如果印鈔管用，世界就不存在經(jīng)濟問題

　　昨日，日本股市再次大跌，這已經(jīng)是日本股市兩周時間的第五次大跌。相比此前數(shù)個月時間氣貫長虹的上漲，日本股市開始接受跌跌不休的現(xiàn)實。
　　在日本首相安倍晉三講話之前，日本股市還是呈現(xiàn)上漲態(tài)勢的，但是安倍在講話中公布的包括“經(jīng)濟特區(qū)”和“養(yǎng)老基金入市”等在內的“第三支箭”刺激方案，由于計劃缺乏具體的細節(jié)，導致股市由漲轉跌，終以大跌收場。
　　安倍上臺后，對于困擾了日本二十多年的如何走出通縮、重拾經(jīng)濟高增長難題，提出了超寬松貨幣、大規(guī)模財政刺激以及結構改革的經(jīng)濟增長策略，號稱“三支箭”，并被市場冠之以安倍經(jīng)濟學。在第一支箭也就是超寬松貨幣啟動后，日本股市連漲數(shù)月，幾乎實現(xiàn)市值倍增，與此同時，日元大幅貶值，出口競爭力增加，日本嘗到了安倍經(jīng)濟學的甜頭。
　　安倍經(jīng)濟學問世以來，贊同和批評的聲音均有，一般來說，凱恩斯學派的經(jīng)濟學家為之叫好，奧地利學派的經(jīng)濟學家繼續(xù)報以冷眼。那么，日本股市近期的大跌是否意味著安倍經(jīng)濟學的失敗？
　　我們來看這三支箭：第一支箭，無底線的貨幣寬松，政策出臺的阻力最小。貨幣幻覺的存在，使得人們對大發(fā)鈔票難以說不。過去幾個月，日本央行鉚足了勁發(fā)鈔票，效果也是有的，股市大漲，幣值大跌，經(jīng)濟增速有所提高，通脹也有那么一點抬頭的跡象，安倍經(jīng)濟學起步不錯。但是，出來混總是要還的，前一階段日本各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的報捷是貨幣的作用，并不是日本經(jīng)濟結構脫胎換骨了。鈔票印出來，總歸是會起到一些作用的，就像打一針興奮劑，興奮是理所當然的。關鍵是有沒有響應的經(jīng)濟結構改革，引導鈔票流向能夠獲利的部門。然而，最關鍵的第三支箭卻很難像第一支箭那樣輕輕松松射出來，因為結構的調整就意味著利益的調整，而在日本的政治環(huán)境下，利益的調整通常會引發(fā)選票的激烈反彈，改革的難度不可謂不大，否則日本也不會有失去的二十年。這也是為什么昨日安倍在市場的催促下射出了第三支箭，卻被投資者用腳投票，解讀為紙上談兵。其實，別說是第三支箭，就連大規(guī)模財政刺激的第二支箭也是虛晃一箭，在國會其他黨派的制衡下，根本談不上“大規(guī)模”，中規(guī)中矩而已。
　　因此，安倍經(jīng)濟學的成功與否，不在近期股市是否漲與跌，而在于其經(jīng)濟結構調整是否能夠打開局面。如果第三支箭繼續(xù)缺乏新意，超不出市場的預期，股市就會繼續(xù)下跌，一場轟轟烈烈的安倍經(jīng)濟學可能就會草草收場。安倍經(jīng)濟學如果將寶押在貨幣寬松身上，而在其他方面光說漂亮話，失敗是注定的。如果打開印鈔機能夠解決問題，這個世界上就不會有經(jīng)濟問題。
　　只有潮水退去，才知道誰是裸泳者。貨幣的潮水還沒有退去，貨幣的短期效果還沒有散去，安倍尚有時間遮羞。如果只有貨幣一技傍身，我們希望安倍不是靠更右來繼續(xù)贏得支持率。