三元達(dá)：無(wú)線城市浪潮，WLAN大發(fā)展

行業(yè)快速發(fā)展，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)網(wǎng)優(yōu)覆蓋設(shè)備行業(yè)正處于快速發(fā)展的時(shí)期，公司有多年的研究技術(shù)積累和完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，具備多元化的盈利模式。2011年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億元，同比增長(zhǎng)了65.68%。我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)將保持高速增長(zhǎng)。

3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)支撐傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)發(fā)展。2012年是三網(wǎng)融合全面試點(diǎn)推廣的一年，3G用戶數(shù)有望出現(xiàn)加速上升趨勢(shì)。運(yùn)營(yíng)商將進(jìn)一步加強(qiáng)3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋建設(shè)投資，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。這將支撐無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)繼續(xù)高速發(fā)展，同時(shí)對(duì)于維護(hù)服務(wù)行業(yè)也是巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

無(wú)線城市浪潮到來(lái)，WLAN業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)?！妒逡?guī)劃綱要》提出引導(dǎo)建設(shè)無(wú)線寬帶城市，運(yùn)營(yíng)商紛紛出臺(tái)投資規(guī)劃。中國(guó)移動(dòng)提出"無(wú)線城市"戰(zhàn)略，目前已與31個(gè)省戰(zhàn)略合作，在217個(gè)城市開(kāi)通了無(wú)線城市平臺(tái)。無(wú)線城市浪潮到來(lái)，2-3年內(nèi)將是WLAN行業(yè)大繁榮時(shí)期。公司作為WLAN的傳統(tǒng)勁旅，將實(shí)質(zhì)性受益。

天線、CMMB和軟件等新興業(yè)務(wù)助推業(yè)績(jī)。公司與天線領(lǐng)域龍頭企業(yè)--海天天線強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，憑自身強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，借助海天在天線領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及客戶關(guān)系，公司的天線業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)突破；公司在CMMB領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，補(bǔ)點(diǎn)器+發(fā)射機(jī)模式將成為公司獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在招標(biāo)中搶占可觀份額。另外，迷你營(yíng)業(yè)廳等軟件業(yè)務(wù)也有望快速增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)公司2011-2013年EPS分別為0.46元、0.74元、1.05元，對(duì)應(yīng)PE為28X、17X、12X，首次給予"買入"評(píng)級(jí)。