寧德時(shí)代定增凸現(xiàn)A股再融資制度的圈錢屬性

2021-08-18 16:41:42    來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

最近，寧德時(shí)代的定增受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。該公司擬向不超過35名特定對(duì)象募集不超582億元資金，投向鋰電池領(lǐng)域、鈉離子領(lǐng)域、儲(chǔ)能項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，成為A股史上最大的民企定增融資。

定增募資582億元，這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)異于是獅子大開口。這一募資金額比近日中國(guó)電信IPO的募資還高出了41億元。近日中國(guó)電信IPO在行使超額配售權(quán)的情況下，中國(guó)電信的最高募資可達(dá)541億元，其募資金額在整個(gè)A股市場(chǎng)IPO中位居第5位，同時(shí)這也是近10年來(lái)A股市場(chǎng)最大的IPO募資。然而，寧德時(shí)代一開口，募資規(guī)模就要達(dá)到582億元，硬是把中國(guó)電信也踩在了腳下。

寧德時(shí)代之所以敢于獅子大開口，向市場(chǎng)募資582億元的巨資，這顯然是有底氣的。畢竟寧德時(shí)代是新能源的標(biāo)桿企業(yè)，是全球領(lǐng)先的鋰電子電池提供商，不僅在國(guó)內(nèi)占據(jù)著龍頭老大的位置，而且在國(guó)際市場(chǎng)同樣處于領(lǐng)先的地位。而目前，新能源與鋰電池正處于市場(chǎng)的風(fēng)口，寧德時(shí)代的股價(jià)近兩年也一直都受到市場(chǎng)的炒作，不久前股價(jià)最高達(dá)到了582.20元。

而從寧德時(shí)代此次募資的投向來(lái)看，又是市場(chǎng)的風(fēng)口。寧德時(shí)代公告顯示，在582億巨額募資中，93億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，70億元用于技術(shù)研發(fā)，其余419億資金均被用于擴(kuò)大產(chǎn)能。其中，有354億元資金投向福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、廣東瑞慶時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目一期等鋰電項(xiàng)目，還有65億元被用于江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目(四期)。在國(guó)內(nèi)外各家鋰電池廠都在籌資擴(kuò)建，爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額的情況下，面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，寧德時(shí)代擴(kuò)大產(chǎn)能顯然是很有必要的。此舉確實(shí)有利于穩(wěn)固寧德時(shí)代在行業(yè)的領(lǐng)先地位，是適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一種需要。

實(shí)際上，也正是基于寧德時(shí)代募資的投向，因此，一些券商也是紛紛看好寧德時(shí)代未來(lái)的發(fā)展，進(jìn)一步唱多寧德時(shí)代的股價(jià)。如中金公司上調(diào)寧德時(shí)代2022、2023年盈利預(yù)測(cè)，給予目標(biāo)價(jià)653元。而中信證券研報(bào)指出，寧德時(shí)代公告擬定增募資不超過582億元用于動(dòng)力與儲(chǔ)能電池產(chǎn)能建設(shè)，并繼續(xù)投入先進(jìn)技術(shù)研發(fā)，加深自身護(hù)城河，夯實(shí)其在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的全球領(lǐng)先地位。維持目標(biāo)價(jià)754元/股。

正是因?yàn)槭袌?chǎng)追捧的緣故，所以，對(duì)于這次巨額募資，寧德時(shí)代也是相當(dāng)有底氣。公司方面表示，定增是公司整體的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，需要有一部分資金匹配。按監(jiān)管規(guī)定，定增最高可以到30%，而此次582億按市值計(jì)算占比不到6%。公司還稱，此次定增面向不超過35名特定對(duì)象，并不存在大家認(rèn)為的會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。公司的言外之意是，582億的募資并不算多，而且也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。

582億的募資算不算多，這一點(diǎn)相信市場(chǎng)自有公論。但會(huì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，這需要時(shí)間來(lái)作出判斷。因?yàn)檫@種沖擊，一方面可以是對(duì)寧德時(shí)代自身的股價(jià)形成沖擊，并且這種沖擊，并不能只看當(dāng)下，還要看未來(lái)的影響。而另一方面則是對(duì)市場(chǎng)的沖擊。畢竟582億的募資終歸是來(lái)自市場(chǎng)，最終也需要市場(chǎng)來(lái)買單。寧德時(shí)代將這582億元的資金募走了，股市也就少了這582億元的資金。這也意味著市場(chǎng)資金的流失。而市場(chǎng)資金的流失，必然會(huì)削弱股市上漲的動(dòng)力，股市因此而上漲乏力，甚至出現(xiàn)重心下移的回調(diào)走勢(shì)，這都是有可能的。比如8月17日，A股大跌，這也不能說(shuō)完全就與寧德時(shí)代的巨額融資無(wú)關(guān)。

當(dāng)然，不論寧德時(shí)代的巨額募資是否會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，寧德時(shí)代的定增是合規(guī)的，這是不可否認(rèn)的。所以，盡管有投資者對(duì)寧德時(shí)代的定增充滿了非議，但寧德時(shí)代的定增是符合當(dāng)前的制度規(guī)定的。也正因如此，寧德時(shí)代定增凸現(xiàn)了A股市場(chǎng)再融資制度的圈錢屬性。

其一，就是市場(chǎng)炒高股價(jià)，上市公司來(lái)高價(jià)融資，再融資成了上市公司割投資者韭菜的一種方式。從市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，似乎很無(wú)奈。但從公司的角度來(lái)說(shuō)，卻是天經(jīng)地義。既然能高價(jià)融資，上市公司自然不會(huì)錯(cuò)過機(jī)會(huì)。畢竟高價(jià)融資更符合上市公司的利益，更符合控股股東等重要股東的利益。因此，上市公司能高價(jià)融資自然不會(huì)低價(jià)融資。這也是圈錢最大化的一種表現(xiàn)。

其二，就是有錢也要融資。這也是寧德時(shí)代定增受到市場(chǎng)非議的地方。寧德時(shí)代并不是一個(gè)缺錢的主，一季報(bào)顯示，寧德時(shí)代賬面的貨幣資金高達(dá)716.77億元。有著如此的巨資在手，寧德時(shí)代仍然募資582億元，而且其中的93億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這實(shí)在是令人匪夷所思。投資者只能認(rèn)為，這股市的錢太好圈了，而且不圈白不圈，圈了不白圈。畢竟去年該公司就從市場(chǎng)上募集了近200億的資金，如今上次的募資還未用完，現(xiàn)在又向股市獅子大開口，公司明顯是把股市當(dāng)成了自家的提款機(jī)。

其三，就是重融資輕回報(bào)。重融資輕回報(bào)，這是A股市場(chǎng)的一個(gè)頑疾，這一條也明顯體現(xiàn)在了寧德時(shí)代的身上。該公司自2018年6月A股上市以來(lái)，累計(jì)現(xiàn)金分紅僅為13.57億元，分紅率為8.76%。而累計(jì)募資金額則超過千億(包含本次定增等)，這意味著該公司在資本市場(chǎng)上的融資規(guī)模是分紅金額的70倍以上。寧德時(shí)代成了上市公司重融資輕回報(bào)的代表性公司。