央行公開(kāi)市場(chǎng)延續(xù)“地量”操作

中國(guó)人民銀行5月28日發(fā)布公告，以價(jià)格（利率）招標(biāo)方式發(fā)行70億元3月期央票，同時(shí)開(kāi)展120億元的正回購(gòu)操作。由于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金僅為300億元，考慮到周四央行于公開(kāi)市場(chǎng)極可能再度實(shí)施"地量"操作，故本周公開(kāi)市場(chǎng)將出現(xiàn)流動(dòng)性小幅收放的局面。這已是5月下旬以來(lái)，央行于公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)第二周續(xù)延縮量操作模式。資料顯示，上周盡管公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為1580億元之多，但央行的央票發(fā)行及正回購(gòu)操作規(guī)模均顯著縮量，致使央行當(dāng)周共向市場(chǎng)凈投放資金1280億元，創(chuàng)春節(jié)以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)單周資金凈投放量新高。央行之所以降低了回籠力度，除了有月末資金面緊張因素外，也與財(cái)政繳款有一定關(guān)系。而自5月中旬以來(lái)，受財(cái)政繳款和月末因素來(lái)臨影響，資金面緊張狀況有所加劇，銀行間各品種同業(yè)拆放利率出現(xiàn)連續(xù)大漲現(xiàn)象，央行則于下旬對(duì)央票和正回購(gòu)縮量操作，單周實(shí)施了千億元的資金凈投放。這一調(diào)控模式的背后，凸顯出央行保持中性貨幣環(huán)境的意圖。分析認(rèn)為，未來(lái)資本和外匯流入的增加可能為銀行提供了更多流動(dòng)性，而最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期則可能向央行施加了保持寬松基調(diào)的壓力。在仍然寬松的貨幣環(huán)境以及外匯占款增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性條件也會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持寬松，央行將設(shè)法在防止信貸條件過(guò)于寬松和繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性支持之間取得平衡，從而使基礎(chǔ)貨幣穩(wěn)定增長(zhǎng)。