外匯體制改革或有大手筆

今年我國(guó)匯改有望多方面出手，多管齊下理順外匯供求關(guān)系。增加人民幣匯率彈性，成立國(guó)家外匯投資公司、拓展外匯儲(chǔ)備使用渠道，擴(kuò)大QFII額度以及QDII對(duì)外投資的范圍，在外匯市場(chǎng)上推出更多金融衍生品等等，這些旨在緩解高順差壓力，抑制流動(dòng)性泛濫的舉措均可能出臺(tái)……

外匯儲(chǔ)備余額突破萬億美元

中國(guó)人民銀行此前發(fā)布消息稱，到2006年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額突破萬億美元大關(guān)，達(dá)到10663億美元，全年外匯儲(chǔ)備增加2473億美元。央行同時(shí)發(fā)布的月度情況表明，2006年10月底中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額就已突破萬億美元，達(dá)到10096.26億美元；2006年11月底達(dá)到10387.51億美元。歷年外匯儲(chǔ)備表顯示，在1979年之前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備從來沒有超過10億美元，甚至在幾個(gè)年頭還是負(fù)值。但隨著我國(guó)啟動(dòng)改革開放，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，貿(mào)易高速發(fā)展，外匯儲(chǔ)備開始迅猛增加。從外匯儲(chǔ)備數(shù)額增長(zhǎng)看，1981年底首次達(dá)到27億美元；1990年底首次突破100億美元，達(dá)到110.9億美元；1996年底首次突破1000億美元大關(guān)；2001年底跨過2000億美元的門檻；2004年底達(dá)到6099億美元；2005年底達(dá)到8189億美元。2006年２月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)到8536億美元，已超過日本成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。 外匯儲(chǔ)備作為一國(guó)財(cái)富的積累和綜合國(guó)力提高的表現(xiàn)。而超過１萬億美元巨額儲(chǔ)備，意味著我國(guó)有著充裕的國(guó)際支付能力，在一定程度上也彰顯了我國(guó)足以影響世界的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。但巨額的外匯儲(chǔ)備，固然是綜合國(guó)力的體現(xiàn)，不過持續(xù)過快增長(zhǎng)，也給經(jīng)濟(jì)帶來一些負(fù)面影響，容易引發(fā)貿(mào)易摩擦。目前，我國(guó)已經(jīng)確定了維持國(guó)際收支基本平衡的宏觀政策取向。國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生建議，今后要在保持出口和利用外資合理增長(zhǎng)的同時(shí)，積極擴(kuò)大進(jìn)口，提高利用外資質(zhì)量。

央行表示將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性

   在日前中國(guó)人民銀行工作會(huì)議上，央行表示，2007年將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率呈現(xiàn)出“有升有貶”的雙向波動(dòng)特征，彈性幅度不斷增大，同時(shí)也走出了小幅緩步上揚(yáng)的趨勢(shì)。以人民幣對(duì)美元匯率為例，2007年１月16日人民幣匯率對(duì)美元中間價(jià)首度突破7.79關(guān)口，達(dá)到7.7895∶1。相比匯改前，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度已超過5.88%。

    目前，人民幣匯率的變動(dòng)引發(fā)世界關(guān)注，同樣也關(guān)系著中國(guó)促進(jìn)國(guó)際收支平衡的政策布局。央行表示，2007年將進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外匯管理，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。繼續(xù)深化外匯管理改革，加大外匯政策調(diào)整力度。根據(jù)部署，央行將加強(qiáng)對(duì)跨境資本尤其是短期資本流動(dòng)管理，嚴(yán)格控制短期外債，支持銀行和企業(yè)充分利用國(guó)內(nèi)外匯資源，鼓勵(lì)外商投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資。建立和完善多層次、多渠道的對(duì)外投資體系，引導(dǎo)資金有序流出。加快發(fā)展外匯市場(chǎng)，改進(jìn)銀行間外匯市場(chǎng)交易機(jī)制，增加交易品種，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的功能和競(jìng)爭(zhēng)力。進(jìn)一步加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理。

外匯局招兵買馬擴(kuò)大陣容

在外匯儲(chǔ)備余額飛速上升的同時(shí)，擴(kuò)充其經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍顯得迫在眉睫。按照預(yù)定日程，國(guó)家外匯管理局下屬事業(yè)單位——中央外匯業(yè)務(wù)中心2007年招聘工作已近于收尾。根據(jù)此前的招聘公告，今年該中心的員工人數(shù)在年底預(yù)計(jì)達(dá)到200人左右。據(jù)了解，中央外匯業(yè)務(wù)中心與儲(chǔ)備管理司是“兩塊牌子一套班子”。

招聘公告稱，中央外匯業(yè)務(wù)中心負(fù)責(zé)我國(guó)目前近萬億美元外匯儲(chǔ)備的投資管理，中心以“規(guī)范化、專業(yè)化、國(guó)際化”為目標(biāo)，逐步建立起一整套以投資基準(zhǔn)為核心的經(jīng)營(yíng)管理模式，包括經(jīng)營(yíng)管理授權(quán)體系、投資決策程序、研究分析體系、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控體系、清算托管和會(huì)計(jì)核算體系，以及技術(shù)支持體系等等，確保儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性和收益性。

招聘公告的背后，是不斷刷新紀(jì)錄的外匯儲(chǔ)備余額。有專家估計(jì)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備可能在2010年達(dá)到2萬億美元。

據(jù)了解，在外匯儲(chǔ)備余額不斷攀升的同時(shí)，儲(chǔ)備管理司的人數(shù)和處室近年也保持了相應(yīng)的增加。早在五年以前，也就是2001年，僅擁有10個(gè)處室，70人左右，而到了今年，處室已增加到14個(gè)。其中，最明顯的變化在于負(fù)責(zé)投資的處室從2001年的2個(gè)增加到今年的4個(gè)。

外匯局在2001年招聘信息中描述處室職能時(shí)稱，投資一處主要負(fù)責(zé)美元政府債券、美元機(jī)構(gòu)債券、美元公司債券的投資；投資二處主要負(fù)責(zé)歐元政府債券、歐元機(jī)構(gòu)債券和日元債券投資。至于投資三處和投資四處的職能，目前尚沒有明確描述。

早在2001年，中央外匯業(yè)務(wù)中心就對(duì)參加招聘的畢業(yè)生稱，儲(chǔ)備司全司人均管理資產(chǎn)達(dá)28億美元，超過任何一家商業(yè)機(jī)構(gòu)人均管理的外匯資產(chǎn)量。而截至今天，據(jù)粗略估算，全司人均管理資產(chǎn)已超過50億美元。

外匯體制改革或有大動(dòng)作

    在國(guó)際收支持續(xù)較大順差、流動(dòng)性泛濫加劇的宏觀背景下，今年我國(guó)外匯體制改革或有大動(dòng)作。據(jù)權(quán)威人士透露，今年我國(guó)匯改有望多方面出手，多管齊下理順外匯供求關(guān)系。增加人民幣匯率彈性，成立國(guó)家外匯投資公司、拓展外匯儲(chǔ)備使用渠道，擴(kuò)大QFII額度以及QDII對(duì)外投資的范圍，在外匯市場(chǎng)上推出更多金融衍生品等等，這些旨在緩解高順差壓力，抑制流動(dòng)性泛濫的舉措均可能出臺(tái)。

    全國(guó)金融工作會(huì)議上有關(guān)“將積極探索和拓展外匯儲(chǔ)備使用渠道和方式”的表述，是我國(guó)政府在外匯儲(chǔ)備運(yùn)用上，首次提出的明確說法。“積極探索的方式”可能是在中央?yún)R金公司的基礎(chǔ)上改組成立國(guó)家外匯投資公司，通過發(fā)行債券募集人民幣資金，購(gòu)買外匯儲(chǔ)備進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)。專家認(rèn)為，此舉有助于從源頭上抑制貿(mào)易順差帶來的過剩流動(dòng)性。

    完善人民幣匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步增加匯率彈性，發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用。這同樣是今年匯制改革的題中應(yīng)有之義。分析認(rèn)為，隨著人民幣對(duì)美元匯率波幅的不斷加大，央行進(jìn)一步放寬匯率浮動(dòng)區(qū)間可期。

    今年將放寬境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)資本市場(chǎng)限制。研究擴(kuò)大在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券境外機(jī)構(gòu)的范圍，允許其將募集的人民幣資金購(gòu)匯匯出；推進(jìn)QFII制度的實(shí)施，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資者進(jìn)入境內(nèi)資本市場(chǎng)。目前QFII獲批額度已達(dá)95.45億美元，距100億美元上限不足5億美元，擴(kuò)大額度已是大勢(shì)所趨?！?/SPAN>

    擴(kuò)大對(duì)外投資。修訂頒布《境外投資外匯管理規(guī)定》，大力支持海外直接投資特別是重要產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)。進(jìn)一步擴(kuò)大銀行、保險(xiǎn)公司及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等QDII對(duì)外投資的范圍和規(guī)模。

    同時(shí)，加快外匯市場(chǎng)發(fā)展，為銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造更加寬松的政策環(huán)境。研究推出人民幣對(duì)外幣期權(quán)交易和境內(nèi)無本金交割人民幣遠(yuǎn)期產(chǎn)品，鼓勵(lì)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足市場(chǎng)主體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。

在外匯管理上，將進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人持匯、用匯限制；嚴(yán)格控制外債過快增長(zhǎng)，加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易信貸和外商投資企業(yè)資金流入的管理，嚴(yán)格監(jiān)控上述渠道的異常資金流入；重點(diǎn)開展外商投資企業(yè)資本金流入及結(jié)匯、貿(mào)易收結(jié)匯真實(shí)性、外資流入房地產(chǎn)、個(gè)人收結(jié)匯、證券公司和基金公司投資業(yè)務(wù)和返程投資等專項(xiàng)檢查；進(jìn)行專業(yè)貨幣兌換公司本外幣兌換業(yè)務(wù)試點(diǎn)，方便個(gè)人小額外幣兌換等。