鋼廠利潤(rùn)遭投資者瘋狂做空,難言持續(xù)改善

2014-12-31 10:40:50    來源:蘭瑞環(huán)球

 

自2014年下半年起,鋼廠利潤(rùn)明顯改觀。但是用現(xiàn)有煤、焦、礦期貨品種的價(jià)格來核算鋼廠利潤(rùn),從9月份中下旬開始,期貨核算利潤(rùn)卻大幅縮減。這表明期貨鋼價(jià)超跌,鋼廠利潤(rùn)受到了投資者的瘋狂做空。

鋼廠利潤(rùn)被瘋狂做空的原因主要有三點(diǎn):一是鋼鐵業(yè)“三低一高”成為新常態(tài)。低增長(zhǎng)——生產(chǎn)消費(fèi)量在峰值平臺(tái)波動(dòng)發(fā)展;低效益——市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,經(jīng)營(yíng)困難長(zhǎng)期存在;低價(jià)格—鋼價(jià)總體處于絕對(duì)低位;高壓力——環(huán)保治理保持高壓態(tài)勢(shì),金融環(huán)境不利于鋼鐵產(chǎn)業(yè),資金壓力山大。鋼企目前負(fù)債約4.5萬億,噸鋼利息成本約260元。這是非常驚人的。二是固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資增速放緩。數(shù)據(jù)顯示,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速?gòu)纳夏昴┑?9.6%,降至11月的11.8%,房地產(chǎn)投資增速?gòu)纳夏昴┑?9.8%降至11.9%。而固定資產(chǎn)投資占鋼材總消費(fèi)量的約47%。三是鋼鐵產(chǎn)能并未有實(shí)質(zhì)性縮減,但總需求疲軟。1-11月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量7.45億噸,鋼材10.21億噸,生產(chǎn)量的增幅均為4.6%。從消費(fèi)上看,今年1-11月我國(guó)比去年同期多出口2466萬噸鋼材,增幅46.79%。從鋼廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存、進(jìn)口情況看,三者合計(jì)與去年同期約僅減少100萬噸左右。也就是說,1-11月,我國(guó)內(nèi)需僅增加約2000萬噸鋼材。據(jù)統(tǒng)計(jì),2014年,我國(guó)新投產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)能達(dá)4937萬噸,淘汰落后產(chǎn)能為1200萬噸。凈產(chǎn)能增加值為3737萬噸。新投產(chǎn)的產(chǎn)能有一半需要由外需提供動(dòng)力,這是十分危險(xiǎn)的。而我國(guó)的鋼材出口量有35%,約3000萬噸鋼材是以含硼“合金鋼”出口的,享受9-13%的出口退稅,噸鋼約400元退稅。誘人的蛋糕也引發(fā)了國(guó)外鋼廠的集體抗議,2015年國(guó)稅局?jǐn)M取消含硼鋼的出口退稅政策。這對(duì)鋼材市場(chǎng)無疑是一個(gè)巨大的打擊。
 

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