中國油企需要整合以應(yīng)對“海外尋油”障礙

近日，中國海洋石油有限公司決定將對美國優(yōu)尼科正式提出競購報價，與另一石油巨頭美國雪佛龍一爭高下。這一競購計劃一石激起千層浪，國內(nèi)外議論紛紛，美國國會議員更是致信布什，希望對此次并購進(jìn)行阻撓。中海油“走出去”海外尋油，簡單的企業(yè)并購行為卻被上升到國家高度，中國油企“海外尋油”要更深更廣地開展，一個有效的海外石油投資體系似乎有待建立……

中海油競購優(yōu)尼科實為中國“海外尋油”之重大舉措

中國海外最大并購案將邁出關(guān)鍵一步。據(jù)悉，中國海洋石油有限公司（中海油）在本周將對美國優(yōu)尼科（Unocal）正式提出競購報價。

優(yōu)尼科是老牌的石油鉆探與開采公司，已有百年歷史，在美國油氣領(lǐng)域現(xiàn)排位第9,并在泰國、印度尼西亞、孟加拉國等亞洲國家擁有良好的油氣區(qū)塊資源。早在年初，中海油便悄然啟動了此次海外競購計劃，并與優(yōu)尼科進(jìn)行“對接”。但是此后由于獨立董事的阻撓，一度停止了中海油4月的競購計劃。數(shù)日后，石油大亨雪佛龍突然對外正式宣布，將以總價高達(dá)180億美元的現(xiàn)金加股票加債務(wù)承擔(dān)方案，“友好收購”優(yōu)尼科。6月7日，中海油一份否認(rèn)退出收購美國第九大石油商優(yōu)尼科的聲明讓優(yōu)尼科究竟花落誰家變得撲朔迷離。因此，到目前為止，中海油對優(yōu)尼科的競購可謂是一波三折。

其實，相較于雪佛龍，中海油無疑是比雪佛龍更適合優(yōu)尼科的新主人。中海油最早介入此交易，而且被認(rèn)為是最有誠意的潛在買家之一；此外中海油與優(yōu)尼科業(yè)務(wù)相互重疊部分甚少，有較強的互補性，市場普遍認(rèn)為中海油的收購方案對其更具吸引力。以市場數(shù)據(jù)為證：在雪佛龍宣布達(dá)成協(xié)議以來，雪佛龍和優(yōu)尼科的股價跌幅都在7％以上；而但凡有中海油沒有放棄努力的消息出來，優(yōu)尼科股價就扶搖直上。

不過，中國歷史上尚未出現(xiàn)過大規(guī)模收購海外石油集團的先例。據(jù)悉，中海油此番收購出價將在150億美元。而若出價超過160億美元，則快相當(dāng)于中海油全部資產(chǎn)的一半。因此，要避免一旦收購成功所帶來的短期經(jīng)營性資金短缺及資產(chǎn)出現(xiàn)大規(guī)模調(diào)整等問題，中海油還需要在各方面特別是融資上為收購進(jìn)行嚴(yán)密的前期準(zhǔn)備。

進(jìn)一步看來，中海油的此次競購行為與中國油企所堅持的“走出去”戰(zhàn)略有著高度的同一性。中國經(jīng)濟的發(fā)展就石油而言目前面臨著兩個難以避免的問題：一是石油消費量顯著增加；二是經(jīng)濟受石油資源約束度增大和石油對外依存在度的提高。要確保石油安全，除了建立石油戰(zhàn)略儲備之外，還要堅定地走石油資源地多元化的道路，想方設(shè)法廣辟油源，以避免資源地單一可能帶來的風(fēng)險。探求我國石油安全危機的化解之道，一個重要策略就是要讓我國石油企業(yè)“走出去”，以市場化手段積極架構(gòu)國際化經(jīng)營戰(zhàn)略。充足的海外石油產(chǎn)量，可以很大程度上抵消石油高價位對經(jīng)濟的沖擊，穩(wěn)定國內(nèi)石油化學(xué)工業(yè)的發(fā)展。

有分析認(rèn)為，此番中海油并購優(yōu)尼科主要基于在亞洲進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合，并期待產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)帶來的成本節(jié)約及規(guī)模生產(chǎn)。如果競購成功，中國油企便可以在海外與大石油集團討價還價，并可能進(jìn)一步影響國際油價，拿到國際石油市場的話語權(quán)。

企業(yè)并購行為何以上升到國家高度?

在中海油同美國第二大石油公司雪佛龍德士古競購優(yōu)尼科正日趨白熱化之際，美國國會議員卻突然“攪局”意欲阻撓這一并購的順利進(jìn)行。這一行為確實耐人尋味，但是仔細(xì)推敲不難看出其背后的政治目的。

在維護美國國家安全的口號之下，如同對聯(lián)想收購IBM設(shè)置障礙一樣，美國政界再次插手中海油的商業(yè)計劃。鄧肯·亨特和理查德·龐勃上周五致信布什，要求布什出于國家安全的考慮，運用1988年通過的一項聯(lián)邦法律賦予的權(quán)利，命令美國海外投資委員會對中海油可能進(jìn)行的收購展開徹底調(diào)查。他們表示，美國日益需要將滿足能源需求列入外交政策、國家安全和經(jīng)濟安全的考慮范圍，當(dāng)涉及中國時情況尤其如此。據(jù)悉，調(diào)查結(jié)束后，布什有權(quán)下令制止中海油收購優(yōu)尼科。

一切跡象表明，本來單純的商業(yè)行為已經(jīng)被徹底政治化了。有關(guān)專家認(rèn)為，石油是敏感的戰(zhàn)略物資，美國政府極有可能在關(guān)鍵時刻給中海油收購優(yōu)尼科設(shè)置障礙。分析今年以來美國的舉動，不難看出石油安全在美國外交政策中占據(jù)著重要地位。現(xiàn)在美國把石油當(dāng)作經(jīng)濟武器用來對付中國。有專家分析了美國操縱石油市場的三種手段：第一，說服美國石油公司限制開采量；第二，讓忠實盟友沙特阿拉伯等執(zhí)行美國戰(zhàn)略；第三，為紐約期貨市場的大量投機倒把行為定調(diào)?，F(xiàn)在看來，竭盡全力避免讓中國石油公司接近油源已成為其第四個手段。

事實上，中國企業(yè)參與這種大型跨國并購競爭，決不存在西方有些人散布的“中國威脅”論。從此次收購成功的既得利益來看，中海油僅成功收購尤尼科的亞洲資產(chǎn)，其生產(chǎn)能力就會翻一番，此外還能引入優(yōu)尼科寶貴的深?？碧郊吧a(chǎn)技術(shù)外，特別是礦產(chǎn)資源的不可再生性，在中國能源市場需求日益擴大的今天，無論如何都是值得一搏的事情。況且，國家作為中海油得第一大股東，在監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營情況時考慮自己的權(quán)益又有何為過？企業(yè)與國家的利益一致這難道不應(yīng)該嗎？國家角度出發(fā)是基于維護中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，之于企業(yè)則純粹是一種再正常不過的商業(yè)行為。市場需求是中國公司全球并購行動的根本動因，也是企業(yè)利潤來源的保證。從全球化的角度考慮，也為外國公司提供了機會。既然如此，美國政界對次收購的過度敏感和一再阻撓無不深刻反映出其“強權(quán)政治”的立場和政治野心。這也從另一方面說明了中國油企“走出去”戰(zhàn)略的正確性和重要性，與此同時其“海外尋油”之路也不會是一帆風(fēng)順的，政治環(huán)境所產(chǎn)生的負(fù)面影響不小。

中國油企“海外尋油”須建立有效的海外石油投資體系

海外尋油，滿足國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)增長對能源不斷需求的加大，是中國三大石油巨頭的重要使命。三巨頭在出海時也是“義無返顧”，成果喜人。據(jù)悉，中石油正在執(zhí)行的44個海外石油投資項目，分布于世界4大洲18個國家。基本上形成了4個海外油氣生產(chǎn)基地，即北非地區(qū)、中亞地區(qū)、南美地區(qū)和亞澳地區(qū)。此外，中石油還將向其母公司旗下的中油勘探開發(fā)公司注入現(xiàn)金207.4億元人民幣，以獲得其50%的權(quán)益，預(yù)期將使其油儲量激增八倍多。中石化集團目前已在伊朗、沙特、加蓬、哈薩克斯坦、也門及厄瓜多爾五個國家參與當(dāng)?shù)氐氖图疤烊粴忭椖?，并已簽訂了項目協(xié)議。2004年3月，中石化集團和沙特阿美石油公司及沙特王國石油部簽署了魯卜哈利盆地B區(qū)塊天然氣風(fēng)險勘探開發(fā)協(xié)議，自我國實施“走出去”戰(zhàn)略10年來第一次正式登陸世界最大的油氣富集區(qū)——沙特阿拉伯。中海油也不甘示弱，在此次競購優(yōu)尼科之前已于2002年斥資12億美元收購了澳大利亞和印度尼西亞的三塊石油天然氣田，已經(jīng)成為印尼最大的海上石油生產(chǎn)商。目前我國油企同海外油源的合作范圍已擴展到中亞俄羅斯、阿塞拜疆、哈薩克斯坦，東南亞印尼、緬甸，中東利比亞、伊朗、阿曼和中南美洲委內(nèi)瑞拉，非洲蘇丹等地。種種跡象表明，中國正在加快設(shè)計自己的石油“海外路線圖”。

但是，隨著國際石油市場風(fēng)云變幻，世界各國特別是發(fā)達(dá)國家對石油資源的競爭將更趨激烈，中國油企海外展業(yè)的道路將不會是一帆風(fēng)順的。殘酷的同業(yè)競爭和巨大的地緣政治壓力都會阻礙中國油企的“海外尋油”之路。

一方面，中國企業(yè)“走出去”，海外尋油無疑是解決中國能源問題的必然，但是，另一方面建立一個有效集中的海外石油投資體系也是中國油企紛紛“出海”時所必須有所考慮的。在中國油企紛紛進(jìn)行海外整合并購的同時，管理治理上所暴露出來的問題是不能忽視的。作為國有企業(yè)的集團公司，在沒有嚴(yán)格的財務(wù)與經(jīng)營業(yè)績監(jiān)管的情況下，“走出去”的效率低下，中看不中用。此外，目前幾大石油巨頭都已相繼進(jìn)入一系列政治敏感國家開拓業(yè)務(wù)，所面臨的政治干擾和風(fēng)險也無形中增加了其業(yè)務(wù)開展的難度和成功率。