中國(guó)8月的重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)揭示了什么?

香港《南華早報(bào)》網(wǎng)站9月24日發(fā)表法國(guó)安盛投資管理公司新興亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)師姚遠(yuǎn)的一篇分析文章，題為《從新冠疫情影響中復(fù)蘇：中國(guó)8月的重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)揭示了什么?》。現(xiàn)將文章摘編如下：

中國(guó)發(fā)布的8月重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，繼二季度V形反彈后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步增強(qiáng)。

所有主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)都超出市場(chǎng)預(yù)期。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，較7月增長(zhǎng)0.8個(gè)百分點(diǎn)，反彈至危機(jī)前水平的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于預(yù)期。同樣令人印象深刻的是，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速2020年首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)0.5%，較7月反彈1.6個(gè)百分點(diǎn)。

隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資和出口等其他引擎繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)和制造業(yè)投資等私營(yíng)部門恢復(fù)增長(zhǎng)使復(fù)蘇更加平衡并可自我持續(xù)。有關(guān)方面可能會(huì)認(rèn)為這些數(shù)據(jù)令人放心，因此會(huì)進(jìn)一步微調(diào)貨幣政策以避免過(guò)度刺激，同時(shí)依靠財(cái)政措施引導(dǎo)增長(zhǎng)重回之前的軌道。對(duì)最新數(shù)據(jù)的深入研究表明，供給側(cè)繼續(xù)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)正常化進(jìn)程。隨著中國(guó)南方洪水影響的消退，8月工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)加快。采礦業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)了擴(kuò)張，增長(zhǎng)1.6%，這要?dú)w功于有關(guān)方面大力推進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和活躍的住宅建設(shè)，這也促進(jìn)了電氣機(jī)械和器材制造業(yè)產(chǎn)量增加(同比增長(zhǎng)15%)。

電子和電信設(shè)備的生產(chǎn)繼續(xù)受益于居家工作安排和5G在中國(guó)加速推進(jìn)。最后，能源產(chǎn)量的強(qiáng)勁反彈表明，總體復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步增強(qiáng)。

在需求側(cè)，雖然出口一直是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出人意料的原因，但8月數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)是消費(fèi)支出。零售額年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，成為最后一個(gè)走出持續(xù)衰退的行業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，各行各業(yè)在全面復(fù)蘇。例如，隨著購(gòu)物中心重新開業(yè)，人們更安心地恢復(fù)在公共場(chǎng)所的活動(dòng)，服裝鞋帽銷售額首次出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

截至8月底，全國(guó)80%以上的影院已經(jīng)開放，而外出就餐人數(shù)的增加縮小了餐飲業(yè)銷售額的降幅。

汽車類、通訊器材類、化妝品類、家用電器和音像器材類等可自由支配支出分別以11.8%、25.1%、19%和4.3%的速度強(qiáng)勁增長(zhǎng)，部分原因是調(diào)查失業(yè)率進(jìn)一步下降至5.6%。

在其他方面，在信貸和財(cái)政寬松政策的推動(dòng)下，投資引擎繼續(xù)向前推進(jìn)。8月社會(huì)融資整體數(shù)據(jù)好于預(yù)期，很大程度上是因?yàn)檎霭l(fā)了債券，這為今后的基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了堅(jiān)實(shí)的金融支持。

制造業(yè)投資反彈令人印象深刻，這表明一些企業(yè)終于重拾信心繼續(xù)進(jìn)行資本支出。

最后，房地產(chǎn)投資增速上月進(jìn)一步加快，住宅銷售增幅達(dá)到2017年以來(lái)的最高水平。然而，住宅銷量增長(zhǎng)加之房?jī)r(jià)強(qiáng)勁上揚(yáng)，已經(jīng)促使一些地方政府收緊對(duì)購(gòu)房以及房地產(chǎn)開發(fā)商負(fù)債率的規(guī)定，以遏制部分市場(chǎng)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)。

有關(guān)部門將繼續(xù)通過(guò)差別化政策來(lái)管理房地產(chǎn)市場(chǎng)——在某些地區(qū)控制樓市過(guò)熱，同時(shí)在另一些地區(qū)繼續(xù)提供支持。

總體而言，8月的數(shù)據(jù)傳遞出兩個(gè)令人鼓舞的信息：經(jīng)濟(jì)增速加快，復(fù)蘇具有了更廣泛的基礎(chǔ)。消費(fèi)支出轉(zhuǎn)正尤其令人放心：讓最大的經(jīng)濟(jì)引擎重回正軌對(duì)于確保平衡并可自我持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至關(guān)重要。

有關(guān)部門可能會(huì)以此確定重新采取更為中性的貨幣政策，同時(shí)密切關(guān)注金融問(wèn)題。

中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速有望在三季度達(dá)到5%，四季度達(dá)到6%，全年達(dá)到2.3%。在國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將收縮近5%的這一年中，中國(guó)的表現(xiàn)非常突出。

如果中國(guó)的增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)下去，那么年底前市場(chǎng)面臨的主要前景是中國(guó)與世界其他國(guó)家之間的差距日益擴(kuò)大。