中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將面臨三大挑戰(zhàn)

近日，5月各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，總體來(lái)看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，如果這種態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，今年上半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能走出調(diào)整，很可能在一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%的背景下，進(jìn)一步放緩至7.5%。看來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在向著“底線(xiàn)”逼近。這將使得中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)面臨新的決擇：宏觀政策這次究竟該如何走？

與國(guó)內(nèi)風(fēng)聲水起的悲觀情緒相比，世行卻預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速并無(wú)大礙，仍然有望保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2013年經(jīng)濟(jì)增速放慢至7.7%，并認(rèn)為隨著2014年和2015年全球經(jīng)濟(jì)狀況改善將中國(guó)GDP將加快至8%左右。世行在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景繼續(xù)保持較為樂(lè)觀的預(yù)期之外，卻下調(diào)了其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的增長(zhǎng)預(yù)期，南亞的印度2013年GDP增速預(yù)測(cè)被調(diào)降至5.7%，巴西為2.9%，俄羅斯為2.3%，南非為2.2%。那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的如世行所預(yù)判的那么好嗎？筆者認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著三大挑戰(zhàn)。

首先，中國(guó)必須調(diào)整需求結(jié)構(gòu)。開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)走出了一條外需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的道路，出口規(guī)模從1978年的206億美元，增加到了2012年的20498億美元，不考慮匯率變動(dòng)出口增長(zhǎng)了近百倍，大大快于同期GDP的增長(zhǎng)速度，我國(guó)對(duì)出口依賴(lài)度上升到25%以上，制造業(yè)產(chǎn)品半數(shù)左右出口到海外市場(chǎng)。由此可見(jiàn)，一旦海外市場(chǎng)需求波動(dòng)、下滑時(shí)，也必然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、增速下滑，影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。而海關(guān)總署最新公布的5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月外貿(mào)同比增速大幅回落，其中出口額同比僅增1%，創(chuàng)下了歷史新低。

如今中國(guó)的出口正臨著人民幣升值、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、全球經(jīng)濟(jì)不景氣等諸多因素的掣肘。說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整需求結(jié)構(gòu)已迫在眉捷，如果出口引擎熄火，內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力又沒(méi)跟上，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)跌至7.5%的“底線(xiàn)”之下。所以只有重點(diǎn)擴(kuò)大民間投資和消費(fèi)，才能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)發(fā)展之路。而要想擴(kuò)大居民最終消費(fèi)需求，就必須加快建立擴(kuò)大消費(fèi)需求的長(zhǎng)效機(jī)制，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入階層的稅后可支配收入、完善社會(huì)保障制度，改善居民對(duì)未來(lái)的預(yù)期，釋放居民消費(fèi)潛力。而要想從依賴(lài)出口、房地產(chǎn)、政府投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，向民間消費(fèi)和投資轉(zhuǎn)變，不僅需要加大經(jīng)濟(jì)體制改革的力度，而且也絕非一夕之功。

再者，熱錢(qián)或?qū)⒋笠?guī)模流出中國(guó)。盡管目前央行尚未發(fā)布5月份外匯占款數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，5月份的外匯占款極可能出現(xiàn)與前幾個(gè)月月均三千多億元增長(zhǎng)所不同的縮量態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，自5月下旬以來(lái)，我國(guó)銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性呈現(xiàn)出明顯趨緊的態(tài)勢(shì)，以上海銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆放利率(Shibor)為例，7天期、14天期利率水平在一周多的時(shí)間里跳升了100多個(gè)基點(diǎn)，接近年內(nèi)高點(diǎn)。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)并非擔(dān)心熱錢(qián)流入，而是大規(guī)模流出，這樣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是致命一擊，在流動(dòng)性緊縮的情況下，一系列的潛藏金融風(fēng)險(xiǎn)都將爆發(fā)。

可能有人會(huì)認(rèn)為，目前熱錢(qián)流出中國(guó)的跡像并不明顯。但熱錢(qián)從壓境到退潮往往發(fā)生在朝夕之間。如今，盡管人民幣升值步伐依然較快，但遠(yuǎn)期匯率持續(xù)走低，市場(chǎng)已嗅出人民幣匯率超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE3正在被提上議事日程，屆時(shí)其對(duì)新興市場(chǎng)的跨境資金將起到“吸金”效果，不排除大量熱錢(qián)“抽身退席”的可能。而一旦國(guó)際熱錢(qián)開(kāi)始大規(guī)模流出中國(guó)，不僅會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沉重壓力，還將直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)泡沫崩潰，接下去是地方政府債務(wù)危機(jī)、影子銀行資金鏈斷裂等一系列危機(jī)。

最后，5月PPI降幅擴(kuò)大說(shuō)明了產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然是制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大硬傷。早在金融危機(jī)之前，我國(guó)政府就提出了“去產(chǎn)能化”的設(shè)想，希望通過(guò)努力將國(guó)內(nèi)各行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能壓縮在合理區(qū)間。而金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，中央政府開(kāi)始了4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)剌激計(jì)劃+地方政府的10萬(wàn)億投資計(jì)劃，使得中國(guó)不僅沒(méi)有去得了舊的過(guò)剩產(chǎn)能，新的產(chǎn)能過(guò)剩矛盾卻日益顯現(xiàn)。如今鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、風(fēng)電設(shè)備等諸多行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩的棘手問(wèn)題。一方面國(guó)內(nèi)外需求嚴(yán)重不足，另一方面國(guó)內(nèi)制造業(yè)供給嚴(yán)重過(guò)剩。這無(wú)疑給調(diào)整中的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不小的壓力。   

筆者認(rèn)為，現(xiàn)在必須調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，按照需求導(dǎo)致，加大產(chǎn)業(yè)壓縮、重組力度，淘汰落后產(chǎn)能，壓縮過(guò)剩產(chǎn)能，培養(yǎng)新興產(chǎn)能，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展，拉動(dòng)服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展壯大，合理布局建設(shè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，帶動(dòng)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增加出口產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提高高附加值的制造業(yè)產(chǎn)品的出口比重，實(shí)現(xiàn)出口從數(shù)量擴(kuò)張為主向效益為主的轉(zhuǎn)化。不過(guò)淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也并非易事。所以中短期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)難逃繼續(xù)探底的宿命。

未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)必將由原來(lái)的高速增長(zhǎng)向中低速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，由原來(lái)的只重?cái)?shù)量向提高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，這注定是一條艱難之路。所以世行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)以展望有些過(guò)于樂(lè)觀。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否守住7.5%的“底線(xiàn)”，關(guān)鍵要看：一、必須進(jìn)行增長(zhǎng)方式的調(diào)整,就是快速?gòu)脑瓉?lái)依賴(lài)出口、房地產(chǎn)、政府投資向民間消費(fèi)和投資轉(zhuǎn)變。二、嚴(yán)控并排除國(guó)際熱錢(qián)大進(jìn)大出，給經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。三、必須通過(guò)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，從而將中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)完畢。但筆者認(rèn)為，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)無(wú)疑提出了嚴(yán)竣的挑戰(zhàn)。