管窺百日新政

我們喜歡在100天的時(shí)候做個(gè)總結(jié)，希望可以從管中窺見些什么。近期，媒體陸續(xù)在做新一屆政府的"百日新政"，對李克強(qiáng)總理的施政思維和措施進(jìn)行梳理。其中，新華網(wǎng)在6月25日的一篇報(bào)道中用到了"調(diào)控潛行"，頗令人咀嚼。在這100多天的時(shí)間里，我們似乎沒有感受到大的調(diào)控動作，但當(dāng)市場和公眾突然感受到政策的轉(zhuǎn)向時(shí)，調(diào)控已是潛行千里，潤物細(xì)無聲。

履新以來，李克強(qiáng)屢屢強(qiáng)調(diào)，市場能辦的就交給市場去辦，政府只去管應(yīng)該自己管好的事情。相信市場，放手讓市場發(fā)揮資源調(diào)動和配置的力量。新政府在調(diào)控上選擇了"無為"，那么"有為"的重任就交還給了市場，讓市場恢復(fù)嗅覺和自信，這在當(dāng)前金融市場上政府不按慣例干預(yù)市場一事上最為明顯，也清楚地向外界傳遞出信號，相信市場這一次不是口頭上的。

有人埋怨央行沒有及時(shí)釋放出信號，是不成熟市場的表現(xiàn)。其實(shí)，信號已經(jīng)釋放得很清楚，只是市場上那些自認(rèn)為不愁嫁的"公主"因?yàn)椴恢攵固煊热似饋?。他們不愿意接受這個(gè)信號，一哭二鬧三上吊，是自己不成熟才對。我們救市慣了，4萬億上癮了，天量信貸的興奮劑幻覺念念不忘，以至于政府好不容易嘗試管住"閑不住的手"，居然跺腳指責(zé)政府沒有"父愛"，指責(zé)央行變成"后媽"。

很大程度上，我們當(dāng)前的產(chǎn)能過剩、地方債務(wù)以及令商業(yè)銀行猝不及防的"錢荒"問題，都可以追溯到過去多年的貨幣放水身上。放水慣了，銀行自然而然產(chǎn)生"換屆經(jīng)濟(jì)"的預(yù)期，提前放貸卡位，導(dǎo)致錢錯(cuò)配了，不夠用了。正如一位金融學(xué)者所指出的那樣，"今日中國銀行業(yè)普遍存在的、也是最大的問題就是，多數(shù)銀行家并未經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期的洗禮，盡管他們也設(shè)置風(fēng)控部門，但對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識只停留于技術(shù)層面，對不同經(jīng)濟(jì)周期、不同發(fā)展階段下、不同行業(yè)地位變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)知之甚少"。

近日的股市如同驚弓之鳥，帶有很大的非理性因素。雖然整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)都是建立在理性人的假設(shè)上，但人們還有一個(gè)普遍的社會心理叫做隨大流，不做理性判斷，而是跟著人云亦云的判斷走。對于這樣的非理性預(yù)期，政府是需要平抑的，央行在6月25日也戰(zhàn)術(shù)性地注入了一些流動性，但在戰(zhàn)略上還是堅(jiān)決頂住放水壓力。

事實(shí)上，股市的大幅波動只是考驗(yàn)我們轉(zhuǎn)型和改革的一道小小試題。更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)還在于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，這個(gè)倒逼改革的壓力才是真正的壓力測試。俗話說得好，好的開始是成功的一半，今天的干好了，就可以著手準(zhǔn)備明天，短拳打順了，就可以施展長拳了，市場端的改革破冰了，深水區(qū)改革的水位也就相應(yīng)變淺了，而長短拳都打開了，改革才會擺脫疲勞感。