9月信貸投放遠超市場預期

　　　三季度數據陸續(xù)出爐，雖然面臨存貸比考核等壓力，但銀行9月信貸投放依然給力。央行10月14日發(fā)布的數據顯示，9月金融機構新增人民幣貸款7870億元，較8月的7113億元環(huán)比多增757億元，大幅超出此前經濟學家預期的6500億-6700億元。從往年銀行信貸投放節(jié)奏來看，由于面臨著三季度流動性考核難關，9月信貸規(guī)模在全年整體投放中占比并不高，最近七年平均占比為7%。按照全年9萬億元規(guī)模計算，9月信貸投放量應在6300億元水平。而今年9月金融機構貸款實際的增長規(guī)模明顯超過平均水平。
　　　形成9月貸款多增明顯的原因可能有三點，一是8月存款狀況明顯好轉，銀行存貸壓力有所緩解；二是經濟企穩(wěn)較為明確，補庫存和新增投資需求上升；三是銀行出于鎖定年度業(yè)績的考慮加快了投放節(jié)奏。預計四季度單月投放會由于季節(jié)性安排有所降低，全年人民幣信貸增量將達到約9萬億元。
　　前三季度，金融機構共新增貸款7.28萬億元，同比多增5570億元，其中，三季度貸款規(guī)模約2.2萬億元，按全年9萬億元的新增投放預期估算，三季度新增投放占比24.2%，為近五年來最高。
　　在社會融資總量方面，數據顯示，9月社會融資規(guī)模約為1.42萬億元，分別比上月和上年同期少增1480億元和2255億元。社會融資余額同比增速為14.04%，較上月略有放緩。前三季度社會融資規(guī)模為13.96萬億元，比上年同期多2.24萬億元。
　　值得注意的是，企業(yè)中長期融資意愿的增強，一定程度上預示著企業(yè)生產及經營情況的改善。當月銀行表內融資增長明顯，本外幣貸款占社會融資總額比重上升至62.58%。對公貸款增加4348億元，較上月多增616億元。對公中長期貸款余額同比增速9.02%，較上月提高0.42個百分點，顯示社會信貸需求上升，宏觀經濟企穩(wěn)。
　　信貸的大幅度超預期，顯示出社會信貸需求的旺盛，宏觀經濟逐步復蘇。但另一方面，9月居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.1%，創(chuàng)7個月新高。貸款規(guī)模的大幅增長會推高通脹水平。從規(guī)模上來看，銀行信貸及社會融資總量還是合理的，但需要關注資金的流向，只要投資沖動不明顯，對通脹就不會造成明顯影響。從目前的價格變化和經濟走勢來看，當前貨幣政策還是比較合拍的，沒有放松或收緊的必要。