對(duì)話美國(guó)，中國(guó)后發(fā)制人開(kāi)始發(fā)力

18日，第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話在美國(guó)安納波利斯閉幕。昨日，國(guó)內(nèi)各大媒體上將焦點(diǎn)集中在了，王歧山副總理的談判風(fēng)格、中方開(kāi)始指責(zé)美元的惡意貶值以及美方作為反擊提出中國(guó)的價(jià)格管制問(wèn)題。與此同時(shí)，昨日出現(xiàn)的幾個(gè)報(bào)道：周小川行長(zhǎng)承認(rèn)中國(guó)的金融監(jiān)管存在不足、花旗銀行發(fā)布報(bào)告認(rèn)為奧運(yùn)前中國(guó)的電價(jià)、油價(jià)會(huì)上調(diào)和A股昨日再次大跌等一系列看似毫不相關(guān)的事件，實(shí)際上存在著緊密的內(nèi)在聯(lián)系，值得中國(guó)深思和警惕！

惡意貶值——中方對(duì)美應(yīng)窮根追底

人民幣匯率的問(wèn)題是最近兩年來(lái)中美戰(zhàn)略對(duì)話中的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題，一直以來(lái)，中國(guó)實(shí)際上都處于被動(dòng)局面，被美國(guó)指責(zé)人民幣升值速度太慢，并以此要挾，要求中國(guó)加大人民幣升值的速度和幅度，同時(shí)放開(kāi)中國(guó)的金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻和范圍；但是，與以往不同的是，此次在保爾森指責(zé)人民幣匯率的同時(shí)，作為中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)的周小川也踢出了臨門一腳，開(kāi)始有力的回應(yīng):美元貶值才是人民幣被迫不斷升值的罪魁禍?zhǔn)住?

保爾森此前表示，雖然中國(guó)政府已經(jīng)取得了一些進(jìn)展，包括自2005年7月以來(lái)人民幣兌美元已累計(jì)升值近20%，但人民幣仍需進(jìn)一步升值，人民幣匯率彈性仍需增強(qiáng)；而周小川17日對(duì)此問(wèn)題的回應(yīng)是，美元貶值造成包括原油在內(nèi)的基本商品價(jià)格上漲，進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)通貨膨脹，而這樣的情況“許多發(fā)展中國(guó)家都感受到”。他在“管理金融和宏觀經(jīng)濟(jì)周期”的分論壇上說(shuō)，美元疲軟推高了原油和其他大宗商品價(jià)格，引發(fā)通脹并對(duì)發(fā)展中國(guó)家造成了損害。飛漲的大宗商品價(jià)格對(duì)中國(guó)人民幣匯率造成了過(guò)度的壓力，并導(dǎo)致中國(guó)通脹上升。許多發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)感受到了這種刺痛?！?

實(shí)際上，正如商務(wù)部研究院研究員梅新育所說(shuō)的那樣：美元大幅度貶值在世界經(jīng)濟(jì)中造成的混亂已經(jīng)有目共睹:初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格扶搖直上，全世界通貨膨脹壓力加劇；國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣混亂?！俺酥猓畲蟮暮蠊恰侥反笫濉璐俗兿噘噦?。” 根據(jù)美國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，到2006年末，外國(guó)在美資產(chǎn)已達(dá)162946.19億美元，扣除美國(guó)海外資產(chǎn)137549.90億美元，美國(guó)凈負(fù)債高達(dá)25396億美元。由于中國(guó)是全世界外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，且儲(chǔ)備資產(chǎn)絕大多數(shù)是美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，中國(guó)由此受害特別深重。
對(duì)于中國(guó)指責(zé)美元貶值問(wèn)題，雖然保爾森回應(yīng)，不排除布什政府與其他國(guó)家攜手干預(yù)匯市，在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)美元的可能性。但是，我們并不對(duì)其抱太大的希望，一直以來(lái)，美國(guó)常用匯價(jià)決定于市場(chǎng)供求為托辭，強(qiáng)調(diào)政府對(duì)匯價(jià)干預(yù)無(wú)效，其實(shí)并不盡然，美國(guó)的政策手段依然是有的，關(guān)鍵在于意愿。更為重要的是，對(duì)于當(dāng)前低迷的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇只會(huì)起到阻礙作用，不要忘記，打著民主旗幟的美國(guó)，堅(jiān)持“個(gè)人利益”至上，他可沒(méi)有中國(guó)政府的那種“說(shuō)到做到”的信譽(yù)。

相比之下，對(duì)于中國(guó)的這一指責(zé)，美國(guó)今后將找出各種托詞來(lái)應(yīng)對(duì)，實(shí)際上，所謂的“中國(guó)價(jià)格管制”問(wèn)題就是其反擊的武器。對(duì)于美國(guó)的這種態(tài)度，中國(guó)方面不應(yīng)該手軟，應(yīng)該堅(jiān)持打破沙鍋?zhàn)返降祝谶@點(diǎn)上中國(guó)應(yīng)當(dāng)硬下去。因?yàn)?，美元弱?shì)、堅(jiān)持人民幣強(qiáng)勢(shì)一方面是在轉(zhuǎn)嫁美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，另一方面也是在攫取中國(guó)的財(cái)富。

價(jià)格管制——美方今后拿捏中國(guó)的把柄

在這次的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，能源問(wèn)題開(kāi)始替代匯率成為焦點(diǎn)。從會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)傳來(lái)的消息:中美雙方已經(jīng)就中美能源與環(huán)境十年合作的框架文件以及優(yōu)先合作領(lǐng)域達(dá)成了一致，并且正在積極推進(jìn)五個(gè)行動(dòng)計(jì)劃的制訂。

如同雙方之前的戰(zhàn)略對(duì)話一樣，美國(guó)首先拋出了對(duì)中國(guó)的價(jià)格管制的質(zhì)疑。對(duì)于中國(guó)國(guó)內(nèi)燃油和電力的價(jià)格管制，保爾森此前就在公開(kāi)場(chǎng)合表示過(guò)關(guān)切。美方一直將推高世界油價(jià)的責(zé)任推在中國(guó)身上，他們想借此次對(duì)話迫使國(guó)內(nèi)放開(kāi)油價(jià)電價(jià)的管制。據(jù)國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)表示，中國(guó)目前也正在考慮放松價(jià)格管制，將采取一系列措施，以推動(dòng)節(jié)約能源、提高能源利用效率，包括繼續(xù)實(shí)施有利于節(jié)能的經(jīng)濟(jì)政策，并積極穩(wěn)妥地推進(jìn)能源價(jià)格改革，以理順成品油、天然氣價(jià)格，但是，不會(huì)迫于美方的壓力而立刻放松。

就在這則消息爆出來(lái)前后，本周三美國(guó)花旗銀行的投資報(bào)告就發(fā)出了研究觀點(diǎn)認(rèn)為“中國(guó)電價(jià)、油價(jià)奧運(yùn)會(huì)前將大調(diào)”，這個(gè)論點(diǎn)在跟美國(guó)官員的口徑是一致的?；ㄆ熘袊?guó)研究部主管薛瀾在報(bào)告中提到，雖然過(guò)去一段日子煤價(jià)和油價(jià)急漲，但中國(guó)自2006年第二季后已經(jīng)沒(méi)有調(diào)整電價(jià)，而柴油和汽油的價(jià)格自2007年10月份起亦沒(méi)有調(diào)整。目前中國(guó)的公用及能源價(jià)格較國(guó)際水平起碼低50%。這種情況不可能長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)下去。愈來(lái)愈多亞洲國(guó)家開(kāi)始削減對(duì)原油的補(bǔ)貼，該行相信中國(guó)會(huì)迅即跟隨。她認(rèn)為短期調(diào)整價(jià)格是好的時(shí)機(jī)，而且規(guī)模要比市場(chǎng)預(yù)期大。其預(yù)計(jì)，中國(guó)若大幅調(diào)整電力和公用價(jià)格，航空、汽車和制造業(yè)的股票將會(huì)受到?jīng)_擊，但這些行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)有正面的影響，因這顯示出政府的政策愈來(lái)愈以市場(chǎng)為中心，而不是持續(xù)價(jià)格干預(yù)，將受到市場(chǎng)的歡迎。

對(duì)于花旗的這種觀點(diǎn)，亞博分析員并不認(rèn)同，中國(guó)的政府的政策當(dāng)然要以市場(chǎng)為中心，但宏觀調(diào)控根本目的在于維護(hù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，中國(guó)的宏觀調(diào)控模式不是也不可能完全采用美國(guó)政府的那種完全放開(kāi)的監(jiān)管模式，在當(dāng)前通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻的局面下，政府干預(yù)市場(chǎng)的發(fā)展是可以接受和理解的。當(dāng)前，應(yīng)對(duì)通貨膨脹是中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)控首要任務(wù)，在夏糧尚未完全實(shí)現(xiàn)豐收的情況下，提高電價(jià)和油價(jià)一方面對(duì)夏糧的豐收產(chǎn)生影響，另一方面，讓剛剛回落的CPI有繼續(xù)上漲之虞。放在全球范圍內(nèi)來(lái)看，憑什么國(guó)外的油價(jià)漲了，中國(guó)的就必須得漲，中國(guó)是要融入到全球經(jīng)濟(jì)中去，但是在這個(gè)過(guò)程中，不能隨波逐流、放棄自己的自主性和相對(duì)獨(dú)立性！更何況目前全球的價(jià)格上漲是人為的結(jié)果，而非真正的供不應(yīng)求的結(jié)果。所以，對(duì)于電油價(jià)格的上漲，中國(guó)方面應(yīng)該堅(jiān)持自己的原則和方式，應(yīng)當(dāng)慎行！

監(jiān)管漏洞——意指何方耐人尋味

17日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在美國(guó)表態(tài)，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和金融周期跟過(guò)去不一樣。但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成。此前央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，被股民普遍解讀為導(dǎo)致A股如此慘狀的罪魁禍?zhǔn)住?BR>18日，中國(guó)A股出現(xiàn)了10連跌之后難得的大漲，但隨即在昨日，就在政監(jiān)會(huì)召集各基金總監(jiān)開(kāi)會(huì)之際，A股再次出現(xiàn)一片慘綠，這情形慘不忍睹。

對(duì)于周小川行長(zhǎng)的這句講話，耐人尋味，國(guó)內(nèi)三大知名學(xué)者對(duì)起解釋也各不相同：北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳歧表示，不清楚這句話的意思是不是代表監(jiān)管層要出來(lái)說(shuō)話了。但他認(rèn)為，監(jiān)管層光說(shuō)話沒(méi)有用，要有具體的措施；北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授霍德明笑稱，周小川是個(gè)很聰明的人，說(shuō)話很巧妙。他很主動(dòng)地承認(rèn)中國(guó)金融市場(chǎng)的缺陷，就等于事先給大家打了預(yù)防針，將來(lái)股市有異常的現(xiàn)象時(shí)，就是因?yàn)檎呱嫌腥毕?。這句話應(yīng)該不光針對(duì)股市，還有熱錢的問(wèn)題。有時(shí)候，市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)對(duì)股市還會(huì)雪上加霜；中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬則認(rèn)為這是中國(guó)要建立金融首長(zhǎng)負(fù)責(zé)制。

而我們要問(wèn)的是，周小川行長(zhǎng)這句話里“現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成”，究竟哪些經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題是由哪方面的政策缺陷和監(jiān)管不足造成的，更重要的是，他為什么會(huì)在這個(gè)時(shí)候說(shuō)這句話？當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，通貨膨脹居高不下、流動(dòng)性泛濫、股市大起大跌、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡；前期國(guó)家出臺(tái)的“救市”的措施差強(qiáng)人意，并未提震中國(guó)股市，那么中國(guó)股市的下跌恐怕有著更為深刻的原因吧，并非在所謂的“印花稅”“大小非減持”等問(wèn)題上。應(yīng)該說(shuō)，借助2008年的奧運(yùn)會(huì)，機(jī)構(gòu)投資者在綁架政府，雙方的博弈時(shí)下應(yīng)該跟前兩年的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控時(shí)的情況差不多。對(duì)于周小川行長(zhǎng)的這句耐人尋味的話語(yǔ)，我們?nèi)孕枋媚恳源?，繼續(xù)分析，但從目前市場(chǎng)的情況來(lái)看，后期政策性的變動(dòng)方向可能與大家希望的并不一致！