筑底三季度尚待政策再給力

8月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，相比6月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，是自今年4月以來(lái)連續(xù)第三個(gè)月回落，同時(shí)也創(chuàng)下了年內(nèi)低點(diǎn)。而同一天公布的匯豐版制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)7月終值為49.3%，盡管為三個(gè)月高點(diǎn)，但已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月低于50%的榮枯分水嶺。分析指出，雖然"穩(wěn)增長(zhǎng)"政策開始發(fā)力，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂觀，要實(shí)現(xiàn)三季度筑底、四季度回升，仍有待"穩(wěn)增長(zhǎng)"政策繼續(xù)給力。

從構(gòu)成PMI的11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同前一月相比，只有原材料庫(kù)存指數(shù)略升，其余指數(shù)均不同程度下降。其中產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)降勢(shì)突出，降幅達(dá)到4.3個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)下降到48%，其余指數(shù)降幅較小，多在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

"管中窺豹可見一斑"，作為宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)的制造業(yè)PMI走勢(shì)，未來(lái)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何？中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，7月PMI指數(shù)降幅繼續(xù)縮小，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)筑底企穩(wěn)跡象進(jìn)一步明顯。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)的政策發(fā)力，在整體趨穩(wěn)的格局下，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速將穩(wěn)定下來(lái)，加之去年下半年基數(shù)較低，經(jīng)濟(jì)有可能溫和回升。

值得一提的是，當(dāng)前一些影響穩(wěn)增長(zhǎng)的下行壓力仍未消除，產(chǎn)能過剩矛盾未見明顯緩解，仍需密切關(guān)注。7月生產(chǎn)指數(shù)雖然仍有回落，但相對(duì)于新訂單指數(shù)仍然維持較高水平，為51.8%，高出新訂單指數(shù)2.8個(gè)百分點(diǎn)；需求回升仍然偏弱，尤其是新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩月回落至50%以下，后期出口增速有可能趨弱。這些情況說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力依然沒有完全消除，仍需將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，盡管我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率仍保持平穩(wěn)，但匯豐及官方PMI指數(shù)都顯示就業(yè)市場(chǎng)壓力有所加大。鑒于就業(yè)指數(shù)為滯后指數(shù)，政策層應(yīng)早做應(yīng)對(duì)以避免失業(yè)大幅增加可能帶來(lái)的不良沖擊。

國(guó)務(wù)院總理溫家寶日前表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然比較大，堅(jiān)持把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。同時(shí)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。