美聯(lián)儲公布退出量化寬松政策新原則

美國聯(lián)邦儲備委員會9月17日公布退出量化寬松政策的新原則，明確將提高聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)作為貨幣政策正常化的第一步。

美聯(lián)儲曾于2011年6月公布了退出量化寬松政策的原則。根據(jù)當(dāng)時的規(guī)定，退出量化寬松政策大致分為三步：首先是停止將所持到期證券本金進行再投資的政策，其次是提高聯(lián)邦基金利率，最后是在3至5年時間內(nèi)出售抵押貸款支持證券。但自此以后美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模進一步擴大，一些退出原則已經(jīng)不合時宜。

經(jīng)過近幾個月的討論，美聯(lián)儲當(dāng)天公布了新的退出原則：美聯(lián)儲將通過提高聯(lián)邦基金利率開啟貨幣政策正常化進程，隨后才會考慮停止將所持到期證券本金進行再投資的政策，逐步縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模。

美聯(lián)儲目前預(yù)計，在貨幣政策正?；倪^程中大體上不會出售抵押貸款支持證券。如果需要對抵押貸款支持證券進行出售，美聯(lián)儲會提前與公眾就出售時機和節(jié)奏進行溝通。

此外，在未來啟動加息的過程中，美聯(lián)儲將主要通過調(diào)整超額準(zhǔn)備金率來推動聯(lián)邦基金利率進入目標(biāo)區(qū)間，同時借助隔夜逆回購協(xié)議和其他輔助工具加強對聯(lián)邦基金利率的控制。作為基準(zhǔn)利率，聯(lián)邦基金利率會直接影響其他短期利率和長期利率，進而影響家庭消費和企業(yè)投資。

美聯(lián)儲主席耶倫在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上并未對何時啟動加息作出明確表態(tài)，她稱加息具體時機仍然取決于美國經(jīng)濟形勢的變化。多數(shù)市場人士預(yù)計美聯(lián)儲將于明年年中啟動加息。根據(jù)美聯(lián)儲官員發(fā)布的最新利率預(yù)測，到明年底聯(lián)邦基金利率將升至1.25%至1.5%。