天喻信息：金融IC卡爆發(fā)增長

2013-07-11 13:35:11    來源：蘭瑞環(huán)球

天喻信息發(fā)布2013年半年度業(yè)績預告。報告顯示，公司2013年上半年實現(xiàn)歸屬上市股東凈利潤在2657-2767萬元之間，同比增長幅度在600%-630%之間。2013年上半年全面攤薄EPS在0.12-0.13元之間。

受益于金融IC卡業(yè)務爆發(fā)式增長，公司業(yè)績明顯超預期：公司2013年上半年業(yè)績表現(xiàn)明顯超出市場預期，主要原因在于金融IC卡發(fā)卡量在會計期間實現(xiàn)爆發(fā)式增長。我們判斷，公司2013年上半年金融IC卡發(fā)卡量突破4000萬張，相比去年同期實現(xiàn)近3倍增長，且這一高速增長的態(tài)勢仍將在下半年得到延續(xù)。

金融IC卡行業(yè)發(fā)卡量有望持續(xù)超預期，公司將成為最大受益者：我們測算，2013年-2015年金融IC卡市場的復合增長率將超過50%，行業(yè)高成長態(tài)勢確定。2013年一季度以來，主要金融IC卡廠商的出貨量均出現(xiàn)翻倍增長，且各廠商均處于訂單極度充足、產能滿產、供不應求的狀態(tài)，2013年金融IC卡發(fā)卡量明顯超出市場預期。我們預計，隨著下半年主要廠商的產能擴張逐步落實，2013年金融IC卡的發(fā)卡量有望繼續(xù)超出市場預期。公司作為金融IC卡客戶資源最優(yōu)質、行業(yè)產能規(guī)模最大的廠商，將成為行業(yè)超預期發(fā)展的最大受益者。

移動支付處于加速發(fā)展態(tài)勢，將成為公司長期快速成長堅實保障：我們認為，中國大規(guī)模推廣移動支付業(yè)務的時機已經成熟，具體而言：1、用戶基于手機支付的消費習慣已經基本養(yǎng)成，且近場支付需求強烈；2、技術標準從分歧走向統(tǒng)一，從而推動終端以及受理環(huán)境的持續(xù)完善；3、運營商和金融機構形成了較為清晰的利益分成方案，共同推動產業(yè)鏈發(fā)展。公司作為目前移動支付產品線最為齊全、技術最為領先的國內廠商，將極大受益于行業(yè)加速發(fā)展。

產品+服務模式成型，保障公司長期成長：在經過近2年的持續(xù)投入后，公司部分子公司的經營將步入正軌，并逐步開始為公司貢獻利潤。我們認為，隨著"無線城市"、"教育云"等服務類業(yè)務經營走上正軌，公司打造的產品+服務模式初步成型，從而將使得公司具備持續(xù)的增長能力。