全球開始為政府過度經(jīng)濟(jì)刺激行為埋單

全球金融市場延續(xù)了此前的股市暴跌的勢頭，而金價升至每盎司1870之上。全球經(jīng)濟(jì)面臨二次衰退似乎已不可避免，但因市場早有預(yù)期而并不可怕，可怕的是這是一場史所未見的誰來拯救拯救者的市場詰問--次貸危機(jī)以來備受恩寵的新凱恩斯計劃能否自我救贖，抑或會深陷悖論的迷途之中，從而把全球經(jīng)濟(jì)調(diào)到持續(xù)的震動狀態(tài)。坦率地說，與因私人部門高杠桿引發(fā)的全球金融危機(jī)不同，這次的麻煩制造者是次貸危機(jī)的拯救者--日益高杠桿率的政府債務(wù)危機(jī)。而當(dāng)前全球股市和債市雙雙暴跌，清晰地傳遞出了政府不僅不是自身的拯救者，而且今后相當(dāng)長一段時間全球經(jīng)濟(jì)將面臨震動狀態(tài)下的滯脹風(fēng)險考驗。其一，全球股市暴跌反映出的是私人部門增長的困局。其二，美德國債收益率的暴跌，反映受國際金融市場風(fēng)險升水影響。遺憾的是，面對目前主要因各國主權(quán)債務(wù)危機(jī)暴露而出的全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，為維系政府的高杠桿赤字和遮蓋政府債務(wù)風(fēng)險，美歐等國政府和新凱恩斯者不惜把1937年經(jīng)濟(jì)二次衰退歸因于政府刺激計劃過早退出，佐證目前降低政府支出會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退?？梢姡柚?937年經(jīng)濟(jì)二次衰退的警示恰反映當(dāng)前深陷債務(wù)危機(jī)的各國政府已陷入了如何自救的困惑之中。當(dāng)前美國疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已被奧巴馬政府詮釋為新刺激計劃的明確信號，盡管目前尚不知道奧巴馬政府新的刺激計劃籃子里放著什么，但可以肯定的是新刺激計劃之效果不僅將會呈邊際遞減之態(tài)勢，而且對經(jīng)濟(jì)本身的破壞性將更為突出。