人民幣升值，美國的政策是重大因素

ING香港及大中華研究部主管李景愉日前表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，人民幣將有升值壓力，但他估計(jì)今年人民幣升值機(jī)會(huì)不大，而2004年人民幣兌美元極有機(jī)會(huì)上升。他指出，中國的出口競爭力很強(qiáng)，特別對(duì)于美國，導(dǎo)致美國對(duì)中國貿(mào)易失衡。他估計(jì)美國將會(huì)不斷向中國施加壓力，希望迫使人民幣升值，以平衡兩地的貿(mào)易逆差。李景愉指出，市場一直推測，人民幣將升值30%。而根據(jù)中銀發(fā)表的“人民幣升值壓力剖析”研究報(bào)告指出，中國有必要保持強(qiáng)勁的增長動(dòng)力，并緩和艱難的國內(nèi)改革所帶來的后遺癥。因此，中國不可能允許人民幣大幅升值，但人民幣波動(dòng)區(qū)間會(huì)小幅擴(kuò)大。報(bào)告也指出，人民幣升值最主要的力量來自美元政策的轉(zhuǎn)向，美國選擇推行弱貨幣政策，使競爭性貨幣貶值潮的風(fēng)險(xiǎn)大大上升。另外，中國在資產(chǎn)組合方面根本不具備吸納外資的機(jī)制，中國金融市場的流動(dòng)性及資源配置上的效率仍相對(duì)落后，股、債市發(fā)展仍很不成熟，對(duì)沖工具十分欠缺，因此，人民幣升值的空間不大。