各央行QE成癮，恐爆金融危機

全球經(jīng)濟持續(xù)疲弱，促使主要央行頻以寬松貨幣政策刺激增長，令這項治標(biāo)難治本的策略，逐漸從"非常手段"變成常態(tài)。量化寬松(QE)本為實驗性質(zhì)的貨幣工具，但彷佛已變成經(jīng)濟低迷的萬能藥。各大央行推QE成癮，引起愈來愈多經(jīng)濟學(xué)家反對，指央行為換取短期經(jīng)濟增長，不惜以長期金融穩(wěn)定作代價，恐成為下一波經(jīng)濟危機的導(dǎo)火線。自2007年起，主要央行合共向全球金融體系注入逾11萬億美元。國際清算銀行(BIS)行長卡魯阿納指出，由于政府改革財政政策的努力不彰，不少央行被迫分擔(dān)決策者的角色，以大規(guī)模寬松刺激金融體系。他警告，"這種非常政策若持續(xù)太久，將產(chǎn)生不良后果。"受美國復(fù)蘇緩慢及歐債危機等威脅，全球量寬規(guī)模有增無減。美聯(lián)儲每月購入400億美元按揭抵押債券；英倫銀行同意向私人體系"放水"數(shù)十億計英鎊；歐洲央行承諾不惜一切遏低債息；日本央行量寬總額已達1.14萬億美元。各大央行曾保證若經(jīng)濟復(fù)蘇站穩(wěn)腳步，會逐步收縮資產(chǎn)規(guī)模，以免通脹一發(fā)不可收拾。但央行如何確保在適當(dāng)時間回吐資產(chǎn)卻是難題，可能造成政策滯后，資產(chǎn)負債表過度擴張，收縮時金融市場動蕩難免。另外，發(fā)達國家如美國等的量寬措施，往往促使熱錢涌入發(fā)展中國家，推高通脹，令后者非常不滿。有經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心，隨著量寬次數(shù)增加，效用將每況愈下，只會令國家負債增加。