【中國：奇跡還是危機？(1/3)】
2004-04-16 13:47:18
前兩年，克魯格曼在一本非常流行的小冊子《蕭條經(jīng)濟學(xué)的回歸》中問道：下一個崩潰是中國嗎？
中國有所有其它亞洲國家的通病，如臭名昭著的裙帶資本主義、完全失控的銀行管理等；但作為一個龐大的經(jīng)濟體，中國顯然有與眾不同、至關(guān)重要的特點。否則，很難解釋它為何為幸免于97年的可怕災(zāi)難。
表面上看，中國不僅成功避開了亞洲金融風(fēng)暴，還繼續(xù)以其慣有的高增長姿態(tài)傲視全球。危機之后，中國仍以年均7%以上的速度連續(xù)增長了4年。在許多中國問題研究專家那里，中國的奇特表現(xiàn)已成為世紀之謎。難道，常識真的要被證偽嗎？還是人們看到的中國僅是一個假象？
1、中國在干什么？
97年，中國經(jīng)濟內(nèi)部實際上已遇到了嚴重問題---不僅表現(xiàn)在經(jīng)濟一直緩慢下滑，更表現(xiàn)在中國一直引以為傲的漸進改革已完全失去了動力。金融改革毫無起色、國企問題日趨嚴重、社會貧困開始制度性彌漫。突如其來的亞洲金融危機不過是以一種意外的方式暴露了這種漸進模式的另一面。
此時本來應(yīng)是痛下決心、革除體制積弊的時候，但自尊心和現(xiàn)實經(jīng)濟的壓力令中國走上了一條截然相反的道路。為繼續(xù)維持經(jīng)濟的快速增長以遮掩即將衰朽的神話，當局不惜一切代價地追求短期的經(jīng)濟表現(xiàn)---這種以GDP為唯一追求目標的思路達到近乎瘋狂的程度。
正如觀察家看到的那樣，97年之后，中國沒有推出一項旨在長遠的改革，以凝聚下一步改革的動力，反而利用一切可動員的資源，以近乎掠奪的方式極力支撐其表面的繁榮。短短的4年中，政府采取一切可能采取的方式刺激經(jīng)濟增長，既包括西方人熟悉的財政政策、貨幣政策，也包括西方人不那么熟悉的收入政策、消費政策。借助以龐大公共開支為基礎(chǔ)的政策刺激，少數(shù)大型城市快速樹立起一個高成長國家的典型形象---不斷崛起的高樓大廈、迅速增長的中產(chǎn)階級消費群體、源源不絕的外來(尤其港臺地區(qū))投資、絡(luò)繹不絕的黃金周旅游人群。
與新的形象相呼應(yīng)，曾深刻懷疑亞洲模式的人們丟掉了最后一絲警惕，以熱情和行動匆匆投入了中國的世紀合唱。但人們很快就發(fā)現(xiàn)，中國不僅僅只有樣板意義的特大城市、只有讓人心動的機會，也有始料不及的巨大麻煩?，F(xiàn)在看一看被稱為中國為擴大內(nèi)需療法付出的代價。
可以把這種政策稱為類凱恩斯療法，而不是克魯格曼推薦的凱恩斯療法，原因是中國在完全缺乏凱恩斯契約的約束下實施這一政策。這種契約中，政府采取干預(yù)行動，須不違反自由市場的原則，但這種契約在中國似乎根本就不存在。
必須注意到，在實施同樣政策的時候，中國政府是權(quán)力幾乎不受監(jiān)督、但卻掌握大量壟斷資源的政府---這是一個至關(guān)重要的區(qū)別。
積極的財政政策是中國97年后一攬子刺激政策的核心部分。98年開始，當局進行了大量的公共投資，財赤從97年的560億飆升到02年的3000多億。無論從什么角度去評價這一政策，顯而易見的事實是，很多公共投資不僅低效，也充滿了各種丑聞。問題的實質(zhì)和嚴重性是，以大量國債支撐的公共工程意味著透支全體人民的未來。事實上，大量的公共投資正成為毫無用處的垃圾，而非輝煌的未來。實施積極財策以來，中國又開始了與90年初期非常相似的大興土木高潮，不同的是，上次僅表現(xiàn)為地方政府的投機，這次的主角卻是中央政府。
人們還記得，90年代中期，中央政府經(jīng)過一系列艱難的討價還價之后，才從地方政府手中收繳了更大的控制權(quán)。但現(xiàn)在，中央政府卻干起了同樣的事情，90年代初期以開發(fā)區(qū)建設(shè)為主體的投資狂熱，除留下大量的撂荒土地外，還有大量的銀行壞賬，現(xiàn)在，中央政府的公共投資規(guī)模更巨，但同樣毫無成本約束，結(jié)果會更好些嗎？
與積極財策配套的是所謂的貨幣政策。經(jīng)過90年代初期的通脹教訓(xùn)后，當局的貨幣管理似乎比較謹慎。因為害怕刺激高通脹預(yù)期，中央一直以穩(wěn)健的貨幣政策稱之，但穩(wěn)健實際上只停留在口頭上，正如大家看到的，98年來政府已連續(xù)5次降低利率?？紤]到70%以上的貸款都流向奄奄一息的國企，政策的實際效果可想而知。合理的推論是，4年來的貨幣政策在危險的基數(shù)上更壞帳更為增加。人們不能準確知道增加的具體程度，但這也正是危險所在---未知的危險比已知的要可怕得多。
如果上面的政策還沒超出人們理性想象范圍的話，政府直接推動股市上漲就顯得愚蠢和浪漫了---有歷史感的人可輕易聯(lián)想到大躍進時期的瘋狂。99年到2001年7月結(jié)束的罕見牛市中，一個重要的歷史事件肯定會記錄在案---《人民日報》99年6月發(fā)表的社論，它鼓勵與催促投資者入市，以營造社會虛幻的財富效應(yīng)，并為國企解困。這一時期，權(quán)貴資本已發(fā)育得相當成熟，兩年多的牛市是權(quán)貴資本對社會財富一次規(guī)模巨大的洗劫。到現(xiàn)在為止，證券市場的泡沫仍遠離合理區(qū)間，套牢的資金以萬億計。一輪牛市落幕的同時，中國經(jīng)濟在亞洲金融危機之后持續(xù)多年的GDP秀也開始落幕。
與股市政策同樣令人難以置信的，還有所謂收入政策。99年開始，政府為公務(wù)員連續(xù)加薪，目前為止，公務(wù)員薪水提高了近一倍。公務(wù)員是改革中受益最大的群體之一，實際收入遠超過名義收入。可笑的是，這項政策竟以拉動內(nèi)需的名義下進行，它還激起了下層階級的廣泛怨恨。當然，它對內(nèi)需的拉動只是說給天真的人們聽的。
國企方面，政府同樣注入了極大的財政資源。既包括用五花八門的行政手段限制甚至消滅競爭---如關(guān)停并轉(zhuǎn)中小企業(yè)；也包括毫不遮掩的直接財政資助方式，如債轉(zhuǎn)股、直接撥款2000億增加國企資本金。明顯具短期色彩的手段之后，國企贏利水平象魔術(shù)一般地扭轉(zhuǎn)。2001年度，國企盈利從99年的900億增至2330億。但數(shù)字后面的事實是：前10名壟斷企業(yè)占其中的1900億；國家重點支持的前500名大企業(yè)盈利2400億元。就是說，剩下的6萬多家國企平均盈利只有1萬元。在資源向大型壟斷企業(yè)集中的趨勢下，已隱約可見俄羅斯寡頭經(jīng)濟的輪廓。
亞洲金融危機之后，中國采取的所有政策中，最引人注目的莫過于人民幣匯率政策了。它贏得了國際輿論的慷慨贊揚，雖然國內(nèi)對其利弊爭論不休，莫衷一是。一個極其重要卻被忽視的問題是：人民幣的堅挺對各階層的影響截然不同。
在外貿(mào)依存度指標已達40%以上、外部市場變動劇烈的情況下，人為的外匯管制令各階層經(jīng)歷了一次財富再分配?？芍苯佑^察到的事實是，人民幣堅挺直接打擊和剝奪了以農(nóng)民為主體的貧困階層。廉價勞動力是中國在世界市場最大的競爭優(yōu)勢，它源于剩余勞動的巨大供給，同時也完全因為中國人對低工資收入的超強忍耐力。因為周邊地區(qū)貨幣大幅度貶值，下層勞動力的價格卻被人為高估，阻斷了以經(jīng)濟手段向世界市場輸出人口壓力的信道，人為限制了低收入階層的就業(yè)渠道和工資上漲?？紤]到農(nóng)民在全國人口中占有的絕對份額，這一代價可能相當巨大，而且不僅是經(jīng)濟上的代價。
低收入階層承擔(dān)了人民幣堅挺的全部代價，但以城市居民為主的另一部分人---尤其是壟斷和權(quán)力資本---卻享受了人民幣堅挺的絕大部分好處。中國進口產(chǎn)品的主要消費者集中在城市(尤其是大城市)，人民幣堅挺大大增加了他們對進口產(chǎn)品的消費能力，農(nóng)民和下層階級卻與這種消費完全無關(guān)。同時，人民幣堅挺對那些主要依賴進口設(shè)備、進口原材料并大量使用國外債務(wù)的壟斷企業(yè)和權(quán)貴資本有利，如電信等壟斷企業(yè)。在城市，幾乎所有生產(chǎn)和消費領(lǐng)域都與進口密切相關(guān)。人民幣堅挺大大刺激了城市對進口產(chǎn)品的消費胃口，大概是許多外國資本一夜之間突然發(fā)現(xiàn)中國中產(chǎn)階級的真實原因。但具樣板意義的中產(chǎn)階級，其基礎(chǔ)并不牢靠，因為這是一次匯率管制導(dǎo)致的突擊性財富轉(zhuǎn)移。從長期看，農(nóng)業(yè)問題主要不是一個匯率的問題，但人民幣的人為堅挺在這幾年極大地加劇了農(nóng)業(yè)問題，是不容置疑的。
看清了這樣的真相，難道還能認為，中國成功地避開了亞洲金融風(fēng)暴嗎？人民幣沒有貶值，僅說明了中國以人為控制的外匯管制，維持了強國形象嗎？
中國經(jīng)濟近幾年的不同尋常表現(xiàn)，讓人很容易聯(lián)想到計劃經(jīng)濟時代的中國。當時，曾有讓人瞠目結(jié)舌的增長速度，同時也有凋弊的民生。在一個權(quán)力高度集中的國家，維持一個高增長的GDP實在是輕而易舉的事情。通過輪番使用一系列手段，中國經(jīng)濟在亞洲金融風(fēng)暴后維持了一枝獨秀的局面，這被中國的經(jīng)濟學(xué)家稱為七上八下(7%之上8%之下)。但一枝獨秀并不那么令人放心。(來源：《時代周刊》，2004年1月) Back
中國有所有其它亞洲國家的通病，如臭名昭著的裙帶資本主義、完全失控的銀行管理等；但作為一個龐大的經(jīng)濟體，中國顯然有與眾不同、至關(guān)重要的特點。否則，很難解釋它為何為幸免于97年的可怕災(zāi)難。
表面上看，中國不僅成功避開了亞洲金融風(fēng)暴，還繼續(xù)以其慣有的高增長姿態(tài)傲視全球。危機之后，中國仍以年均7%以上的速度連續(xù)增長了4年。在許多中國問題研究專家那里，中國的奇特表現(xiàn)已成為世紀之謎。難道，常識真的要被證偽嗎？還是人們看到的中國僅是一個假象？
1、中國在干什么？
97年，中國經(jīng)濟內(nèi)部實際上已遇到了嚴重問題---不僅表現(xiàn)在經(jīng)濟一直緩慢下滑，更表現(xiàn)在中國一直引以為傲的漸進改革已完全失去了動力。金融改革毫無起色、國企問題日趨嚴重、社會貧困開始制度性彌漫。突如其來的亞洲金融危機不過是以一種意外的方式暴露了這種漸進模式的另一面。
此時本來應(yīng)是痛下決心、革除體制積弊的時候，但自尊心和現(xiàn)實經(jīng)濟的壓力令中國走上了一條截然相反的道路。為繼續(xù)維持經(jīng)濟的快速增長以遮掩即將衰朽的神話，當局不惜一切代價地追求短期的經(jīng)濟表現(xiàn)---這種以GDP為唯一追求目標的思路達到近乎瘋狂的程度。
正如觀察家看到的那樣，97年之后，中國沒有推出一項旨在長遠的改革，以凝聚下一步改革的動力，反而利用一切可動員的資源，以近乎掠奪的方式極力支撐其表面的繁榮。短短的4年中，政府采取一切可能采取的方式刺激經(jīng)濟增長，既包括西方人熟悉的財政政策、貨幣政策，也包括西方人不那么熟悉的收入政策、消費政策。借助以龐大公共開支為基礎(chǔ)的政策刺激，少數(shù)大型城市快速樹立起一個高成長國家的典型形象---不斷崛起的高樓大廈、迅速增長的中產(chǎn)階級消費群體、源源不絕的外來(尤其港臺地區(qū))投資、絡(luò)繹不絕的黃金周旅游人群。
與新的形象相呼應(yīng)，曾深刻懷疑亞洲模式的人們丟掉了最后一絲警惕，以熱情和行動匆匆投入了中國的世紀合唱。但人們很快就發(fā)現(xiàn)，中國不僅僅只有樣板意義的特大城市、只有讓人心動的機會，也有始料不及的巨大麻煩?，F(xiàn)在看一看被稱為中國為擴大內(nèi)需療法付出的代價。
可以把這種政策稱為類凱恩斯療法，而不是克魯格曼推薦的凱恩斯療法，原因是中國在完全缺乏凱恩斯契約的約束下實施這一政策。這種契約中，政府采取干預(yù)行動，須不違反自由市場的原則，但這種契約在中國似乎根本就不存在。
必須注意到，在實施同樣政策的時候，中國政府是權(quán)力幾乎不受監(jiān)督、但卻掌握大量壟斷資源的政府---這是一個至關(guān)重要的區(qū)別。
積極的財政政策是中國97年后一攬子刺激政策的核心部分。98年開始，當局進行了大量的公共投資，財赤從97年的560億飆升到02年的3000多億。無論從什么角度去評價這一政策，顯而易見的事實是，很多公共投資不僅低效，也充滿了各種丑聞。問題的實質(zhì)和嚴重性是，以大量國債支撐的公共工程意味著透支全體人民的未來。事實上，大量的公共投資正成為毫無用處的垃圾，而非輝煌的未來。實施積極財策以來，中國又開始了與90年初期非常相似的大興土木高潮，不同的是，上次僅表現(xiàn)為地方政府的投機，這次的主角卻是中央政府。
人們還記得，90年代中期，中央政府經(jīng)過一系列艱難的討價還價之后，才從地方政府手中收繳了更大的控制權(quán)。但現(xiàn)在，中央政府卻干起了同樣的事情，90年代初期以開發(fā)區(qū)建設(shè)為主體的投資狂熱，除留下大量的撂荒土地外，還有大量的銀行壞賬，現(xiàn)在，中央政府的公共投資規(guī)模更巨，但同樣毫無成本約束，結(jié)果會更好些嗎？
與積極財策配套的是所謂的貨幣政策。經(jīng)過90年代初期的通脹教訓(xùn)后，當局的貨幣管理似乎比較謹慎。因為害怕刺激高通脹預(yù)期，中央一直以穩(wěn)健的貨幣政策稱之，但穩(wěn)健實際上只停留在口頭上，正如大家看到的，98年來政府已連續(xù)5次降低利率?？紤]到70%以上的貸款都流向奄奄一息的國企，政策的實際效果可想而知。合理的推論是，4年來的貨幣政策在危險的基數(shù)上更壞帳更為增加。人們不能準確知道增加的具體程度，但這也正是危險所在---未知的危險比已知的要可怕得多。
如果上面的政策還沒超出人們理性想象范圍的話，政府直接推動股市上漲就顯得愚蠢和浪漫了---有歷史感的人可輕易聯(lián)想到大躍進時期的瘋狂。99年到2001年7月結(jié)束的罕見牛市中，一個重要的歷史事件肯定會記錄在案---《人民日報》99年6月發(fā)表的社論，它鼓勵與催促投資者入市，以營造社會虛幻的財富效應(yīng)，并為國企解困。這一時期，權(quán)貴資本已發(fā)育得相當成熟，兩年多的牛市是權(quán)貴資本對社會財富一次規(guī)模巨大的洗劫。到現(xiàn)在為止，證券市場的泡沫仍遠離合理區(qū)間，套牢的資金以萬億計。一輪牛市落幕的同時，中國經(jīng)濟在亞洲金融危機之后持續(xù)多年的GDP秀也開始落幕。
與股市政策同樣令人難以置信的，還有所謂收入政策。99年開始，政府為公務(wù)員連續(xù)加薪，目前為止，公務(wù)員薪水提高了近一倍。公務(wù)員是改革中受益最大的群體之一，實際收入遠超過名義收入。可笑的是，這項政策竟以拉動內(nèi)需的名義下進行，它還激起了下層階級的廣泛怨恨。當然，它對內(nèi)需的拉動只是說給天真的人們聽的。
國企方面，政府同樣注入了極大的財政資源。既包括用五花八門的行政手段限制甚至消滅競爭---如關(guān)停并轉(zhuǎn)中小企業(yè)；也包括毫不遮掩的直接財政資助方式，如債轉(zhuǎn)股、直接撥款2000億增加國企資本金。明顯具短期色彩的手段之后，國企贏利水平象魔術(shù)一般地扭轉(zhuǎn)。2001年度，國企盈利從99年的900億增至2330億。但數(shù)字后面的事實是：前10名壟斷企業(yè)占其中的1900億；國家重點支持的前500名大企業(yè)盈利2400億元。就是說，剩下的6萬多家國企平均盈利只有1萬元。在資源向大型壟斷企業(yè)集中的趨勢下，已隱約可見俄羅斯寡頭經(jīng)濟的輪廓。
亞洲金融危機之后，中國采取的所有政策中，最引人注目的莫過于人民幣匯率政策了。它贏得了國際輿論的慷慨贊揚，雖然國內(nèi)對其利弊爭論不休，莫衷一是。一個極其重要卻被忽視的問題是：人民幣的堅挺對各階層的影響截然不同。
在外貿(mào)依存度指標已達40%以上、外部市場變動劇烈的情況下，人為的外匯管制令各階層經(jīng)歷了一次財富再分配?？芍苯佑^察到的事實是，人民幣堅挺直接打擊和剝奪了以農(nóng)民為主體的貧困階層。廉價勞動力是中國在世界市場最大的競爭優(yōu)勢，它源于剩余勞動的巨大供給，同時也完全因為中國人對低工資收入的超強忍耐力。因為周邊地區(qū)貨幣大幅度貶值，下層勞動力的價格卻被人為高估，阻斷了以經(jīng)濟手段向世界市場輸出人口壓力的信道，人為限制了低收入階層的就業(yè)渠道和工資上漲?？紤]到農(nóng)民在全國人口中占有的絕對份額，這一代價可能相當巨大，而且不僅是經(jīng)濟上的代價。
低收入階層承擔(dān)了人民幣堅挺的全部代價，但以城市居民為主的另一部分人---尤其是壟斷和權(quán)力資本---卻享受了人民幣堅挺的絕大部分好處。中國進口產(chǎn)品的主要消費者集中在城市(尤其是大城市)，人民幣堅挺大大增加了他們對進口產(chǎn)品的消費能力，農(nóng)民和下層階級卻與這種消費完全無關(guān)。同時，人民幣堅挺對那些主要依賴進口設(shè)備、進口原材料并大量使用國外債務(wù)的壟斷企業(yè)和權(quán)貴資本有利，如電信等壟斷企業(yè)。在城市，幾乎所有生產(chǎn)和消費領(lǐng)域都與進口密切相關(guān)。人民幣堅挺大大刺激了城市對進口產(chǎn)品的消費胃口，大概是許多外國資本一夜之間突然發(fā)現(xiàn)中國中產(chǎn)階級的真實原因。但具樣板意義的中產(chǎn)階級，其基礎(chǔ)并不牢靠，因為這是一次匯率管制導(dǎo)致的突擊性財富轉(zhuǎn)移。從長期看，農(nóng)業(yè)問題主要不是一個匯率的問題，但人民幣的人為堅挺在這幾年極大地加劇了農(nóng)業(yè)問題，是不容置疑的。
看清了這樣的真相，難道還能認為，中國成功地避開了亞洲金融風(fēng)暴嗎？人民幣沒有貶值，僅說明了中國以人為控制的外匯管制，維持了強國形象嗎？
中國經(jīng)濟近幾年的不同尋常表現(xiàn)，讓人很容易聯(lián)想到計劃經(jīng)濟時代的中國。當時，曾有讓人瞠目結(jié)舌的增長速度，同時也有凋弊的民生。在一個權(quán)力高度集中的國家，維持一個高增長的GDP實在是輕而易舉的事情。通過輪番使用一系列手段，中國經(jīng)濟在亞洲金融風(fēng)暴后維持了一枝獨秀的局面，這被中國的經(jīng)濟學(xué)家稱為七上八下(7%之上8%之下)。但一枝獨秀并不那么令人放心。(來源：《時代周刊》，2004年1月) Back
