2003年4月份宏觀經(jīng)濟形勢分析

　　受“非典”影響,4月份經(jīng)濟運行穩(wěn)中趨緩,但仍保持了快速增長的態(tài)勢。這主要是由于“非典”的擴散發(fā)生在4月下旬以后,故而對當月的影響不太顯著,但對5、6月份的影響可能會大一些。由于“非典”事件的不確定性很大,如果“非典”高發(fā)地區(qū)的防治能夠按照目前的趨勢發(fā)展,且不會發(fā)生大的反復,預期今年的增長目標能夠達到,我國經(jīng)濟發(fā)展的總體態(tài)勢也不會改變。目前,政府提出兩手抓,一手抓抗擊“非典”,一手抓經(jīng)濟發(fā)展,并采取了一系列措施,如對相關行業(yè)實施階段性減稅,對個別行業(yè)給予資金支持等等,這對緩解“非典”的沖擊是非常必要的。

　　一、總體情況

　　1、工業(yè)增長穩(wěn)中趨降, “非典”影響不太顯著

　　4月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值3197億元,增長14.9%,增速與上年第四季度基本持平,而比一季度回落2.3個百分點。其中,國有及國有控股企業(yè)、集體企業(yè)、股份制企業(yè)和“三資”企業(yè)分別增長11.9%、10.7%、16.2%和18%,增速分別比一季度減慢4.5、1.2、2.6、和2個百分點?？傮w看,“非典”對4月份工業(yè)生產(chǎn)的影響有限,全國工業(yè)生產(chǎn)仍繼續(xù)保持了快速發(fā)展的勢頭。1至4月累計,共完成工業(yè)增加值11540億元,比上年同期增長16.4%,產(chǎn)銷率與去年基本持平。
　　
　　分行業(yè)看,冶金工業(yè)表現(xiàn)突出,主要產(chǎn)品鋼和鋼材產(chǎn)量同比分別增長21.8%和16.4%,對工業(yè)增長的拉動作用有所提高。由于載貨汽車生產(chǎn)當月下降12.6%,汽車生產(chǎn)增速由一季度的54%回落為19%,交通運輸設備制造業(yè)對工業(yè)增長的帶動作用減少0.74個百分點。但轎車生產(chǎn)依然高速增長,當月產(chǎn)量16.7萬輛,同比增長83.6%。通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)和化學工業(yè)對工業(yè)增長的帶動作用分別比一季度減少0.22和0.28個百分點。
　　
　　工業(yè)產(chǎn)品出口繼續(xù)保持快速增長。4月份工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值2070億元,增長28.8%,增速比3月份減慢不到1個百分點。從主要出口行業(yè)看,通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)出口交貨值增長40.7%,電氣機械及器材制造業(yè)出口交貨值增長29.1%。

　　2、消費增長放慢,餐飲首當其沖

　　4月份實現(xiàn)社會消費品零售總額3406.9億元,比上年同月增長7.7%,比上月下降0.5個百分點。其中,城市消費品零售額2202.1億元,增長8.1%,比上月下降2.3個百分點；縣及縣以下零售額 1204.8億元,增長7%,與上月基本持平。

　　分行業(yè)看,批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)零售額2828.6億元,增長9%。根據(jù)對限額以上批發(fā)零售貿(mào)易企業(yè)的統(tǒng)計,汽車、通訊類商品的零售在原來強勢增長的基礎上進一步加快,同比分別增長了80%和42.4%。餐飲業(yè)零售額401.7億元,增長2.1%,增長幅度比上年同月減少12個百分點,比上月減少13個百分點,其中有14個省(區(qū)、市)出現(xiàn)負增長。其他行業(yè)零售額176.6億元,增長1%。
　　
　　4月份,全國居民消費價格總水平環(huán)比下降0.2%,而同比上漲1%,其中城市上漲1%,農(nóng)村上漲1.1%。1至4月累計平均比去年同期上漲0.6%。另外,人民銀行公布的企業(yè)商品價格指數(shù)環(huán)比下降0.2個百分點,初級產(chǎn)品價格由升轉降,主要受到石油、煤炭等能源價格回落的影響,最終產(chǎn)品價格環(huán)比下降幅度也由上月的0.3增加到0.4。表明目前總量上供過于求的態(tài)勢沒有改變。

　　3、投資增長略有回落,第二產(chǎn)業(yè)增幅不減

　　前4個月,國有及其他經(jīng)濟類型投資7265億元,同比增長30.5%,增幅高于去年同期3.4個百分點,但比一季度放慢1.1個百分點。其中,基本建設投資3668億元,同比增長28%；更新改造投資1321億元,同比增長31.6%；房地產(chǎn)開發(fā)投資1980億元,同比增長33.5%；其他投資295億元,同比增長38.9%。
　　
　　第二產(chǎn)業(yè)投資繼續(xù)快速增長。第一產(chǎn)業(yè)投資189億元,同比增長11.6%,增幅高于一季度5個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資2628億元,同比增長50.3%,增幅與一季度基本持平,其中煤炭、電力、冶金、化工、機械、電子、紡織、輕工和建筑業(yè)投資仍然保持快速增長；第三產(chǎn)業(yè)投資4447億元,同比增長21.9%,增幅下降1.7個百分點。

　　4、進出口值均創(chuàng)歷史新高,扭轉了貿(mào)易逆差

　　4月份我國實現(xiàn)進出口總值702.2億美元,同比增長33.8%,增速比上月回落5.9個百分點。其中出口356.2億美元,增長33.3%,回落1.3個百分點；進口346億美元,增長34.4%,回落10.7個百分點。單月進、出口值均創(chuàng)歷史新高,當月實現(xiàn)貿(mào)易順差10.2億美元,扭轉了第一季度出現(xiàn)的總體貿(mào)易逆差局面。
　　
　　4月份,我國實際使用外資金額47.37億美元,同比增長37.24%；合同外資金額75.46億美元,同比增長27.18%。增速較一季度有所放慢。

　　二、金融與資本市場運行情況

　　1、貨幣供應繼續(xù)增加,貸款增幅創(chuàng)出新高

　　4月末,M2余額19.61萬億元,同比增長19.2%,比上月末高0.7個百分點；M1余額7.13萬億元,同比增長18%,比上月末低2.1個百分點；M0的余額1.74萬億元,同比增長9.9%,比上月末低0.1個百分點。當月現(xiàn)金凈投放335億元,同比多投放15億元。
　　
　　4月末,全部金融機構本外幣各項存款余額為19.69萬億元,同比增長21.4%,增幅比3月末低1.1個百分點,其中,居民儲蓄余額為10.27萬億元,同比增長18.4%；企業(yè)存款余額為6.59萬億元,同比增長20.1%。當月企業(yè)存款增加174億元,同比少增1117億元,這與今年五一節(jié)假日的特殊情況和“非典”疫情有關。目前,企業(yè)存款增長大大高于經(jīng)濟增長,表明當前企業(yè)資金狀況總體來看是寬松的。
　　
　　4月末,全部金融機構各項貸款本外幣余額為15.05萬億元,同比增長20.3%,增幅比年初高1.9個百分點,同比增幅創(chuàng)6年來的最高值。人民幣貸款當月增加1945億元,同比多增加1008億元。在多增的貸款中,短期貸款、中期流動資金貸款、中長期貸款中的基本建設貸款、住房按揭和汽車消費的其他中長期貸款及票據(jù)融資五項占95.9%。
　　
　　4月末人民幣匯率為1美元兌8.277元人民幣,人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　2、同業(yè)市場利率觸底反彈

　　4月份,銀行間同業(yè)市場共有22個交易日,累計成交5843筆,成交金額13888.87億元,日均成交631.31億元,較上月下降了7.6%,較去年同期上漲33.46%。在供過于求的資金推動下,市場利率繼續(xù)下滑,其中拆借市場加權利率環(huán)比下降3.71%,回購市場加權利率環(huán)比下降3.51%。
　　
　　4月份拆借市場利率繼續(xù)下行,達到1.973%的歷史性低位。日加權平均利率先抑后揚,呈現(xiàn)U型走勢。月初開始震蕩下行到15日的最低點1.932%,隨后反彈,月末收于1.957%。由于大量的銀行間短期資金融通交易從回購市場轉移到拆借市場,導致拆借市場的日均成交量較上月大幅上漲92.75%,較去年同期增加209.46%?；刭徥袌隼试谶B續(xù)兩個月快速下滑之后,4月份終于觸底反彈。日加權平均利率從月初的高位1.994%開始震蕩下行,4月22日到達最低點1.950%,隨后快速反彈,月末收于1.986%。
　　
　　超額存款準備金利率還維持1.89%的水平,1.950%是2002年年中回購市場利率上行之前穩(wěn)定維持相當長時間的水平,就目前的市場利率來看,距離資金成本支撐的底部已經(jīng)不遠,利率觸底反彈在情理之中。

　　3、股指沖高回落,上市公司業(yè)績改善

　　4月份,滬市股指以1513點開盤,月初在汽車、金融、鋼鐵等板塊的帶動下,展開新一輪強勁上攻行情,在1633點附近遭遇“非典”恐慌,隨后迅速回落,月末收于1521點。
　　
　　到4月底,上市公司2002年年報披露落下帷幕。上市公司23個行業(yè)的整體經(jīng)營情況顯示,采掘業(yè)、電力能源業(yè)、工程機械業(yè)、金屬制造業(yè)、汽車及相關產(chǎn)業(yè)等一批傳統(tǒng)行業(yè)的復蘇,帶動了這些行業(yè)上市公司業(yè)績的快速增長。金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。其中,金屬制造、汽車及相關產(chǎn)業(yè)的大幅增長,格外引人矚目。

　　三、未來趨勢與建議

　　國家統(tǒng)計局首次全面公布了4月份各項經(jīng)濟指標。 統(tǒng)計顯示,盡管受到了“非典”的影響,我國經(jīng)濟依然保持快速增長的態(tài)勢,當月GDP增長率達8.9%,比一季度回落1個百分點。
　　
　　目前,“非典”的直接影響主要體現(xiàn)在消費領域及其與之密切關聯(lián)的行業(yè),其中以對餐飲、旅游、客運等行業(yè)的影響較為嚴重。4月份,全國餐飲業(yè)消費增長大幅度下降(同、環(huán)比下降12和13個百分點),十多個省市出現(xiàn)負增長。旅游業(yè)更是受到重創(chuàng),海外市場受到全面影響,國內(nèi)游客大幅下降。運輸業(yè)特別是客運業(yè)也是受影響較大的部門。4月份,我國旅客運輸量全面下降,當月完成客運量和旅客周轉量分別同比下降6.9%和8%。在各種旅客運輸方式中,民航首當其沖,當月完成客運量和旅客周轉量同比分別下降25.7%和17.1%。進入5月份,航班班次繼續(xù)減少,客運量持續(xù)下降。5月1至6日,累計航班班次同比下降6成；客運量同比下降幅度超過8成。
　　
　　盡管“非典”對第三產(chǎn)業(yè)的相關行業(yè)影響較大,但中國目前尚處在工業(yè)化中期階段,制造業(yè)占一半以上,而服務業(yè)只占34%,且餐飲和批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)的消費在GDP中的比重僅為8%左右,由于投資和制造業(yè)未受太大影響,因此4月份整體經(jīng)濟依然保持了快速增長的態(tài)勢。
　　
　　總體上看,“非典”對4月份我國經(jīng)濟的影響有限,這可能與疫情的蔓延主要集中在4月下旬之后有關。由于取消了"五一"長假,對旅游、人口流動采取了一些限制措施,在一定程度上影響了原材料和產(chǎn)品的正常運輸,并有可能對以后月份的生產(chǎn)造成不利影響。 另外, 由于一些出口加工企業(yè)下半年的訂單一般要在5、6月份落實,因此“非典”的影響也會在以后表現(xiàn)出來。
　　
　　從不同地區(qū)的情況看,“非典”對經(jīng)濟的直接影響似乎沒有想象的嚴重。以最早發(fā)現(xiàn)疫情、3、4月份正值疫情高峰的廣東為例,1至4月份,全省累計完成國內(nèi)生產(chǎn)總值3626.5億元,比上年同期增長12.8%,增幅同比提高2.1個百分點。北京是非典的重災區(qū),其服務業(yè)占61%,高出全國比例近1倍,受到的影響也應相應高一些。但“非典”疫情在4月下旬后爆發(fā),當月主要宏觀經(jīng)濟指標表現(xiàn)基本正常。

　　北京市統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示,4月非常時期北京消費品零售額增長14.6%,1至4月全市GDP增長率仍達到12%,增幅同比提高3.6個百分點,比一季度回落0.7個百分點。但“非典”的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。根據(jù)1至4月相關數(shù)據(jù)測算,“非典”影響經(jīng)濟總量約為4.5億元,影響累計增速下降0.5個百分點,其中4月份影響下降1.7個百分點,5月份的下降可能更大一些。疫情相對較輕的上海市,4月份國內(nèi)生產(chǎn)總值年度同比上升12%,今年前4個月創(chuàng)出了吸收外商投資項目數(shù)和合同外資金額同比增長雙雙超過50%的佳績。

　　從內(nèi)地各省對“非典”影響的統(tǒng)計調(diào)查看,除了個別地區(qū),大部分地區(qū)“非典”對當月經(jīng)濟影響不明顯。如果考慮到一些間接的、長遠的、一時難以估量的影響,問題也許要復雜得多。
　　
　　“非典”在對旅游、餐飲、交通等行業(yè)形成負面沖擊的同時,對電信(特別是增值電信服務)、醫(yī)療等行業(yè)也有一定的刺激作用。據(jù)調(diào)查,最近一段時間,網(wǎng)上貿(mào)易出現(xiàn)了大幅增長的局面。4月21日至29日,著名的“阿里巴巴”商務網(wǎng)站發(fā)布會員企業(yè)買、賣、代理、合作等商業(yè)機會信息11000條,比平時上漲近4倍,每天新增3500名會員,漲幅50%左右,客戶的訪問量也增了3倍。一家名為"杭州糧網(wǎng)"的零售網(wǎng)站自2月份開通以來生意蕭條,而“非典”突發(fā)后,訂單猛增,自4月19日到5月8日的訂單占了總訂單的69%。比網(wǎng)上交易更“火”的是短信息、網(wǎng)絡游戲和電子郵箱產(chǎn)品。而互聯(lián)網(wǎng)還在電子商務、企業(yè)信息化和虛擬教育方面表現(xiàn)出獨特優(yōu)勢。
　　
　　商品銷售在非常時期也出現(xiàn)分化現(xiàn)象。根據(jù)對限額以上批發(fā)零售貿(mào)易企業(yè)的統(tǒng)計,汽車、通訊類商品增勢不減,家用電器商品中,空調(diào)器銷售有所減少,但電風扇、消毒柜、空氣凈化器等類商品旺銷,使家用電器和音像器材類銷售增長20.3%。中西藥品、消毒、洗滌、衛(wèi)生用品銷售快速增長,分別增長21.1%和35%。
　　
　　從北京、上海引進外資的強勁勢頭看,“非典”并沒有改變海外投資者對中國經(jīng)濟的信心。根據(jù)德意志銀行5月初對29家在華投資的財富500強跨國公司進行的調(diào)查,88%的受訪公司認為,“非典”疫情的爆發(fā)對外商直接投資影響主要在協(xié)議投資方面,而外商對中國的實際投資不會受影響。
　　
　　至于“非典”對全年經(jīng)濟的影響,自4月份中國的“非典”疫情引起全球關注以來,一些重要的國際經(jīng)濟組織、國際著名的投資銀行及國內(nèi)外著名的經(jīng)濟學家都重新調(diào)整了對中國經(jīng)濟增長的預期。由于對疫情持續(xù)時間長短和擴散范圍大小的預期不同,估算的方法各異,所得結果差異很大。
　　
　　我們認為,大多數(shù)的預測雖有一定道理,但也有局限性,大都注意了直接影響,而忽視了間接作用,更何況這是一個具有高度不確定性的事件。從目前的情況看,廣東、香港等先發(fā)地區(qū),疫情已經(jīng)得到明顯控制,新增病例達到個位數(shù),而北京等內(nèi)地高發(fā)地區(qū)新增病例也明顯下降。然而,會不會反復?仍然是沒有解決的問題。如果“非典”高發(fā)地區(qū)的防治能夠按照目前的趨勢發(fā)展,其他地區(qū)不會擴大,且不會發(fā)生大的反復,我們有理由相信,今年的經(jīng)濟增長目標能夠達到,中國經(jīng)濟發(fā)展的總體態(tài)勢不會改變。
　　
　　目前,政府提出兩手抓,一手抓抗擊“非典”,一手抓經(jīng)濟發(fā)展,這是正確的選擇。為此,政府也采取了一系列措施,如增加對衛(wèi)生保健的財政支出,實施階段性減稅,對個別行業(yè)給予資金支持等等。這對于緩解“非典”的沖擊是非常必要的,也有利于提高相機抉擇的政策操作水平。

　　外經(jīng)貿(mào)研究院商務信息部摘編