時隔17個月，央行重啟央票

在央行公開市場失蹤了近17個月的央票將重新現(xiàn)身。央行5月8日發(fā)布消息稱，將于5月9日重啟央票發(fā)行，這意味著央行將以更有效的方式收緊市場流動性，對沖外匯占款持續(xù)增長的影響。根據(jù)公告，今年首期央票的發(fā)行規(guī)模達(dá)100億元，期限為3月期。在人民幣升值預(yù)期推動資本大舉入境的隱憂下，央行通過重啟央票向市場傳達(dá)出收縮流動性的明確意圖。上期央票發(fā)行要回溯至2011年12月27日，當(dāng)日央行發(fā)行了40億元的1年期央票，參考收益率3.4875%；最后一次3月期央票發(fā)行日為2011年12月22日，發(fā)行量10億元，參考收益率3.1618%。此后，中國貿(mào)易順差維持低位，人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期，令外匯占款規(guī)模不斷萎縮，央行一直以正、逆回購交替的方式來靈活調(diào)節(jié)流動性。今年以來，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖、人民幣升值預(yù)期等因素刺激，資本持續(xù)流入國內(nèi)，自去年12月以來，外匯占款已連續(xù)4個月實(shí)現(xiàn)增長，總規(guī)模約達(dá)人民幣1.3萬億元。持續(xù)增長的外匯占款不僅令市場流動性攀升，更引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，日前，國家外匯管理局宣布抑制"熱錢"流入；央行重啟央票也被認(rèn)為是央行要加大流動性回收力度。相較正回購，央票對鎖定流動性的效果更好。央票重啟詢量反映出央行對外匯占款的整體判斷可能發(fā)生了變化，之前央行可能認(rèn)為外匯占款的增長是短期的，但現(xiàn)在看來可能會持續(xù)比較長的時間，因此需要重啟央票來對沖流動性。