中國經(jīng)濟表面光鮮，未來“硬著陸”可能性大

2013-02-05 11:14:58    來源：蘭瑞環(huán)球

進入去年第四季度后，中國經(jīng)濟各項指標，無論是GDP、CPI、PPI、PMI等均呈現(xiàn)一種探底回升的狀態(tài)，這讓人感覺到，中國經(jīng)濟并無再次探底之虞。但是我們?nèi)糇屑毞治鼍蜁l(fā)現(xiàn)，近期房地產(chǎn)成交量呈現(xiàn)瘋狂反彈之勢，地方政府又開始揮動投資大旗。而1月份我國的信貸規(guī)模將近萬億。我國去年新增廣義貨幣（M2）達12.26萬億元，在全球新增的M2中占比仍高達46.7%。這都說明，目前我國經(jīng)濟的復蘇仍然過度依靠信貸大肆擴張，來帶動政府投資和房地產(chǎn)來拉動經(jīng)濟，而這樣的增長方式與之前我國經(jīng)濟"調(diào)結構、促轉型"的方針相背離。

首先，歐美國家經(jīng)濟目前也存在結構性問題，但是他們在危機中進行自身的改革，所以這些國家很快可以從衰退的經(jīng)濟中復蘇過來。而中國的改革看起來并不順利，不僅在經(jīng)濟高增速長時遭遇掣肘，哪怕在現(xiàn)在最關鍵時期，要想推動改革紅利也是步履艱難，我們早在2004年就喊出了收入分配體制改革、2005年推出壟斷行業(yè)向民資開放的老36條的改革、2010年房地產(chǎn)宏觀調(diào)控、去年又推出了溫州模式的金融改革，但是每一樣改革往往觸及既得利益群體的奶酷就改不下去了。目前中國經(jīng)濟已經(jīng)走到了瓶頸口，如果不能從舊的增長模式（房地產(chǎn)+政府投資+出口）成功轉軌成新的模式（民間投資+消費），那么中國經(jīng)濟增速的喜人局面將是不可持續(xù)的，也是危險的。

再者，2013年中國經(jīng)濟存在的問題還有通脹的問題。截止2012年末，中國M2余額達到人民幣97.42萬億元，居世界第一，是美國的1.5倍。預計春節(jié)前后，中國M2有望突破100萬億大關。之前我們有很多經(jīng)濟學家都在聲討歐、美、日等國央行開動印鈔機，給我國中國帶來了輸入型通脹。但是中國真正的通脹是本國貨幣超發(fā)所致，那么中國貨幣為何這幾年會超發(fā)如此嚴重，原因有二：其一，我國經(jīng)濟過度依賴出口，中國貿(mào)易順差急驟上升，導致央行基礎貨幣投放過度；其二，我國經(jīng)濟主要是靠投資來拉動而非消費。一般而言，靠投資拉動經(jīng)濟需要消耗大量資金，于是銀行信貸大肆擴張，造成物價飛漲和資產(chǎn)泡沫橫行。

最后，我國經(jīng)濟還要防范金融風險。在金融危機暴發(fā)之后，歐美國家對銀行業(yè)進行救助和整頓，剝離了大量不良資產(chǎn)，這也使其銀行業(yè)資產(chǎn)負債表向良性循環(huán)方向發(fā)展。而中國銀行業(yè)的金融風險近些年來正在不斷積聚，要知道2008年之前，我國的房地產(chǎn)泡沫、地方融資平臺、影子銀行等問題基本不存在，而金融危機之后，隨著出口引擎衰退，我國經(jīng)濟主要依賴房地產(chǎn)和政府投資來拉動，這在經(jīng)濟高速增長之時或許沒有問題，但是如果中國經(jīng)濟步入下跌通道之中，這些風險都會暴露，尤其是影子銀行的風險規(guī)模高達20萬億，而且不在銀監(jiān)會的監(jiān)管范圍之內(nèi)，未來的風險難以預料。

同樣面對金融危機來襲，歐美國家正在直面問題，并且不斷努力修復弊端，所以美國經(jīng)濟目前正在走出衰退危機，而歐洲經(jīng)濟正在向好的方向發(fā)展，而唯獨中國經(jīng)濟卻愈加險惡，因為中國還是沉浸在過去傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長模式中不能自拔，很多國人還在為房地產(chǎn)調(diào)控成為"空調(diào)"和政府強力投資而沾沾自喜。但是從長遠來看，中國房地產(chǎn)泡沫興盛，必然會導致制造業(yè)凋弊，而且容易引發(fā)金融危機。強勢政府固然沒錯，可以靠投資來拉動經(jīng)濟，但是地方政府欠銀行的錢是要連本帶息歸還的，而政府投資的回報率又底的可憐，所以未來我國地方政府的債務問題并不比歐債國家要輕?？傊?，歐美國家的經(jīng)濟正處于低谷復蘇期，而中國經(jīng)濟正處于高位尋底期，再強勢反彈，也必是曇花一現(xiàn)。中國經(jīng)濟未來"硬著陸"的可能性很大。