翰宇藥業(yè)：研發(fā)儲備豐富，跨越式發(fā)展可期

公司是國內(nèi)化學(xué)合成多肽藥物的龍頭企業(yè)?；瘜W(xué)合成多肽藥物成長潛力巨大，隨著新品的陸續(xù)上市，市場規(guī)模有望穩(wěn)定增長。公司是國內(nèi)擁有化學(xué)合成多肽藥物品種最多的企業(yè)之一，另有多個重磅新品在注冊和研發(fā)中，主要產(chǎn)品的市場份額處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

原有主導(dǎo)產(chǎn)品在近兩年重點看特利加壓素的銷售放量。公司目前擁有4個主導(dǎo)產(chǎn)品，其中注射用胸腺五肽和注射用生長抑素由于價格競爭的日益激烈，將進(jìn)入穩(wěn)定增長階段；醋酸去氨加壓素競爭壓力稍小，也將維持平穩(wěn)增長。特利加壓素具有療效好、安全性高的特點，且為首仿藥物，是公司重點推廣的品種，從去年開始進(jìn)入高速成長期，今明兩年仍將快速成長。

在研新品將助力公司跨越式成長。公司在研產(chǎn)品眾多，包括多個創(chuàng)新藥物和首仿藥物，今明兩年至少會有5種新品上市。其中首仿藥愛啡肽注射液和卡貝縮宮素注射液有望最先獲批，分別定位于市場空間廣闊的心血管病和生殖領(lǐng)域，均有望成為公司的重磅品種。

外延式擴(kuò)張獲取了多個創(chuàng)新品種。公司通過代理、收購和合作等形式，獲取了多個高端仿制藥和原研新藥，包括獲得美國FDA批準(zhǔn)的新型降糖藥溴麥角環(huán)肽，以及科信必成的21個緩控釋制劑等。

風(fēng)險提示：新品獲批進(jìn)程低于預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)品價格下調(diào)的風(fēng)險。