石油化工行業(yè)研究：12月油價(jià)回升 乙烯-石腦油價(jià)差持續(xù)改善

原油價(jià)格大幅回升。2020年12月，布倫特原油均價(jià)50.0美元/桶，環(huán)比上升7.22美元/桶（16.87%），WTI原油均價(jià)47.1美元/桶，環(huán)比上升5.55美元/桶（13.36%），布倫特-WTI價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大至2.95美元/桶。

OPEC產(chǎn)量：12月產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)28萬桶/天；減產(chǎn)執(zhí)行率102%，環(huán)比略降。

根據(jù)OPEC1月月報(bào)中二手?jǐn)?shù)據(jù)源顯示，2020年12月，OPEC原油總產(chǎn)量2536萬桶/天，環(huán)比增長(zhǎng)28萬桶/天，產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來自利比亞、伊拉克和阿聯(lián)酋。

OPEC減產(chǎn)國(guó)整體維持全額減產(chǎn)，根據(jù)我們測(cè)算，OPEC減產(chǎn)國(guó)12月減產(chǎn)執(zhí)行率102%，較上月略降2%。

美國(guó)原油市場(chǎng)跟蹤。根據(jù)EIA2021年1月短期能源展望，美國(guó)2020年12月原油產(chǎn)量達(dá)到1099萬桶/日，同比下滑14.2%，環(huán)比減少0.2%；EIA預(yù)計(jì)美國(guó)2021年全年平均產(chǎn)量1110萬桶/日，較12月預(yù)測(cè)持平，較2020年年均產(chǎn)量減少19萬桶/日（-1.7%）。2020年12月底美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.86億桶，環(huán)比-3.5%。

EIA預(yù)計(jì)到2021年底將達(dá)到4.60億桶，較上月預(yù)測(cè)下降790萬桶，該庫(kù)存水平處于2015-2019年同期庫(kù)存范圍內(nèi)。

2020年12月原油進(jìn)口同比下降15.4%。2020年12月，我國(guó)進(jìn)口原油3847萬噸，同比-15.4%。2020年1-12月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口原油5.42億噸，同比增長(zhǎng)7.2%。2020年12月，我國(guó)原油進(jìn)口均價(jià)為44.05美元/桶。2020年12月，我國(guó)成品油出口量590萬噸，同比-13.1%；成品油進(jìn)口量218萬噸，凈出口量373萬噸，同比7.2%。2020年1-12月，我國(guó)成品油出口量6186萬噸，同比-7.5%；成品油進(jìn)口量2849萬噸，同比-6.8%；凈出口量3337萬噸，同比-8.1%。

2020年12月天然氣進(jìn)口同比增長(zhǎng)18.0%。2020年12月，我國(guó)進(jìn)口天然氣149.3億方，同比增長(zhǎng)18.0%。2020年1-12月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然氣1355.6億方，同比上升5.1%。12月天然氣進(jìn)口金額為36.07億美元，同比減少7.2%，按當(dāng)月平均匯率計(jì)算，12月我國(guó)天然氣進(jìn)口均價(jià)為1.58元/方。

12月乙烯-石腦油價(jià)差環(huán)比持續(xù)改善。2020年12月，在我們跟蹤的19種石化產(chǎn)品中，有10種產(chǎn)品價(jià)差環(huán)比改善，值得關(guān)注的是其中乙烯-石腦油價(jià)差環(huán)比上漲8.3%，同比增加236.6%，延續(xù)上月升勢(shì)。此外，丙烯-石腦油價(jià)差同比增長(zhǎng)178.9%，丁二烯-石腦油價(jià)差同比增長(zhǎng)155.5%，丙烯-1.2*丙烷價(jià)差同比增長(zhǎng)172.1%，甲醇-1.5*無煙煤價(jià)差同比增長(zhǎng)127.3%，環(huán)比上漲32.1%。