發(fā)改委拋物價拐點論還需堅持穩(wěn)定政策

國家發(fā)改委日前表示，8月份以來，物價總水平漲幅開始回落，年內(nèi)價格運行拐點特征已經(jīng)得到確認，預(yù)計今年后兩個月消費價格指數(shù)（CPI）可以控制在5.0%以下。在國家統(tǒng)計局最新公布的50個城市主要食品平均價格變動情況（2011年10月11-20日），其中，18種商品價格環(huán)比下降。本期食品價格下降幅度大于上期，且降價品種增加了三種。對CPI影響較大的豬肉，降幅達到1.0%（后臀尖）、1.2%（五花肉）。有統(tǒng)計的七種蔬菜價格全部下降，降幅在3.1%-12.6%之間。過去5年的歷史數(shù)據(jù)顯示，10月是非食品價格環(huán)比季節(jié)性因素高峰，12月是食品價格環(huán)比季節(jié)性因素高峰，兩相接力，四季度雖然翹尾因素下降，但是環(huán)比漲幅壓力較大。因此四季度物價大幅回落概率較小，CPI仍可能保持5%以上，負利率依然嚴(yán)重，預(yù)計貨幣政策緊縮基調(diào)短期內(nèi)難以改變。從2007-2008年的上輪通脹周期貨幣政策調(diào)整來看，目前貨幣政策也不具備大幅轉(zhuǎn)向的條件。2008年8-10月，CPI環(huán)比連續(xù)三個月低于五年均值，物價下行趨勢得到確認，2008年10月央行開始降低法定存準(zhǔn)率和利率，全面放松貨幣政策，對當(dāng)時金融危機帶來的沖擊產(chǎn)生了良好的對沖作用。而今年9月CPI環(huán)比漲幅仍在擴大，高于該月上漲幅度的五年均值0.36%，表明物價回落基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。如果近期全面放松貨幣，勢必引發(fā)物價與房價的新一輪暴漲，導(dǎo)致之前的貨幣緊縮前功盡棄。