，有人稱之為受美國股市暴跌的影響，但平心而論，地球另一面的漲漲跌跌，與咱們這邊其實沒什么影響，說美國股市帶動中國A股下跌，只能把巧合的事情當(dāng)成真理來解釋，股市真正的下跌原因，在于供求關(guān)系的失衡。

幾個月前，管理層開始限制"大小非"的減持，把本該1個月完成的減持工作分散到了后面的若干個月中，雖然此舉在當(dāng)時有效地抑制了新增股票對股指的壓力，但背著抱著一般沉，在現(xiàn)在的幾個月中，殘留的"大小非"減持仍然在不斷地推低股指。

從指數(shù)的波動來看，目前的股指已經(jīng)成為抄底資金和"大小非"減持的拉鋸陣地，抄底資金是為了未來的反彈行情而買入股票，而"大小非"則是單向賣出不再買入。一般來說，只要"大小非"減持綿延不絕，抄底資金便難有作為，最終難免反戈一擊。歷來都是讓利空集中出來，以便騰出做多空間，方能醞釀反彈，而現(xiàn)如今，利空影響細水長流，股指也只能靠無形力量維穩(wěn)，若想反擊，只有等"大小非"減持真正塵埃落定之后。

新華社頻繁發(fā)表文章也沒給市場帶來什么，不是新華社說股市具有長期投資價值了，大家便會買回股票留給子孫。就算當(dāng)前股市真的明顯低估，但低估可以再低估，不是有投資價值了就能夠買股，真正買股票的時機，是多頭實力開始超過空頭實力的時候，與有否投資價值無關(guān)。

A股已經(jīng)淪落為美國股市的跟屁蟲

 短期內(nèi)，國內(nèi)股市需要為穩(wěn)，可是長期呢？中國股市需要進行拯救的實則是自身的制度建設(shè)。依然以周二的A股大跌為例，7月28日，美國股市大幅走低，道指下跌近240點。7月29日，中國股市跳空低開。兩市逾1300只個股飄綠。兩市非ST類個股，僅有郴電國際、撫順特鋼、上海能源、咸華股份、仁和藥業(yè)等十余只個股漲停，漲幅在5%以上個股不足50只。滬市20大權(quán)重僅神華一家微漲，其余幾乎全軍覆沒。

這種情況已非一天兩天。美國對中國股市的影響似乎越來越大，A股成了美國股市的跟屁蟲，且跟得忘情，跟得連有關(guān)部門精心打造的牌坊都扔了。

A股在2007年初的時候還能對美歐股市產(chǎn)生影響。去年2月27日，A股突然暴跌，引發(fā)世界股市大跌。以至于美國總統(tǒng)布什從床上爬起來給保爾森打電話，詢問中國到底發(fā)生了什么事。而今，A股再不會產(chǎn)生這樣的影響力。從對歐美股市產(chǎn)生影響，到武功盡廢，再到淪為跟屁蟲角色，這是中國股市的政策市特征過于突出，被高度扭曲導(dǎo)致的直接結(jié)果。

有關(guān)部門真的清楚自己在股市中的作用嗎？

監(jiān)管層對股市的態(tài)度，充滿著矛盾。一方面，它擔(dān)憂股市的過分下跌，導(dǎo)致股市融資等功能的喪失，擔(dān)心股市被投資者唾棄。另一方面，它又擔(dān)心股市真的走出人們期待的奧運行情——姑且稱之為葉公好龍吧。因此，有關(guān)部門一邊喊著穩(wěn)定股市，一邊悄悄地為IPO開綠燈。

7月28日，中國南車股份有限公司（簡稱南車股份）披露招股意向書，稱公司終于拿到上市批文，即將發(fā)行不超過30億股A股。這是過去7個月來，滬市啟動的第5只IPO。根據(jù)南車股份的招股說明書，預(yù)計公司將募集資金90億元左右。而在此之前的6月5日，融資額預(yù)計將超400億的今年最大IPO——中國建筑股份有限公司（簡稱中建股份）通過發(fā)審委審核。6月30日，融資額接近或超百億的光大證券、南車股份順利“過會”。雖然中建股份、光大證券、南車股份，并未能及時、順利進入發(fā)行程序，但對股市人氣的打擊是顯而易見的。

其實，有關(guān)部門清楚自己的股市中的作用嗎？世界上所有的證券監(jiān)管機構(gòu)，關(guān)注的重點都是市場的公開、公平、公正和透明，關(guān)注的是游戲規(guī)則的剛性和合理性，確保每一個投資者都在同一規(guī)則下公平博弈。而我們的證券監(jiān)管機構(gòu)及有關(guān)部門，卻緊盯著指數(shù)，根據(jù)指數(shù)出臺鼓勵或抑制股市上漲的措施，而忽略了其最基本的功能——確保游戲規(guī)則的公平和剛性。

該作為的地方不見蹤影，不該作為的地方樂此不疲。有關(guān)部門在左右股市上漲或下跌的過程中，享受著半夜在河邊做俯臥撐時才能得到的快感，以至于難以自拔。股市上漲，他們調(diào)控，股市暴跌，又趕緊救市……在調(diào)控與救市過程中，一系列嫁接于其上的腐敗行為不知道牟取了多少暴利！

為什么拒不履行股改承諾的上市公司不被嚴厲問責(zé)，為什么認沽權(quán)證中存在的明顯不公的問題得不到解決，為什么財務(wù)造假者不能被嚴厲追究……這些，難道不是有關(guān)部門最應(yīng)該解決的問題嗎？所有的這些問題，既是問題也是答案。

中國股市到了該從制度層面反思的時候了

在中國股市危機重重的今天，到了從制度層面進行反思的時候了。否則，如果僅僅停留在對救市的呼吁方面，只會便宜了那些引領(lǐng)著巨大老鼠倉的權(quán)力掌控者——他們巴不得再次以救市為契機，在短期內(nèi)再牟取一次暴利。當(dāng)財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，將印花稅率由現(xiàn)行3‰調(diào)整為1‰之前的兩天，中國股市被瘋狂的買單托起，幾乎所有投資者都感到了不同尋常的異動。而當(dāng)利多消息公布出來，利好出盡，股市很快又創(chuàng)出新低。類似這樣的教訓(xùn)，難道不值得汲取嗎？

中國股市缺的是剛性的制度保障，只有公平、公開、公正、透明的制度建立起來，所有投資者公平博弈，A股才能給投資者真正帶來的回報，重新贏得投資者的信任，重新贏得世界的尊重，并產(chǎn)生影響世界股市的威力。否則，即使有關(guān)部門再給它裝上一個碩大無比的牌坊，它也只能是一只盯著美歐股市運轉(zhuǎn)的跟屁蟲。