G20峰會(huì)新興市場(chǎng)仍是焦點(diǎn)

對(duì)于即將在本周末召開的G20峰會(huì)，關(guān)于由美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購買而引發(fā)的新興市場(chǎng)動(dòng)蕩的應(yīng)對(duì)政策討論無疑將成為一個(gè)重要議題。專家認(rèn)為，盡管美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體退出量化寬松貨幣政策是大勢(shì)所趨，但由于各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不同，貨幣政策的調(diào)整也情況不一，即便達(dá)成共識(shí)可能也會(huì)是不痛不癢的表態(tài)。

■新興市場(chǎng)走向值得磋商

對(duì)于二十國集團(tuán)（G20）各成員國財(cái)長和央行官員將聚首澳大利亞悉尼參加本周末（2月22日-23日）舉行的G20峰會(huì)，討論新興市場(chǎng)波動(dòng)性問題很有可能貫穿始終。過去新興國家過度依賴外資、匯率不穩(wěn)等投機(jī)性做法所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題正在日益凸顯，面對(duì)撤資潮，新興國家需要就貨幣政策和匯率政策進(jìn)行相應(yīng)的討論。

■發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體背后的算盤

不過面對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展前景，業(yè)內(nèi)聲音并非一致。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出帶來的撤資潮其實(shí)真正沖擊比較大的是在金磚國家。像現(xiàn)在更加新興的金幣四國，尼日利亞等國經(jīng)濟(jì)增速并沒有受到本次QE退出導(dǎo)致的市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。但也正因如此，現(xiàn)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍將金磚國家作為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要競爭對(duì)手和威脅，因而在新興國家內(nèi)部分化成多個(gè)集團(tuán)的情況下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體接下來可能會(huì)將資金更多地從過去的金磚國家流向現(xiàn)在的新興經(jīng)濟(jì)體，如尼日利亞、印度尼西亞等國。

■或達(dá)成共識(shí)但"不痛不癢"

縱然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體背后的如意算盤打得響，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在本次峰會(huì)上并不會(huì)產(chǎn)生過大的爭議，達(dá)成共識(shí)的可能性比較大。美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在峰會(huì)中的表態(tài)比較重要。即便雙方發(fā)生分歧，即美英等不愿達(dá)成共識(shí)，美國等國表態(tài)可能會(huì)隨之改變，但預(yù)計(jì)大家的分歧應(yīng)該不是很大。

但達(dá)成共識(shí)不是目的，其表態(tài)的內(nèi)涵更加值得關(guān)注。從美國和歐洲來看，盡管美國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)有所回暖，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)國內(nèi)的表態(tài)是貨幣政策會(huì)平穩(wěn)進(jìn)行，但是考慮到各國在政策走向方面的約束性，杰克·盧很難在本次峰會(huì)上對(duì)全球主要國家表態(tài)或釋放關(guān)于美國貨幣政策走向的信號(hào)。從歐洲方面來看，其目前的經(jīng)濟(jì)起色并不明顯，而且仍然充滿很多不確定性，因而也很難給出一個(gè)明確的回復(fù)。最后很可能是表態(tài)準(zhǔn)備退出量化寬松政策，但是如何退出、何時(shí)退出卻沒有提及。