七月物價(jià)水平創(chuàng)新高但仍可控

2007-08-15 09:28:20    

13日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月份CPI較上年同期增長(zhǎng)5.6%，創(chuàng)10年來(lái)高點(diǎn)，此前眾多研究機(jī)構(gòu)對(duì)CPI的最高預(yù)測(cè)值只有5.1%。更加值得關(guān)注的是，隨著CPI的漲幅一路超過(guò)3%，4%，5%，外界對(duì)于中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有“過(guò)熱”的判斷出現(xiàn)了分歧，連中央部門之間也有不同看法，這似乎給十七大前的溫家寶總理出了一道難題……

CPI上漲幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期

7月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲5.6%，其中城市價(jià)格上漲5.3%，農(nóng)村價(jià)格上漲6.3%；食品價(jià)格上漲15.4%，其中，糧食價(jià)格上漲6.0%，油脂價(jià)格上漲30.1%，肉禽及其制品價(jià)格上漲45.2%，鮮蛋價(jià)格上漲30.6%，水產(chǎn)品價(jià)格上漲5.4%，鮮菜價(jià)格上漲18.7%，鮮果價(jià)格下降12.2%，調(diào)味品價(jià)格上漲4.5%。

非食品價(jià)格上漲0.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲6.9%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.6%。從月環(huán)比看，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上月上漲0.9%。

很顯然，糧食，特別是玉米價(jià)格的上漲推高了豬和雞等的飼養(yǎng)成本，進(jìn)而導(dǎo)致豬肉、雞肉和蛋價(jià)格的上漲。豬肉，作為居民消費(fèi)量最大的肉類食品，它在CPI 中占的權(quán)重在3.5%到4%，其變動(dòng)對(duì)CPI 的影響非常大。此外，豬肉價(jià)格的上漲還通過(guò)替代效應(yīng)對(duì)其他肉禽價(jià)格產(chǎn)生向上的拉動(dòng)。高致病性藍(lán)耳病等疫情發(fā)生提高了養(yǎng)豬的風(fēng)險(xiǎn)，以及06 年中以前豬肉價(jià)格大幅度下跌使農(nóng)民減少母豬養(yǎng)殖，進(jìn)而導(dǎo)致目前仔豬供應(yīng)速度較慢。

社論難掩溫總理之難

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖沒(méi)半年數(shù)據(jù)那么吸引人，但焦點(diǎn)集中，就在通脹相關(guān)的數(shù)據(jù)之上。一直對(duì)外保持輕松姿態(tài)的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，也有人認(rèn)為與通脹相關(guān)的數(shù)據(jù)“嚴(yán)峻”。

本周又是中國(guó)“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)周”，從13日開(kāi)始，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布一系列7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。最受關(guān)注的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）已經(jīng)于星期一公布；與之相關(guān)連的社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)，定于今日公布；接下來(lái)是星期三公布工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，星期四公布城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。

13日的《人民日?qǐng)?bào)》以《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活中的突出問(wèn)題》為題來(lái)系統(tǒng)論述當(dāng)前中央對(duì)物價(jià)上漲問(wèn)題的認(rèn)識(shí)。文章認(rèn)為：總的看，當(dāng)前中國(guó)消費(fèi)物價(jià)上漲是結(jié)構(gòu)性的。而從目前社會(huì)總供給和總需求的狀況看，并不存在商品價(jià)格普遍持續(xù)上漲的條件。

但目前經(jīng)濟(jì)界對(duì)目前經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有“過(guò)熱”，看法分歧，有認(rèn)為只是“部分物價(jià)上漲過(guò)快”，沒(méi)有通脹；有認(rèn)為已出現(xiàn)輕度通脹，有認(rèn)為已現(xiàn)全面通脹威脅。爭(zhēng)論主要圍繞CPI的指數(shù)而行，有人認(rèn)為要過(guò)5%才是通脹，有人認(rèn)為現(xiàn)在過(guò)4%已經(jīng)很嚴(yán)重，也有人認(rèn)為溫總政府工作報(bào)告敲定的3%是科學(xué)數(shù)據(jù)，不能推翻，過(guò)3%就是大事。中央部門之間也有不同看法，國(guó)家發(fā)改委與人民銀行、財(cái)政部、國(guó)稅局與統(tǒng)計(jì)局，看法與主張就有不同。而現(xiàn)在中央的口徑，仍按7月政治局會(huì)議的說(shuō)法，即“控制價(jià)格總水平過(guò)快上漲”。

有中央智囊認(rèn)為，現(xiàn)在物價(jià)牽扯的問(wèn)題有點(diǎn)多，溫家寶面臨的壓力很大。在此之后，前總理朱?基任上，出現(xiàn)通貨緊縮，有人認(rèn)為朱?基的經(jīng)濟(jì)政策有誤，令朱?基備受壓力。這些事溫家寶總理曾親身經(jīng)歷，他應(yīng)該感到“如履薄冰”。以他近期露出的口風(fēng)看，他會(huì)“一手軟一手硬”。首先，在外間猜測(cè)他可能執(zhí)行強(qiáng)硬的緊縮政策上，溫家寶將“軟”，因?yàn)槊鎸?duì)全球化經(jīng)濟(jì)，全面緊縮很可能壞事。而在對(duì)城鎮(zhèn)低收入群體、農(nóng)民的照顧政策方面，溫家寶將很“硬”，將力壓中央部門和地方政府出臺(tái)各類補(bǔ)貼政策，以穩(wěn)定物價(jià)，減少社會(huì)動(dòng)蕩。

物價(jià)有望在下半年沖高回落

雖然07 年豬肉價(jià)格大幅度上漲導(dǎo)致食品價(jià)格攀升，這一點(diǎn)與04 年相比不同，但我們認(rèn)為豬肉價(jià)格漲幅將逐漸減弱，并且在四季度有望回落。

第一，作為豬肉價(jià)格領(lǐng)先指標(biāo)的玉米價(jià)格依然在上漲，但目前玉米價(jià)格上漲的幅度已經(jīng)在放緩。從期貨數(shù)據(jù)來(lái)看，年內(nèi)玉米價(jià)格上漲的幅度非常有限。更為本質(zhì)的決定因素是目前玉米的全球供需預(yù)期狀況正在改善。7 月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部的《全球農(nóng)業(yè)供應(yīng)和需求估測(cè)報(bào)告》繼續(xù)上調(diào)了06/07 周期末玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和07/08 周期末玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)庫(kù)存較前周期下降時(shí)，玉米價(jià)格會(huì)上升。而庫(kù)存減小量越大，價(jià)格上漲幅度也越大。由于目前預(yù)計(jì)07/08周期末玉米庫(kù)存較前一周期末出現(xiàn)上升，保守預(yù)測(cè)，07/08 周期玉米價(jià)格上漲的幅度也應(yīng)該大大低于前一周期。

預(yù)計(jì)CPI 在下半年沖高回落。三季度同比為4.4%，四季度為3.0%，全年CPI 在3.4%左右。比較糧食價(jià)格、大宗商品價(jià)格和貨幣供應(yīng)量的增速，我們認(rèn)為07 的通貨膨脹壓力難以超過(guò)04 年。首先，我們可以看到從06 年下半年到07 年上半年，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格上漲幅度總體低于03 年到04年同期。06 年下半年到07 年上半年，全國(guó)糧食上漲5.3%；而03 年到04 年同期，全國(guó)糧食上漲43.6%。