全球貨幣大戰(zhàn)醞釀劇變，中國(guó)該如何突圍

新春伊始，我們就必須直面一場(chǎng)殘酷的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)正在酣戰(zhàn)，其直接導(dǎo)火索并非像一戰(zhàn)那樣，由于某個(gè)大公被刺殺，也不是像二戰(zhàn)那樣由于兩個(gè)新帝國(guó)崛起引起全球政治震蕩，這次貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)直接導(dǎo)火索是全球央行放水印鈔。

為此，七國(guó)集團(tuán)發(fā)表了避免貨幣戰(zhàn)的聲明，日本新首相安倍晉三去年底上臺(tái)后加速實(shí)施寬松貨幣政策，日元匯率快速貶值，引發(fā)一些國(guó)家擔(dān)心出現(xiàn)全球貨幣競(jìng)相貶值的"貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)"。美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的副部長(zhǎng)萊爾·布雷納德2月11日表示，支持日本的寬松："我們支持日本刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并終結(jié)通貨緊縮的努力。二十國(guó)集團(tuán)應(yīng)作出承諾堅(jiān)持由市場(chǎng)決定匯率，并避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值。"但是，日前二十國(guó)集團(tuán)會(huì)議并沒(méi)對(duì)日本和美國(guó)直接實(shí)施量化寬松的印鈔政策沒(méi)有譴責(zé)，個(gè)中理由已經(jīng)是路人皆知了。

對(duì)此，美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表社論，批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)國(guó)家央行過(guò)度使用超寬松貨幣政策，稱這種做法是"貨幣民族主義"。

自2008年爆發(fā)金融危機(jī)之后，我們就一直指出，發(fā)達(dá)國(guó)家擺脫金融危機(jī)只剩華山一條路：印鈔。量化寬松的貨幣政策是日本央行在上世紀(jì)90年代發(fā)明的直接向銀行注入流動(dòng)性的政策，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是企圖通過(guò)印鈔來(lái)解決經(jīng)濟(jì)低迷。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)也著手實(shí)施這項(xiàng)政策，并在利率上維持接近零零利率。美國(guó)已經(jīng)實(shí)施了三輪量化寬松貨幣政策，第四輪也在積極準(zhǔn)備中，這就擺明了美國(guó)企圖通過(guò)印鈔來(lái)解決經(jīng)濟(jì)缺乏動(dòng)力的問(wèn)題，但是，經(jīng)過(guò)四年多的努力，美國(guó)依然沒(méi)能有效擺脫危險(xiǎn)期。

更重要的是，由于美元是國(guó)際貨幣，美元的貶值迫使全球央行增發(fā)貨幣。舉例來(lái)說(shuō)，日本在新首相安倍晉三去年底上臺(tái)后加速實(shí)施寬松貨幣政策，日元匯率快速貶值，引發(fā)一些國(guó)家擔(dān)心出現(xiàn)全球貨幣競(jìng)相貶值的貨幣戰(zhàn)并助推新一輪貿(mào)易戰(zhàn)。不僅僅日本跟進(jìn)，連歐洲也加入了這項(xiàng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表則是因?yàn)閰^(qū)域主要銀行提前償還央行在2012年通過(guò)長(zhǎng)期融資項(xiàng)目提供的低成本資金而實(shí)際縮水。這會(huì)導(dǎo)致其他國(guó)家跟隨政策，使得全球貨幣一片混亂。不僅僅幾乎主要的發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)介入了這次貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，更重要的是，將新興國(guó)家也卷入進(jìn)來(lái)?；谫Y本對(duì)于高利潤(rùn)的追逐，流動(dòng)性大肆入侵這些國(guó)家，這些國(guó)家需要做一個(gè)選擇題：要么升值，但是這會(huì)壓制出口，要么降息和釋放流動(dòng)性干預(yù)匯率，這會(huì)導(dǎo)致貨幣超發(fā)。無(wú)論選擇哪一項(xiàng)，都會(huì)引發(fā)通脹和資產(chǎn)價(jià)格上漲，而這又是這些國(guó)家爆發(fā)債務(wù)危機(jī)、泡沫危機(jī)的直接導(dǎo)火索。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)早就打響了，如今不過(guò)是正在酣戰(zhàn)。貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的全球政治局面十分復(fù)雜，軍事格局也在地下猛烈醞釀劇變，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)不過(guò)是一場(chǎng)大風(fēng)暴的前奏。對(duì)中國(guó)而言，自2008年以來(lái)，中國(guó)貨幣被動(dòng)超發(fā)雄冠全球，有些事主動(dòng)超發(fā)的貨幣，但更多的是被動(dòng)超發(fā)，特別是全球主要貨幣都在放水，如果不跟進(jìn)對(duì)中國(guó)而言損失將會(huì)很慘重，但是，跟進(jìn)之后，中國(guó)國(guó)內(nèi)的真實(shí)通脹壓力是每個(gè)人都能夠感受到的，100元錢(qián)的購(gòu)買(mǎi)力急劇下降，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格從2008年以來(lái)同樣上漲顯著，這些都給中國(guó)老百姓帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的壓力。

面對(duì)全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)中國(guó)而言，首先要保護(hù)好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不要過(guò)多受到貨幣的干擾，在全球經(jīng)濟(jì)緊張期，能夠保住中國(guó)市場(chǎng)就非常不錯(cuò)了。如果因?yàn)楸仨毟M(jìn)那些瘋子一般的央行們印鈔，可能會(huì)重創(chuàng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，特別是我們的貨幣超發(fā)已經(jīng)透支了未來(lái)的背景下，我們能做得就是保護(hù)好實(shí)業(yè)，穩(wěn)定物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格，唯有如此，才可能在這場(chǎng)激烈的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中勝出。否則，總是被其他央行牽制，國(guó)內(nèi)人民幣購(gòu)買(mǎi)力再持續(xù)下降，資產(chǎn)價(jià)格再暴漲下去，不需要其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)，我們自己就把中國(guó)制造搞垮了。