長(zhǎng)江馬軍:新能源板塊迎拐點(diǎn) 預(yù)計(jì)全球增速超40%

10月28日，中國(guó)投資界頂級(jí)盛會(huì)——第二屆新浪金麒麟最佳分析師頒獎(jiǎng)盛典在深圳召開。監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)、百位基金行業(yè)大佬、研究領(lǐng)域大咖和上市公司高管齊聚一堂，共同見證在此次頒獎(jiǎng)盛典上分析師的榮耀時(shí)刻。

此次評(píng)選，共涉及包括宏觀、策略等32 個(gè)研究方向、隸屬于36家研究機(jī)構(gòu)的 485 個(gè)研究團(tuán)隊(duì)的 1500 多位分析師報(bào)名參評(píng)。經(jīng)過嚴(yán)密計(jì)算和會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，共計(jì)選出最佳分析師 160 名、新銳分析師 83 名、最佳研究機(jī)構(gòu) 7 個(gè)、 最佳行業(yè)研究機(jī)構(gòu) 3 個(gè)、最具特色研究機(jī)構(gòu) 7 個(gè)。

榮獲此次金麒麟最佳分析師大獎(jiǎng)的長(zhǎng)江證券新能源行業(yè)分析師馬軍在領(lǐng)獎(jiǎng)后接受了新浪財(cái)經(jīng)專訪，馬軍表示，新能源車行業(yè)明年景氣度非常高的，我們長(zhǎng)期關(guān)注的方向是進(jìn)入全球供應(yīng)鏈的一些鋰電中游標(biāo)的，是我國(guó)在電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈中競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的環(huán)節(jié)。包括寧德時(shí)代及其核心供應(yīng)商，其不止受益于整個(gè)全球需求增長(zhǎng)，還受益于國(guó)內(nèi)企業(yè)向海外市場(chǎng)切入份額提升的過程。

過去兩年中國(guó)電動(dòng)車的銷量增長(zhǎng)其實(shí)是有所停滯的，但從去年開始板塊關(guān)注度明顯提升，且股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)見到今年三季度是全球電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的拐點(diǎn)。主要包括三個(gè)變化，一是以歐洲市場(chǎng)為代表的海外電動(dòng)車市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)大幅度的增長(zhǎng)。二是國(guó)內(nèi)以寧德時(shí)代為代表的中游供應(yīng)鏈，會(huì)進(jìn)入全球主流供應(yīng)商的地位，實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)的切入。三是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在過去兩年的下滑過程中開始觸底和恢復(fù)。

上半年來，前兩個(gè)變化是超預(yù)期的兌現(xiàn)，歐洲在疫情發(fā)生后增加電動(dòng)車補(bǔ)貼，在碳排放政策的基礎(chǔ)上進(jìn)一步助推爆發(fā)式的增長(zhǎng);國(guó)內(nèi)的鋰電材料逐步成為日韓電池企業(yè)的核心供應(yīng)商，這些邏輯都得到充分的兌現(xiàn)。

市場(chǎng)唯一在糾結(jié)的就是在今年三季度疫情過后，國(guó)內(nèi)電動(dòng)車的產(chǎn)銷恢復(fù)的力度還比較弱，但在最近這幾個(gè)月開始見到一個(gè)比較明確的加速，尤其是9月得到了一個(gè)大幅度的改善。推動(dòng)因素包括，一是在特斯拉帶動(dòng)下，消費(fèi)者對(duì)于高性能、智能化的電動(dòng)車接受度明顯提升，除了特斯拉外，今年以小鵬、蔚來、理想為代表的新興車企也在快速放量。

第二就像比亞迪等自主品牌車企，全新電動(dòng)車型的推出也帶來很大的增量。第三是大家原來比較擔(dān)心的運(yùn)營(yíng)類市場(chǎng)，在疫情之后，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其實(shí)出行的需求也在提升，進(jìn)而推動(dòng)出租網(wǎng)約市場(chǎng)恢復(fù)。因而整個(gè)電動(dòng)車板塊的三大邏輯都得到了補(bǔ)全。

馬軍強(qiáng)調(diào)，10月以后，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)產(chǎn)銷偏緊的狀態(tài)，呈現(xiàn)明顯的旺季特征。更重要的則是整個(gè)行業(yè)在明年會(huì)迎來一個(gè)明顯的需求加速，這個(gè)除了歐洲市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步的放量之外，中國(guó)市場(chǎng)在明年會(huì)得到一個(gè)非常顯著的增速改善。一是在補(bǔ)貼政策之外，積分制會(huì)在明年真正托底行業(yè)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在明年達(dá)到百分之三四十以上。

另外明年行業(yè)進(jìn)入車型釋放高峰期，實(shí)現(xiàn)真正的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，也就是優(yōu)質(zhì)的車型供給驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)。這里面包括像特斯拉的Model Y、大眾的首款的電動(dòng)車型ID4、通用五菱明年將全年放量，這都是消費(fèi)者自發(fā)愿意購(gòu)買的車，所以明年三四十萬的增量還是比較容易實(shí)現(xiàn)的。

明年全球新能源車行業(yè)我們估計(jì)能達(dá)到40%以上的增速，這將創(chuàng)下過去三四年以來的新高。而在明年需求的峰值階段，部分環(huán)節(jié)甚至?xí)霈F(xiàn)一個(gè)供不應(yīng)求的狀態(tài)。最近我們能看到像六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰正極的價(jià)格回升，也都在反映這樣行業(yè)的一個(gè)趨勢(shì)。