解讀“李克強(qiáng)指數(shù)”下降背后

去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一路下行，第三季度時(shí)降到7.4%的"谷底"，四季度反彈至7.9%，令市場(chǎng)燃起經(jīng)濟(jì)觸底回升的樂(lè)觀期望。而今年第一季度7.7%的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，無(wú)疑令中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之路變得越發(fā)曲折起來(lái)。

今年第一季度，尤其是春節(jié)后至今，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速明顯放緩，加之三公消費(fèi)整治威力初現(xiàn)，對(duì)消費(fèi)和第三產(chǎn)業(yè)的負(fù)面影響不容小視，中央決策層對(duì)本季度GDP增速下滑態(tài)勢(shì)似早有預(yù)判，備受追捧的"李克強(qiáng)指數(shù)"亦表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的態(tài)勢(shì)。第一季度，在"李克強(qiáng)指數(shù)"關(guān)注的鐵路貨運(yùn)量、用電量和銀行信貸三大指標(biāo)中，只有信貸投放受投資帶旺影響創(chuàng)三年新高，另兩大指標(biāo)則降至近年來(lái)罕見(jiàn)低水平。前三月，鐵路貨運(yùn)發(fā)送量同比下降0.8%左右，3月發(fā)電量同比增速2.1%，為去年7月以來(lái)最低水平。

縱觀一季度經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)引擎差強(qiáng)人意，反而在"國(guó)五條"加壓背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)井噴引人注目，超過(guò)20%的房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)、近四成的商品房銷售面積上漲及六成以上的銷售額增長(zhǎng)率，令房地產(chǎn)市場(chǎng)成為一季度最大的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

今年以來(lái)，李克強(qiáng)政府力圖保持較為寬松的貨幣環(huán)境及促進(jìn)基建投資，都意在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)調(diào)整期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪上升周期。但一季度經(jīng)濟(jì)仍徘徊在上升期門口，國(guó)五條又增添了不確定性。這一輪上升期與以往最大不同正在于房?jī)r(jià)和環(huán)境新約束，能否在穩(wěn)房?jī)r(jià)同時(shí)成功開(kāi)啟一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張是對(duì)新一屆政府的首輪考驗(yàn)。

接近中南海經(jīng)濟(jì)決策層的信息顯示，中央高層對(duì)于一季度經(jīng)濟(jì)放緩的現(xiàn)實(shí)"有預(yù)期"、"可接受"。李克強(qiáng)總理近日在主持首次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)時(shí)，就用"爬坡過(guò)坎"來(lái)形容經(jīng)濟(jì)所處階段；習(xí)近平主席早前在談及經(jīng)濟(jì)增速時(shí)，也言及"非不能，乃不為"。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重質(zhì)而不重速，已是新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體共識(shí)。與2008年時(shí)大手筆祭出4萬(wàn)億元人民幣刺激舉措相比，如今中南海對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度已大為提升。

政策刺激雖可穩(wěn)一時(shí)之增長(zhǎng)，卻對(duì)中長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)卻有百害而無(wú)一利。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑已成不爭(zhēng)事實(shí)，加快改革、釋放紅利，才是未來(lái)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。