不違法能賺大錢嗎？中國首富財(cái)富來源的“衛(wèi)生檢查”

    上海房地產(chǎn)巨頭紛紛落馬！

　　網(wǎng)易股價(jià)暴漲53倍，丁磊個(gè)人財(cái)富直逼50億探花！

　　透過近來中國財(cái)富榜人物的戲劇性大起大落，旁觀者仿佛看到若隱若現(xiàn)的中國財(cái)富演變脈絡(luò)：以首富為象征的中國財(cái)富，正從制度內(nèi)向制度外演變。

　　那些與“計(jì)劃?rùn)?quán)力”有著千絲萬縷聯(lián)系的首富們，正從風(fēng)光一時(shí)，開始陸續(xù)走向萬丈深淵；而那些背靠市場(chǎng)資本的首富們，正從歷經(jīng)磨難，開始不太隱定地漸入佳境。

　　中國財(cái)富榜上的戲劇還會(huì)不斷上演，下一個(gè)輪到誰？有何規(guī)律？

　　我們?cè)噲D對(duì)中國財(cái)富榜做一個(gè)試驗(yàn)性的“干凈”與否的“衛(wèi)生檢查”。

　　眼下當(dāng)紅的丁磊與倒霉的上海房地產(chǎn)商，正好就是現(xiàn)成的分析材料
 
　“中國財(cái)富演變”猜想

　　審視中國財(cái)富演變的大背景，國家統(tǒng)計(jì)局社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查隊(duì)的項(xiàng)目官員曹子瑋在分析中國人的富裕軌跡時(shí)，曾歸納了四個(gè)階段的特征，這也勾畫出財(cái)富轉(zhuǎn)移背后的一條明晰的線索。

　　市場(chǎng)化的最早期是流通領(lǐng)域的市場(chǎng)化，這就是創(chuàng)富的第一個(gè)階段。進(jìn)入這一領(lǐng)域的主流力量是待業(yè)青年，甚至兩勞釋放人員等城市邊緣人群，相對(duì)文化層次較低。在20世紀(jì)80年代中期，他們以個(gè)體戶之名而存在，通過相對(duì)簡(jiǎn)單的方式迅速地獲取了財(cái)富，由此形成了中國的第一批高收入群體。但由于流通領(lǐng)域相對(duì)門檻較低，因此進(jìn)入方便，所以，隨后行業(yè)利潤(rùn)從極高迅速趨于平均，這一領(lǐng)域獲得暴利的日子在90年代初便告結(jié)束。但是，他們所積聚的原始資本，在未來轉(zhuǎn)向新的行業(yè)與領(lǐng)域，開始促使這個(gè)國家新的財(cái)富積累。

　　生產(chǎn)資料領(lǐng)域的市場(chǎng)化帶來了第二階段的財(cái)富轉(zhuǎn)移。這一時(shí)期開始于80年代后期，當(dāng)時(shí)的“雙軌制”政策是促成這一領(lǐng)域市場(chǎng)化最重要的動(dòng)因。鋼鐵、木材還有土地等等，在計(jì)劃內(nèi)與計(jì)劃外的倒騰，就能十分容易的產(chǎn)生超額利潤(rùn)，這樣就誕生了中國的第二批高收入者。

　　上個(gè)世紀(jì)90年代初，金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化帶來了財(cái)富轉(zhuǎn)移的第三個(gè)黃金期，隨著金融債務(wù)、上市公司的大量出現(xiàn)，中國又誕生了第三批高收入者。這一批高收入者又有不同的層次分別，首先是上市公司本身的工作人員，因?yàn)樗麄兏菀撰@得原始股，同時(shí)因?yàn)槠髽I(yè)上市而衍生出的相關(guān)行業(yè)，如券商、會(huì)計(jì)、律師也因此獲利；其次是上市資格的審批者；第三才是部分股民。與前面的相關(guān)人士比較，股民在其間獲利的比率最小，但卻是他們浮出了水面成為富裕象征，代表人物就是上海的股民楊百萬。

　　第四個(gè)階段緣起于知識(shí)與技術(shù)的市場(chǎng)化，發(fā)生于20世紀(jì)90年代中期的這一過程，比前面的所有過程來得更為迅速。他們形成了中國的第四批高收入者。

　　曹子瑋從人們賴以發(fā)財(cái)?shù)墓ぞ呓嵌茸鞒龅姆治鲇衅湟欢ǖ牡览怼?

　　在這條相對(duì)明晰的財(cái)富轉(zhuǎn)移線索下，還存在另一條隱蔽的線索，如下的猜想也并非沒有依據(jù)：在從傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變過程中，發(fā)生著從主要靠權(quán)力致富，向主要靠市場(chǎng)致富的轉(zhuǎn)變。

　　所謂財(cái)富的“干凈”、“不干凈”，是對(duì)于“權(quán)力”而言的。我們把主要靠權(quán)力獲得的財(cái)富，叫做“不干凈的”財(cái)富；把主要靠市場(chǎng)獲得的財(cái)富，叫做“干凈的”財(cái)富。

　　當(dāng)然，“干凈”、“不干凈”是相對(duì)的。就財(cái)富榜上的人物來說，以權(quán)謀私得來的財(cái)富，也是以市場(chǎng)的形式表現(xiàn)出來的，現(xiàn)象上也具有干凈的形式；但說它“不干凈”，是說它從本質(zhì)上違反了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則；反過來說，所謂干凈的財(cái)富，是指它從本質(zhì)上，是比較單純地依靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則來獲得的，但不等于說它沒有現(xiàn)象上的不干凈（如違規(guī)）之處。

　　中國人民大學(xué)勞動(dòng)人事學(xué)院曾湘泉教授曾對(duì)制度內(nèi)、制度外收入，進(jìn)行過研究。他發(fā)現(xiàn)，從20世紀(jì)80年代中期的“創(chuàng)收”開始，中國人的收入不再單純。制度外收入現(xiàn)在差不多占到大多中國人收入的一半。這才是中國人富裕的真正秘密，但這種制度外的收入導(dǎo)致的最大的問題就是：規(guī)則沒了。

　　曾湘泉推算，制度外的這部分收入，從80年代占到中國人收入的1/3，到現(xiàn)在已經(jīng)超過一半，在相當(dāng)數(shù)量的部門和單位的個(gè)人收入分配中占到主導(dǎo)地位?！斑@十多年中國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作軌跡，事實(shí)上就是制度外牽引！這構(gòu)成了這個(gè)國家最強(qiáng)大的動(dòng)力機(jī)制。”

　　所謂制度外的收入，實(shí)際是脫離了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)軌道，進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)軌道的收入。首富們收入來源的制度內(nèi)、制度外之分，只是整個(gè)中國人收入的制度內(nèi)、制度外之分的一個(gè)縮影。

　　如果說，在柳傳志那個(gè)時(shí)代，制度內(nèi)與制度外的區(qū)別，還如兩個(gè)詞的本義那樣，區(qū)分嚴(yán)格，柳傳志也承認(rèn)：“我們兩次受到懲罰的政策風(fēng)險(xiǎn)”。人們獲得財(cái)富，還要冒著被視為“體制外”的風(fēng)險(xiǎn)。那么今天，所謂制度外，已經(jīng)越來越多地成為制度內(nèi)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則，資本的原則越來越成為財(cái)富泉涌的主流；相反，倒是那些原來意義上的“制度內(nèi)”的權(quán)力致富，現(xiàn)在倒越來越要冒著隨時(shí)被揭露的風(fēng)險(xiǎn)。從中，也許可以看出時(shí)代變化中偶然性中的某種必然性。

　　下面我們就來小心求證一下，這種猜想有沒有實(shí)證的根據(jù)。

　　資本原始積累階段

　　“第一桶金”的“衛(wèi)生檢查”

　　中國人不違法，能賺大錢嗎？這是一個(gè)很難用一句話說清楚的問題。

　　從各國歷史看，資本的原始積累階段，資本的每一個(gè)毛孔都是不干凈的。英國資本家是靠羊吃人來完成原始積累的；美國資本家是靠販賣黑奴來完成原始積累的；西班牙的資本家是靠殖民掠奪來完成原始積累的……

　　中國的情況很特殊，等到改革開放，個(gè)人可以發(fā)家致富了，原始積累首先成了問題。羊吃人的路是絕對(duì)走不通了，販賣黑奴也不可能，殖民地更是不用想。如此說來，真難為了中國的“資本家”。讓我們比較一下他們的做法。

　　關(guān)于上海萬泰集團(tuán)董事長(zhǎng)錢永偉的第一桶金，媒體有兩個(gè)版本的說法。錢永偉平步青云的第一個(gè)版本是，他在上海閔行區(qū)做了多年警察后，于上世紀(jì)80年代中后期下海。錢利用在江蘇張家港倒賣鋼材和汽車之機(jī)掘得第一桶金。上世紀(jì)90年代初正值上海大開發(fā)錢得到不少土地，由此涉足房地產(chǎn)業(yè)，并斂下驚人財(cái)富。

　　第二個(gè)版本是，今年41歲的錢永偉發(fā)家于上海閔行區(qū)的七寶鄉(xiāng)。改革開放初期，錢永偉在閔行當(dāng)?shù)氐奈镔Y公司開貨車，后從事汽車買賣。此時(shí)正處于90年代初上海大開發(fā)時(shí)期，錢利用其關(guān)系，在閔行區(qū)取得不少土地，從而轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。

　　這很符合曹子瑋歸納的中國第一、二階段發(fā)財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)—靠貿(mào)易和倒騰生產(chǎn)資料；另一方面，也似乎符合財(cái)富轉(zhuǎn)移的那條暗線—靠權(quán)力，“錢利用其關(guān)系，在閔行區(qū)取得不少土地，從而……”。

　　另一個(gè)上海富豪許培新的第一桶金在1998年獲得，他從1997年開始參與智能建筑項(xiàng)目，集中發(fā)展上海的政府大樓。據(jù)上海騰達(dá)稱，此后5年間共拿到一些工程的建設(shè)大單，其中包括上海世界貿(mào)易商城、上海遠(yuǎn)東國際大廈、上海朗訊通信設(shè)備有限公司、上海喜臨門大酒店等多個(gè)項(xiàng)目的系統(tǒng)安裝。許培新按說也可算是靠“知識(shí)與技術(shù)市場(chǎng)化”獲得第一桶金的。但靠“知識(shí)與技術(shù)市場(chǎng)化”本身，并不能保證他的第一桶金就符合“衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)”。許培新做智能建筑發(fā)財(cái)，是如何得到房地產(chǎn)緊缺資源的，里邊有沒有錢權(quán)交易，需要接受檢驗(yàn)，民眾將試目以待。

　　在中國傳統(tǒng)體制內(nèi)，由于土地批租的不規(guī)范、不透明和不公開性，土地出讓過程中隱藏著大量的錢權(quán)交易，導(dǎo)致暴富。別的不說，少給農(nóng)民補(bǔ)償，中間的巨大差價(jià)就落到了地方政府、少數(shù)人和房地產(chǎn)開發(fā)商以及中介機(jī)構(gòu)手中。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心的估計(jì)，農(nóng)村土地征用過程中農(nóng)民起碼少得2000億元，如此巨大的資產(chǎn)又落到什么人手里了呢，又會(huì)成就多少富豪？靠這個(gè)暴富的人，能是干凈的嗎！

　　中國科技首富丁磊靠技術(shù)獲得的第一桶金就不同了。1998年，丁磊與還沒畢業(yè)的大學(xué)生陳磊華，靠開發(fā)免費(fèi)電子郵件系統(tǒng)賺了500萬。免費(fèi)電子郵件系統(tǒng)完全是體制外的資源，因此是完全“干凈”的。這套軟件由丁磊親自設(shè)計(jì)軟件結(jié)構(gòu)，陳磊華等具體操刀寫程序。開發(fā)軟件完全不靠什么“關(guān)系”，這符合曹子瑋歸納的中國第四階段靠知識(shí)和技術(shù)市場(chǎng)化發(fā)財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，也符合“體制外”的特點(diǎn)。陳磊華后來把資源帶到了163.net，倒是讓“體制內(nèi)”占了“體制外”的便宜。

　　當(dāng)然，說丁磊就是靠一個(gè)軟件發(fā)家，這種說法未免太簡(jiǎn)化了。具體來說，丁首富的原始積累，是靠對(duì)技術(shù)的組織、技術(shù)的市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)的，王志東的情況與此也比較接近。

　　如果丁磊只是技術(shù)人員，只是工程師，他成不了首富。從一般人眼中看，丁磊是“搞技術(shù)”的。他在不懂技術(shù)的人面前，也經(jīng)常以此為自豪。但從技術(shù)高手的眼光看，還覺得他是學(xué)無線電出身，編程序不靈呢，不過這不是什么缺點(diǎn)。蓋茨編的BASIC，如果拿現(xiàn)在的水平看，還不是跟小兒科一樣。有了這點(diǎn)技術(shù)，最大的作用不在于自己親自上陣編程序，而是具有對(duì)技術(shù)的判斷力。對(duì)知識(shí)企業(yè)來說，對(duì)核心技術(shù)具有內(nèi)在的鑒別眼光，是一種獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　丁磊和蓋茨一樣，在商業(yè)決策的許多重要關(guān)頭，都發(fā)揮了對(duì)技術(shù)路線的戰(zhàn)略性判斷方面的長(zhǎng)處。從郵件、社區(qū)、短信到游戲，商業(yè)判斷后都有實(shí)在的技術(shù)判斷保障。這一點(diǎn)顯然是張朝陽的弱項(xiàng)，也是新浪的弱項(xiàng)（雖然是王志東的長(zhǎng)項(xiàng)）。這種戰(zhàn)略性的技術(shù)判斷力，對(duì)IT企業(yè)是非常重要的。它是技工貿(mào)中的那個(gè)技。

　　當(dāng)然，丁磊有兩處明顯不如蓋茨。一是蓋茨把得住技術(shù)上的戰(zhàn)略核武器，使之成為壟斷性標(biāo)準(zhǔn)；而丁磊的技術(shù)更象戰(zhàn)術(shù)性武器，有殺傷力，但過幾天就讓人家模仿得遍地開花了。從好的方面說，叫做服務(wù)高于技術(shù)策略。但從另一方面說，丁磊的技術(shù)視野窄而深，不是蓋茨、李國杰等人那種雄才大略型的。所以要站在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度評(píng)價(jià)，還稱不上什么技術(shù)優(yōu)勢(shì)。二是蓋茨把關(guān)鍵技術(shù)人員（大約20個(gè)左右）籠絡(luò)得好好的，而丁磊在創(chuàng)業(yè)階段，許多有本事的人卻莫名其妙地跑掉。從旁觀察，他早期對(duì)于工資、股權(quán)、期權(quán)等的精明算計(jì)，是建立在手下人眼光不如他長(zhǎng)遠(yuǎn)這一點(diǎn)之上的小聰明。眼前合算，但長(zhǎng)遠(yuǎn)吃虧，這一點(diǎn)和蓋茨完全不同。

　　具有長(zhǎng)遠(yuǎn)商業(yè)眼光和市場(chǎng)洞察力是丁磊創(chuàng)富的第二個(gè)條件，這是丁磊真正的長(zhǎng)項(xiàng)，也是網(wǎng)易比新浪、搜狐獨(dú)到的地方。免費(fèi)郵件和虛擬社區(qū)，是丁磊在創(chuàng)業(yè)期自己想出來的。丁磊看市場(chǎng)，路子與新浪、搜狐都不一樣，他是體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)式的。子非魚，安知魚之樂？他就自己先當(dāng)一條魚，與用戶一起發(fā)燒，自然就可以在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求。而新浪主要是通過資本市場(chǎng)這面鏡子的折射，間接了解市場(chǎng)；搜狐是跟在別人后面學(xué)習(xí)市場(chǎng)。這就是丁磊所謂“目光遠(yuǎn)大”的秘密。其實(shí)，與其說他看得遠(yuǎn)，不如說他就是發(fā)燒友，就是超級(jí)用戶，與市場(chǎng)貼得近。他真的喜歡他做的事本身，比如游戲之類，這會(huì)給他帶來求道的效果。別人要在這方面追他很容易，定期選聘一些用戶甚至發(fā)燒友小孩當(dāng)臨時(shí)董事長(zhǎng)就成了，只怕沒人做得到。

　　此外，丁磊具有較強(qiáng)的營銷意識(shí)和執(zhí)行能力，在這方面，在三大門戶中，與汪延的特點(diǎn)有點(diǎn)相似。丁磊更絕，往往事必躬親，直接過問操作細(xì)節(jié)。他早期與黃志敏翻臉分手，就是因?yàn)檫@個(gè)原因。好的方面是，搞營銷、跑融資，效率較高。特別是在三大門戶中，只有他能直接把握住技術(shù)一線，對(duì)于網(wǎng)易保持優(yōu)勢(shì)，至關(guān)重要。缺點(diǎn)是他一撒手不管，事情有些就變得不可收拾，在管理上還是有點(diǎn)“土”。這東西是優(yōu)點(diǎn)是缺點(diǎn)也說不清楚。只能說，有時(shí)是優(yōu)點(diǎn)，有時(shí)是缺點(diǎn)。

　　從上面的分析可以看出，丁磊的第一桶金，確實(shí)是比較干凈的。

　　資本經(jīng)營階段財(cái)富來源的

　　“衛(wèi)生檢查”

　　觀察“福布斯內(nèi)地富豪榜”，在資本的原始積累完成之后，從一般企業(yè)主向成為頂尖財(cái)富人物飛躍，大量是依靠資本經(jīng)營。“福布斯內(nèi)地富豪榜”在400人名單中，上市公司股東約占了40%—這本身就已經(jīng)說明了股市造富的力量。

　　資本經(jīng)營為什么有如此魔力呢？我們這里首先要介紹一下這里的門道。大家一般明白運(yùn)作實(shí)體資本的原理，在資金緊缺的時(shí)代，銀行給誰貸款，就等于給誰送錢，但一般人不了解虛擬資本的作用。拿上市來說，無論對(duì)于美國股市，還是深滬港股市，上市公司本身都是一種稀缺資源，在國內(nèi)俗稱“殼資源”。拋開自身業(yè)績(jī)另說，上市公司來錢的路子通俗地說，就好比一座私家“中央銀行”。中央銀行增發(fā)鈔票，可以人為制造通貨膨脹，等于給所有人加稅，分配給得到貸款的主兒?！皻ぁ边@種私家“中央銀行”，雖然不能直接發(fā)行貨幣，但能“發(fā)行”一種比貨幣更厲害的東西—信息。上公公司提供信息，會(huì)影響股市上的心理，從而導(dǎo)致公司的貨幣價(jià)值膨脹或收縮，帶來像中央銀行的通貨膨脹和通貨緊縮一樣的效果。這就是為什么那么多企業(yè)要借殼上市，造殼上市的原因。一旦上市，這些富翁就等于鯉魚跳龍門，跳進(jìn)另外一個(gè)層次—大富豪階層了。

　　在資本經(jīng)營階段，如何判斷企業(yè)“衛(wèi)生”不“衛(wèi)生”呢？一是看他從銀行獲得資金的來路正當(dāng)不正當(dāng)，包括是否借助權(quán)力搞并購等等?？繖?quán)力獲得銀行非法貸款或并購資本，我們就叫“不干凈”。二是看他上市前后，是否借助權(quán)力的力量，“以殼謀私”，如果是，也屬不干凈之列。當(dāng)然，對(duì)于純市場(chǎng)型企業(yè)來說，也不能保證在這里邊手腳都是干凈的?？偟膩碚f，資本經(jīng)營階段，考驗(yàn)首富們的是資本成色，即外在資本（如股值）與內(nèi)在資本（如誠信）的品質(zhì)。

　　我們看到，這次比較集中爆發(fā)的上海房地產(chǎn)富商的落馬事件中，這些富商往往不是跌在房地產(chǎn)上，而是跌在財(cái)務(wù)問題上。資本的成色中，夾雜了許多不干凈的“雜質(zhì)”。這里面隱約可見權(quán)力的影子在做祟。

　　5月26日，審計(jì)部門人員進(jìn)駐萬泰集團(tuán)總部，并帶走多個(gè)裝滿賬本的大箱子，5月27日午夜錢永偉被“請(qǐng)去協(xié)助調(diào)查”，5月29日，錢永偉被告“失蹤”。 6月6日，騰達(dá)智能科技有限公司董事局主席許培新在香港的辦公室被香港廉政公署拘捕，同時(shí)被帶走的還有該公司董秘兼財(cái)務(wù)總監(jiān)、執(zhí)行董事等共計(jì)9人，次日，香港廉政公署再行拘捕相關(guān)3人，至此，這個(gè)代號(hào)“峨眉”的搜捕行動(dòng)共拘捕13名涉案人員。

　　據(jù)稱，萬泰集團(tuán)巨額資金來路不明。新萬泰在上海的多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目并不順利，新萬泰斂得的10億財(cái)富如果說來源于此，不免令人生疑。報(bào)載此前市場(chǎng)傳言，指稱新萬泰目前的股東在1998年買殼入主新萬泰，當(dāng)時(shí)就全靠銀行幫忙。錢永偉開發(fā)的欠資16億元的萬泰小區(qū)也是問題貸款。

　　而香港廉政公署對(duì)許新培的最大質(zhì)疑是做假賬及行賄上市。許培新辦的雖是民營企業(yè)，但他所處的并不是一個(gè)純凈的市場(chǎng)環(huán)境。民營企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的具體活動(dòng)中，如注冊(cè)、征地、取得經(jīng)營許可、進(jìn)入新的行業(yè)、投資立項(xiàng)、兼并收購等具體活動(dòng)中，要經(jīng)過繁瑣的審批。政府在資源配置和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)管理中，審批制度（包括重新登記、檢查驗(yàn)收等各種制度）較為復(fù)雜。這就為企業(yè)進(jìn)行錢權(quán)交換，通過欺騙性手段獲得銀行貸款，進(jìn)行欺詐性財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移等等，為“官商勾結(jié)”和“尋租”現(xiàn)象，提供了土壤。

　　許培新也算和IT沾邊，經(jīng)營的企業(yè)算半個(gè)IT企業(yè)，但由于他選擇的是一條有很大“官商勾結(jié)”之嫌的致富路，盡管他的IT業(yè)務(wù)本身可能是干凈的，但總的來看資本成色顯得不那么干凈。

　　作為對(duì)比的網(wǎng)易，情況也比較復(fù)雜。不說此前盡人皆知的財(cái)務(wù)報(bào)表事件引發(fā)的誠信危機(jī)，就說這回的網(wǎng)易股價(jià)爆漲。有沒有“不干凈”之處呢？

　　有傳聞稱，網(wǎng)易股價(jià)有望突破40美元大關(guān)，如果成為事實(shí)，丁磊身家直逼中國首富榮智健。把網(wǎng)易的價(jià)格按匯率折算，放到滬深兩市上來看，已經(jīng)是第一高價(jià)股了。但如果按照嚴(yán)格的財(cái)務(wù)分析以及相關(guān)市盈率來分析的話，網(wǎng)易只是一家市盈率奇高的微利公司。所以我們可以基本斷定，網(wǎng)易股價(jià)相對(duì)于當(dāng)前收入而言，存在著一個(gè)不亞于納斯達(dá)克時(shí)期的巨型泡沫。

　　更讓人生疑的還有兩點(diǎn)：一是新聞集團(tuán)是否在套現(xiàn)撤資？網(wǎng)易公司宣布，網(wǎng)易公司董事劉禹亮辭去了董事職務(wù)，董事會(huì)選舉Joseph Tong填補(bǔ)這一空缺，Joseph Tong還被任命為審計(jì)委員會(huì)成員。如此，則網(wǎng)易董事會(huì)中已經(jīng)沒有新聞集團(tuán)成員。網(wǎng)易市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示：“新聞集團(tuán)還將繼續(xù)投資，但投資的額度不會(huì)接近于零。目前，劉禹亮8%的股份也出售的差不多了，他已經(jīng)離開公司，具體去向不明。”二是據(jù)內(nèi)部消息，丁磊通過其用于掌控網(wǎng)易股份的Shining Globe公司在5月28日，計(jì)劃銷售200，000股，估價(jià)為5，440，000美元。從現(xiàn)象上看，主要股東在高價(jià)位上套現(xiàn)，顯然對(duì)自己是有利的。至于二者之間是否存在因果關(guān)系；或如果有，誰為因，誰為果，都還難以斷定。

　　一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，像網(wǎng)易這種盤子小，交易量少，2002年8月以前都不受關(guān)注的“垃圾股”在瞬間翻身，沒有機(jī)構(gòu)的操作是不可能實(shí)現(xiàn)的。具體來說，從網(wǎng)易股票爆長(zhǎng)過程中，只有與網(wǎng)易“關(guān)系非同一般”的摩根、霸菱等投行有過簡(jiǎn)短的介紹和分析，沒有更多的分析機(jī)構(gòu)發(fā)表過相關(guān)投資意見。但著名分析機(jī)構(gòu)高盛一資深分析師表示了不同的看法，認(rèn)為憑空炒作不可能讓網(wǎng)易保持一年的高速增長(zhǎng)，投資者選擇投資是需要依據(jù)的。網(wǎng)易之所以能從公司形象和信譽(yù)下滑所造成的連鎖反應(yīng)中解脫出來，主要依靠其實(shí)際業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)帶來的收益成長(zhǎng)的影響。

　　雖然有種種疑問，但我們的分析是，網(wǎng)易的財(cái)務(wù)，基本面上可能是“干凈”的，主要有三點(diǎn)理由：

　　 第一，在丁磊解決了“用人不當(dāng)”的問題之后，網(wǎng)易在財(cái)務(wù)上，還沒有暴露出明顯的、可以有證據(jù)證明的“問題”。在沒有證據(jù)表明人家有問題的情況下，當(dāng)然要視作沒有問題看待，按“無罪推定”論。而且，按照常理，經(jīng)歷了一次帳務(wù)危機(jī)的丁磊，想必對(duì)誠信的重要性有了更深刻的體驗(yàn)，作為一家如此規(guī)模的企業(yè)來說，信譽(yù)要比眼前的蠅頭小利重要得多。所以，他搭車套現(xiàn)的可能，要比做局套現(xiàn)的可能大得多。張朝陽、王文京都在高價(jià)時(shí)兌現(xiàn)過股權(quán)，國人對(duì)此應(yīng)當(dāng)習(xí)慣，不該大驚小怪。人家掙錢為什么，不允許人家花錢嗎？

　　第二，網(wǎng)易股價(jià)爆漲，有其資本市場(chǎng)上的理由。不光是網(wǎng)易，中國概念的三大門戶都在漲。漲的一些成分與門戶本身雖然有關(guān)，但與我們所理解的不同。有些中國人認(rèn)的利好因素，美國人并不認(rèn)。比如美國人并不理解短信業(yè)務(wù)，因?yàn)樗麄兡抢锊慌d這個(gè)。相反，有些概念，如移動(dòng)業(yè)務(wù)，我們看淡，但美國人看好。所以網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò)股的推薦書中，都是主打移動(dòng)增值業(yè)務(wù)這一概念，來代替美國人不理解的短信業(yè)務(wù)。網(wǎng)易作為一個(gè)殼，在美國市場(chǎng)上，不光要承擔(dān)網(wǎng)易自身業(yè)務(wù)，而且要充當(dāng)中國概念的容器。中國信息產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展與美國市場(chǎng)有限的殼資源，存在一定反差，所以網(wǎng)易代人受“功”，也在情理范圍內(nèi)。正如三大門戶都曾“代人受過”，這回就算“無功受祿”，也不是沒有一定原因的。隨著移動(dòng)概念由盛轉(zhuǎn)衰，這股風(fēng)慢慢會(huì)過去，那時(shí)，網(wǎng)易有沒有過硬的寬帶資源、技術(shù)和模式，會(huì)決定它是否能繼續(xù)股市神話。

　　第三，更主要的是，網(wǎng)易股價(jià)是建立在實(shí)實(shí)在在業(yè)績(jī)的連續(xù)高增漲上的。沒有這一條，再炒作也不靈。丁磊選擇壓縮經(jīng)營成本，跳出傳統(tǒng)意義的內(nèi)容，率先投入到短信業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)中，這一步選擇，靠的是自己正確的商業(yè)判斷和遠(yuǎn)見，完全是干干凈凈的。從網(wǎng)易財(cái)務(wù)營收狀況表看，2002年第二季度電子商務(wù)及服務(wù)收益3034萬元，總收益3837萬元；2002年第三季度電子商務(wù)及服務(wù)收益6399萬元，總收益7439.69萬元； 2002年第四季度電子商務(wù)及服務(wù)收益8305.20萬元，總收益9573.28萬元； 2003年第一季度電子商務(wù)及服務(wù)收益10577.59萬元，總收益11793萬元，高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)確實(shí)是有目共睹的。

　　網(wǎng)易這樣的美國上市公司，雖然仍存在（或可能存在）這樣那樣的問題（或疑點(diǎn)），但它與上海那幾家房地產(chǎn)商在資本上有本質(zhì)的不同。從股市上說，網(wǎng)易完全是在體制外獲得資本動(dòng)力，按照國際資本市場(chǎng)的市場(chǎng)判斷決定股價(jià)的升降；從誠信上說，它也完全是按國際標(biāo)準(zhǔn)受到監(jiān)督，也沒有任何權(quán)力介入之嫌。由于網(wǎng)易公司在納斯達(dá)克的特殊資本結(jié)構(gòu)，里邊不排除存在一些擦邊球，介于規(guī)則兩可的灰色地帶。但這是另一個(gè)復(fù)雜的問題，與我們說的“干凈”、“不干凈”不是一個(gè)主題。

　　從某種意義上說，也許正是由于國際資本市場(chǎng)的規(guī)范和信息透明機(jī)制，像網(wǎng)易財(cái)務(wù)事件這樣的問題得以較早曝露，及時(shí)得到糾正，反而有利于企業(yè)的進(jìn)一步健康成長(zhǎng)。而國內(nèi)一些企業(yè)，不論是國營的、民營的，就算他們自己想“干凈”，首先還要面臨政府職能轉(zhuǎn)變、減少行政審批、完善各種監(jiān)督制度、杜絕官商勾結(jié)、暗箱操作等復(fù)雜的環(huán)境改善問題。這些問題不盡早解決，相信體制外的百萬富翁與體制內(nèi)的百萬富翁早晚會(huì)發(fā)生此消彼漲的變化。

　　市場(chǎng)定義階段財(cái)富來源的

　　“衛(wèi)生檢查”

　　首富們的第三大財(cái)富來源是他們?cè)谑袌?chǎng)定義階段的資源整合。所謂市場(chǎng)定義階段，是指資本的原始積累也完成了，向資本的“驚險(xiǎn)一跳”也完成了，企業(yè)面臨市場(chǎng)變化需要重新調(diào)整的時(shí)候，這是決定企業(yè)能不能成為百年老店，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的最后一關(guān)。市場(chǎng)變化了，原來的賺錢路子不靈了，首富們要能及時(shí)應(yīng)變，整合新的資源，進(jìn)行新的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)組合。這個(gè)時(shí)候，他們的資源來自哪里，是否“干凈”？

　　錢永偉的表現(xiàn)很能說明問題。按說，他是靠房地產(chǎn)暴發(fā)的，房地產(chǎn)是他的本行。但他的房地產(chǎn)做得并不出色，相反，大家一致的觀點(diǎn)認(rèn)為他在操控資本方面是個(gè)不折不扣的“玩家”。 在做房地產(chǎn)的同時(shí)，萬泰集團(tuán)在BVI注冊(cè)成立一家全資的Universal Union Limied公司。1998年9月，錢永偉一腳踏入香港證券市場(chǎng)，開始成為資本市場(chǎng)上的玩家。這種從干實(shí)業(yè)，洗手跳到當(dāng)投資人的情況，投資行內(nèi)切口叫“上樹”。

　　按說，“上樹”本身也是個(gè)“干凈”行當(dāng)，也不能說，玩別人的錢，就不“干凈”。問題在于，錢永偉玩的是誰的錢，怎么來的。如果是玩銀行的錢，玩國家的錢，靠的又是錢權(quán)交換得來這些錢，那就不“干凈”了。

　　錢永偉在這方面“干凈”還是“不干凈”，現(xiàn)在是要由法律說話。審計(jì)部門現(xiàn)在已經(jīng)帶走了萬泰集團(tuán)多個(gè)裝滿帳本的大箱子，日后一定會(huì)有結(jié)論，目前我們只能從現(xiàn)象上分析。

　　現(xiàn)在上海房地產(chǎn)這些巨頭出事后，無一例外，都要牽涉到銀行，就是當(dāng)初放錢給他們的部門。按正常情況，銀行是要講經(jīng)濟(jì)效益的。錢永偉能第一個(gè)項(xiàng)目就欠銀行16億且多年不還，銀行憑什么還要相信他。從現(xiàn)在披露的情況看，據(jù)2002年萬泰中報(bào)顯示，其營業(yè)額下跌88%，只有693萬元，其現(xiàn)金凈流量?jī)H67.4萬港元。這里邊的問題，銀行方面不需要反省嗎？

　　從制度上講，政府應(yīng)是公平交易的規(guī)則制訂者，而不是稀缺資源、壟斷資源的分配者。專家說的好：如果市場(chǎng)中所有的交易行為都是個(gè)人的資產(chǎn)，就不會(huì)有人占大便宜，也就不會(huì)產(chǎn)生所謂的暴富“暴卒”。 在有人質(zhì)疑中國內(nèi)地富豪榜成了“通緝令”時(shí)，始作甬者胡潤(rùn)對(duì)富豪提出了一個(gè)耐人尋味的忠告—企業(yè)家精神倡導(dǎo)的是“創(chuàng)造財(cái)富，而不是財(cái)富的再分配”。

　　相形之下，我們認(rèn)為丁磊這方面的表現(xiàn)是干凈的。

　　不說創(chuàng)業(yè)和資本，網(wǎng)易發(fā)展至今，在業(yè)務(wù)模式上、資源整合上，和新浪、搜狐一樣，都進(jìn)行過多次調(diào)整。原有的商業(yè)模式不行了，就要轉(zhuǎn)向新的方向，就要整合一批新的資源。

　　令人說起來提氣的是，這些體制外的富豪，每一次轉(zhuǎn)型所依靠的都仍然是體制外的資源、體制外的力量。甚至他們不像亞信、斯達(dá)康等，可以傍一些行業(yè)壟斷資源。（當(dāng)然，傍行業(yè)壟斷者也不算不干凈）。短信收入要依靠電信行業(yè)資源，但那純屬市場(chǎng)行為，是門戶傍電信，還是電信傍門戶，還見仁見智呢。

　　具體看丁磊的從免費(fèi)郵件、虛擬社區(qū)的早期門戶，轉(zhuǎn)向短信、游戲的轉(zhuǎn)型過程，脈絡(luò)是比較清楚的。丁磊的選擇是壓縮經(jīng)營成本、跳出內(nèi)容、率先投入短信和網(wǎng)絡(luò)游戲，在三大門戶中網(wǎng)易是第一個(gè)這樣做，而且冒的風(fēng)險(xiǎn)最大，轉(zhuǎn)型最徹底，收獲也最豐厚的。

　　從公開的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以看到，網(wǎng)易連續(xù)幾個(gè)季度的總運(yùn)營成本都維持在360萬美元左右，比未盈利時(shí)期下降了40%多，成本縮減，但收益明顯增加。2002年8月，網(wǎng)易率先宣布盈利，2003年第一季度總收益為1424.72萬美元(合人民幣11793萬)，其中電子商務(wù)等服務(wù)收益1277.88萬美元(合人民幣10577.59萬元)。

　　和盛大網(wǎng)絡(luò)公司董事長(zhǎng)陳天橋做個(gè)比較，是有助于說明問題的。陳天橋與網(wǎng)易不同，他做游戲是近于“無產(chǎn)者”無畏型的，帶有很大的運(yùn)氣成分。丁磊不同，他不能瞎碰。他與中華網(wǎng)是一個(gè)量級(jí)的。中華網(wǎng)沒有及早判斷出體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)走向，在陳天橋問題上吃了大虧。而丁磊卻沒有放過這條大魚。關(guān)于游戲的前景，很早就有人給搜狐報(bào)告過，但考慮到風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)機(jī)，搜狐最后采用的是跟進(jìn)策略，而非領(lǐng)先策略。現(xiàn)在，誰都可以說游戲是機(jī)會(huì)，這還不明擺著，誰不知道體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)呀。問題是放在當(dāng)時(shí)那個(gè)條件下，肯把資源果斷投入進(jìn)去，進(jìn)行徹底調(diào)整的才見真功夫。丁磊獲得高回報(bào)，是以冒了高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)取得的，這點(diǎn)丁磊贏得讓人無話可說。人家就是有遠(yuǎn)見，有商業(yè)頭腦，有冒險(xiǎn)精神。

　　在資源整合上，丁磊走的也是體制外的路。2002年8月30日，網(wǎng)易在上海宣布，正式推出中國大陸首款全3D的Q版大型網(wǎng)絡(luò)角色扮演游戲（MMORPG）—《精靈》。 《精靈》是網(wǎng)易公司從韓國Triglow Pictures公司引進(jìn)并且擁有中國大陸地區(qū)及香港特別行政區(qū)的全權(quán)代理。《精靈》掙的是辛苦錢，游戲客戶端光盤及網(wǎng)易一卡通之精靈卡是由網(wǎng)易自主發(fā)行，用戶可以在各軟件店，書報(bào)攤，新華書店，便利店，網(wǎng)吧等地方非常容易地購買?？梢哉f，網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)易沒靠任何“體制內(nèi)”的資源。去年網(wǎng)易盈利達(dá)到1630萬元人民幣，凈利潤(rùn)為5230萬元。其中，短信息、網(wǎng)絡(luò)游戲、同城約會(huì)……這些小玩意兒，如今已占據(jù)了網(wǎng)易總收入的83%。

　　丁磊致富的可貴在于：人家沒有走誰的后門，拍誰的馬屁，送哪個(gè)大官禮物，是靠自己本事吃飯。大眾并非完全“仇富”，像丁磊、袁隆平、姚明這種靠自己本事吃飯的富豪，老百姓還是接受的。

　　以上海出事的房地產(chǎn)商與丁磊比較，我們可以形成一個(gè)大概其的結(jié)論：在明日中國，誰將是自由而快樂的財(cái)富創(chuàng)造者？雖然靠權(quán)力、靠體制內(nèi)資源賺錢的仍大有人在，并成為一種長(zhǎng)期的中國特色。但像丁磊這樣的青春少年，靠市場(chǎng)、靠體制外資源賺錢的大富翁，也代表著財(cái)富創(chuàng)新中的快樂。