首都部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家日前對QFII予以高度評價(jià)

　　中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)展委員會主任巴曙松在接受采訪時(shí)認(rèn)為,QFII制度實(shí)際上就是在保持外匯管制的條件下,資本市場對外開放這個(gè)階段性的漸進(jìn)式戰(zhàn)略中的其中一步。從相關(guān)地區(qū)實(shí)施QFII制度來看,QFII開始引入的時(shí)候,市場的波動性比較大,有一定的投機(jī)氣氛,投機(jī)性質(zhì)比較強(qiáng),而且機(jī)構(gòu)投資者占的比重不大,就是價(jià)值型投資還不是主導(dǎo)性的投資理念。實(shí)施QFII之后,在投資理念的變化,投資者結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及對上市公司治理方面的作用還是很大的。

　　談到QFII在中國市場未來的發(fā)展,巴曙松表示,首先,它只是整個(gè)資本市場開放中的一步,我們要在及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,不斷地把資本市場的開放推向深入。比如從海外經(jīng)驗(yàn)來看,資本市場的開放,首先是間接投資階段,其次是有限度的直接投資階段,到全面開放的直接投資。那么這個(gè)時(shí)間有多長呢?從臺灣地區(qū)的情況看,它實(shí)施QFII是1990年12月份,但是它全面放開境外對境內(nèi)市場的投資是1996年,也就是五、六年的時(shí)間,所以抓緊過渡時(shí)期,調(diào)整上市公司結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu),是決定開放程度的很重要的因素。

　　針對下一步中國資本市場的開放趨勢,巴曙松表示,我們可以預(yù)期,隨著中國資本市場上市公司的質(zhì)量不斷提高,再加上中國經(jīng)濟(jì)增長的前景,就是從配額上來說,QFII實(shí)際上是一個(gè)漸進(jìn)的配額投資制度,這個(gè)配額可能會擴(kuò)大,QFII所投資的總量占整個(gè)市值的比重會提高,這個(gè)從早期的導(dǎo)向作用來說是非常重要的。目前中國市場缺的并不是資金,我國銀行高速增長的儲蓄就是一個(gè)證明,我們?nèi)钡氖抢硇缘耐顿Y理念,缺的是國際化的投資理念、交易理念,QFII實(shí)際上在這個(gè)方面能起到導(dǎo)向作用。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國表示,QFII對于中國股市的意義顯然并不在于入市資金量的變化(中國股市目前顯然并不缺乏資金),其對國內(nèi)投資理念的影響更值得我們關(guān)注。境外投資者進(jìn)入中國證券市場,至少將從四個(gè)方面給予我們一些啟示,即境外投資者將以什么標(biāo)準(zhǔn)來評價(jià)上市公司、在什么時(shí)機(jī)進(jìn)入市場、以何種思路選擇股票、以什么模式運(yùn)作。這些方面顯然比十幾個(gè)億、幾十個(gè)億美元的增量資金對我國證券市場的健康發(fā)展更具意義。國家信息中心發(fā)展研究部副主任徐宏源認(rèn)為,考評QFII不能僅僅從資金面入手,而應(yīng)該將其置于中國資本市場國際化的背景下考慮。在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換的階段,與QDII一樣,QFII也是一種過渡。但其顯然仍具積極意義:其一,有利于規(guī)范投資理念的形成。其二,有利于促進(jìn)上市公司形成良好的治理結(jié)構(gòu)。其三,從一個(gè)較長的時(shí)期看,有利于形成一個(gè)較好的國有股減持的局面。其四,從短期看,增量資金顯然對中國股票市場是有利的；年內(nèi)可能批準(zhǔn)十家以上,引入資金15到20億美元。

　　徐宏源還表示,境外投資者的進(jìn)入,對國內(nèi)基金、證券公司將形成較大的挑戰(zhàn),主要表現(xiàn)在國內(nèi)基金、證券公司的研發(fā)能力將接受考驗(yàn)。但競爭、學(xué)習(xí)的過程,將使價(jià)值投資理念日益得到重視,"藍(lán)籌"的概念也將深入人心。

　　國家信息中心預(yù)測部王遠(yuǎn)鴻表示,目前,對市場的資金面而言,QFII的象征意義顯然要大于實(shí)際意義。短期內(nèi),對市場資金面的影響不會大,一方面境外投資者帶入的資金量很小,另一方面,開放了,境外投資者也不一定馬上進(jìn)入市場,另外,從技術(shù)上講,外資進(jìn)入也需要一定時(shí)間。但是,QFII顯然會推動"藍(lán)籌"概念的進(jìn)一步確立,會推動投資理念的進(jìn)一步轉(zhuǎn)變,就這方面而言,QFII對中國證券市場具有重要的意義。