央行二季度報告指出直接融資比重大降應予重視

　　報告認為，上半年貨幣信貸的大幅度增長，總體上看是正常的

　　對于上半年央行出臺的房地產(chǎn)貸款新政策，報告指出，這是為了防范房地產(chǎn)貸款快速增長中隱含的風險。報告提出，在規(guī)范房地產(chǎn)信貸的同時，人民銀行將配合有關部門為開發(fā)商開辟多種融資方式，特別是股權融資方式

　　報告在談到股票市場時認為，直接融資比重大幅下降應引起重視

　　報告指出，拓寬保險資金運用渠道，提高保險業(yè)資金的運用效益，是我國保險業(yè)進一步發(fā)展中面臨的重要問題

　　本報告沒有對下半年貨幣供應和貸款投放作出明確的預測

　　本報訊(記者 石海平)昨日，中國人民銀行發(fā)布今年第二季度報告。報告指出，下半年貨幣政策取向是堅持執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸穩(wěn)定增長。

　　報告分析了我國上半年貨幣信貸增長加快的原因，一是我國經(jīng)濟增長勢頭良好，工業(yè)生產(chǎn)提速，企業(yè)利潤大幅增加，對貸款的有效需求增強。二是固定資產(chǎn)投資，特別是房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)高增長。三是商業(yè)銀行經(jīng)營機制發(fā)生變化。四是盡管人民銀行采取了“對沖”措施，但通過外匯占款投放的基礎貨幣仍在增加，貨幣供應相應擴大。

　　6月末，廣義貨幣M2余額20.5萬億元，同比增長20.8%；狹義貨幣M1余額7.6萬億元，同比增長20.2%；流通中現(xiàn)金M0余額1.7萬億元，同比增長12.3%。廣義貨幣M2和狹義貨幣M1增速比去年同期高6.1和7.4個百分點，比經(jīng)濟(GDP)增長加消費物價?CPI?漲幅之和高12個百分點。貨幣供應量M2增長已處于1998年以來的最高水平。6月末，金融機構(含外資)本外幣貸款余額15.9萬億元，比年初增加1.9萬億元，同比多增加1萬億元，增長22.9%。

　　報告認為，我國貨幣信貸的大幅度增長，總體上看是正常的。但由于我國目前社會信用制度還不完善、銀行內(nèi)控機制還不夠健全，貨幣信貸供應的持續(xù)高增長容易助長重復建設和產(chǎn)品積壓，并由此導致不良貸款，引發(fā)新的金融風險。因此，對貨幣信貸的高速增長可能帶來的潛在風險要高度重視，應及時采取有效措施，保持貨幣信貸的穩(wěn)定增長，防范和化解經(jīng)濟金融運行中的風險。

　　今年二季度起，人民銀行開始發(fā)行中央銀行票據(jù)，調(diào)控基礎貨幣，調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的流動性，引導貨幣市場利率。報告對此表示，中央銀行票據(jù)的發(fā)行是人民銀行公開市場業(yè)務交易方式的創(chuàng)新和貨幣政策操作的現(xiàn)實選擇。

　　人民幣存貸款利率的基本穩(wěn)定，穩(wěn)步推進利率市場化改革；五是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，進一步完善人民幣匯率形成機制；六是大力加強社會信用制度建設，加快建立全國企業(yè)和個人征信體系。值得注意的是，在這次報告中，并沒有對下半年貨幣供應和貸款投放作出明確的數(shù)字預測。

　　對于上半年央行出臺的房地產(chǎn)貸款新政策，報告指出，這是為了防范房地產(chǎn)貸款快速增長中隱含的風險。目前，我國房地產(chǎn)市場60%以上的資金來源于信貸資金，房地產(chǎn)貸款余額占商業(yè)銀行各項貸款余額的比重高達17.8%。報告提出，在規(guī)范房地產(chǎn)信貸的同時，人民銀行將配合有關部門為開發(fā)商開辟多種融資方式，特別是股權融資方式。

　　報告在談到股票市場時認為，直接融資比重大幅下降應引起重視。上半年，國內(nèi)非金融企業(yè)部門貸款、國債、企業(yè)債和股票融資的比重為89.5?8.6?0.3?1.6，與2002年同期相比，貸款融資比重上升了8.8個百分點，國債、企業(yè)債和股票融資分別下降6.1、0.4和2.3個百分點。

　　對于保險市場，報告指出，拓寬保險資金運用渠道，從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險業(yè)資金的運用效益，是我國保險業(yè)進一步發(fā)展中面臨的重要問題。

　　報告指出，金融部門對于重復建設潛藏的風險必須高度重視，防患于未然。目前，我國工業(yè)行業(yè)發(fā)展中存在的主要問題是行業(yè)結構不合理，某些生產(chǎn)能力過大的行業(yè)仍在盲目擴張，新一輪的重復建設勢必進一步加劇結構失衡。行業(yè)的重復建設主要表現(xiàn)在四個方面，一是部分低水平、高能耗、高污染的小煤礦、小鋼鐵、小水泥等死灰復燃。二是一些地方違反規(guī)劃、無序興辦各類開發(fā)區(qū)，個別地方以發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)為名低價或無償出讓土地，自行減免稅費，產(chǎn)業(yè)趨同化加劇。三是房地產(chǎn)存在局部過熱的現(xiàn)象。四是汽車行業(yè)競爭加劇。

　　報告提出了下半年貨幣政策的六大取向。一是堅持執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸穩(wěn)定增長；二是繼續(xù)改善金融服務，支持增加就業(yè)和提高農(nóng)民收入；三是防止重復建設，防范金融風險；四是保持人民幣存貸款利率的基本穩(wěn)定，穩(wěn)步推進利率市場化改革；五是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，進一步完善人民幣匯率形成機制；六是大力加強社會信用制度建設，加快建立全國企業(yè)和個人征信體系。值得注意的是，在這次報告中，并沒有對下半年貨幣供應和貸款投放作出明確的數(shù)字預測。